下个十年，谁能扛住中国经济洗牌
文/李稻葵，清华大学中国与世界经济研究中心主任
增长格局前低后高
中国经济未来十年有什么样重要的发展特点呢？
我认为最有可能的大概率事件是，恐怕未来十年增长的格局是前低后高，这是第一个判断。
为什么说前低后高？这个判断的基础是，因为今天中国经济运行的速度是低于经济增长潜力的，就像在高速公路上行驶，实际速度低于设计速度，这个判断非常重要。这里有三个根据或原因。
第一个根据是国际环境。全球经济只有英国和美国的增长达到了它的增长潜力，美国是2.5%，英国2.0%；其他国家都是低于设计时速的，几乎没有例外，比如说欧洲1.7%，日本0.7%；而新兴市场国家除了印度和中国之外，大半的国家举步维艰，俄罗斯是-3%，巴西是-3%，南非也是-3%，还伴随着高通胀。
第二个原因是债务。目前中国经济正在处理历史上遗留下的一些难题，比如目前的企业债务不仅达到了国内历史最高水平，在国际上也是非常高的，企业负债率和负债总规模占GDP的150%。虽然这并不等于说我们会进入经济衰退或金融危机，但这个问题必须解决，这就需要短期内降低增长速度。
第三个基本原因是增长点。为什么说中国的经济增速低于潜力，因为现在还没有完全打造出新的增长点。城镇化刚刚破题，还不知道怎样才能进入到快速轨道。
这一系列原因，让我判断中国经济目前是低于增长潜力在运行。既然如此，未来一定会逐步回到增长潜力甚至更高一点。因此，我对中国经济未来十年的判断是前低后高，中国经济的增长潜力应该不止目前的6.7%。
在一个经济体已经达到市场经济起飞的前提下，判断它的增长潜力和增长速度，最大不确定因素是这个经济体和世界上最发达经济体的差距，也就是人均GDP的差距。中国目前的人均GDP不到八千美元，按照购买力评价是美国人的五分之一，这意味着我们有大量的企业在学习。比如从保险业到资产管理，从商业模式到运营模式、管理模式到技术的引进，方方面面都有巨大的赶超空间。这就是中国经济仍然有很好的增长潜力最根本的根据。
“静悄悄的革命”
第二个判断是，中国经济未来十年的结构将发生翻天覆地的变化。
一是我们的劳动力成本已经非常高，远超过我们的一些邻国。过去七八年，我们的劳动力成本大幅度提高，这个变化将引发一系列的经济结构的变化。
二是今天的百姓需求也在改变，已经超越了基本的温饱。大概在五六年前，宝马在中国市场的销量就超过了美国，而今天奔驰、凯迪拉克也都如此。这表示在中国市场上，中高端购买力人群的数量已经超过了美国。中国内地有相当大的消费群体，他们的要求很高，要求高质量的产品，其中有一部分人在满足温饱以后还需要更好的金融服务、保险服务，这就是需求的改变。
劳动力成本的改变和需求的改变会引发一系列的改变，我称之为“静悄悄的革命”。
比如，这两年金融业的发展远远超过我们的实体经济。金融业的确给百姓生活带来了变化，包括保险业。去年金融业的附加值已经占GDP的大约10%左右，增长速度是15.9%，这还是在下半年股市出现巨幅波动的前提下，否则增幅会更高。
再举两个例子，由于成本的变化，我们的产业也发生了变化。
过去大城市周围可以容忍炼钢炼铁，因为那时候穷，老百姓生活水平低，对空气质量要求比较低。而现在，每天出门前不仅看温度还看PM2.5，大家不能容忍大城市周边再搞重化工业。
过去在内地挖矿、炼钢、炼铁，现在转变成买铁、买煤，在沿海进行重工业、化工业，根本原因是劳动力成本提高了。
这就是劳动力成本的提高到生活水平的提高带来的经济结构的变化。越来越多农民工和农村没关系了，工资上去了，那生产结构必须改变，工厂必须重新布局，这就是结构带来的重大改变。
第三个判断是，未来十年中国经济大格局的变化是增长动力的转换。
过去二三十年的发展中，头十年是靠耐用消费品带来了投资企业生产能力扩张的热潮，如电冰箱和彩电等；第二轮是靠住房和汽车。在未来十年，住房和汽车也还会是一个增长点，但是它的重任和作用远远低于过去十年。
未来十年还是要回到根本之根本，我认为是两条：
第一，需求在变、生产成本在变，一定会让越来越多的百姓要进城生活，这是老百姓自发地改善个人生活的动力；第二，农民工和农民已经没有关系了，大家都进城了，那么就必须改变生产结构。这就是两个最基本的增长动力的改变。
新三驾马车
具体说来，中国经济未来十年将会有三个新增长点：
第一个是消费。从2007年起，消费占GDP的比重逐年提高，每年上升1%，官方统计是38%。但通过计算，我们发现消费占GDP的46%，而且每年上升，到2020年消费一定能够占据GDP的半壁江山。现在所有和生产相关的产业，水泥、钢铁、炼油，都不太乐观；但和居民消费相关的行业，一般利益都会增多，比如旅游、餐饮、酒店、养老、医疗都还有增长空间，这是第一个新增长点。
第二个是产业的升级改造。过去是在内地炼钢铁，现在都在沿海；过去是到内地挖煤，以后都是进口煤。假如每年改造一个亿的钢铁生产能力，就能拉动约11.8%的GDP。短期内，政府应该做的事情是消灭过剩产能，把钢铁价格抬上来，政府加强环保要求，就自然有人到沿海投资。
第三个是城镇化带来的基础建设投资。我有一个观察，我们的大部分百姓家里条件不错了，住房面积也不小了，私家车也挺好了，但是出门环境脏兮兮的，空气质量也不好，这说明公共设施建设还比较差，还有优化的空间。
中国未来十年经济的新格局的改变，有没有风险呢？就像人随时随地都面临各种病菌入侵的风险一样，中国经济也会有风险。
第一个是金融危机的风险，第二个是来自国际的风险，第三个风险是我们的改革和调整说得比较多，做得还不够。
具体说来，调杠杆，但现在我们的杠杆率，企业太高，政府还不够，去产能力度不够，改革调整不到位。今天中国经济所碰到的一些困难，包括产能过剩，包括企业的债务过高，银行的呆坏账，真正放到历史大背景下看是完全可以应对的。根据IMF最新报告，我们银行的呆坏账占GDP的7%。银行的拨备大概也是这个数，就算拨备不够，银行里再拿出点资产往里砸。中国居民储蓄率38%，消化一点呆坏账怕什么。
说说改革调整不到位。国有企业改革，争论来争论去，我看方向很明确了。十八大报告明确管资产不管经营，混合所有制，企业经理市场聘用，这多好。
企业的机会在哪
中国经济未来十年，对企业而言有什么机遇呢？
第一个是，在结构调整中，一定要抓机会。在这一点上马云是对的，不过马云现在干的活儿，一半是经济专家该干的。马云的意思我理解就是：不管经济好坏，经济结构在变化，变化过程中企业家就有机遇，比如金融服务。通过经济攻坚，老百姓至少有3亿多人跨入了中高收入阶层，这3亿多人口关心的问题是自己的资产能不能保值、增值，退休养老以后有没有保证。
第二个是，在技术变迁的过程中，一定要抓机遇。现在我们赶上了新一轮技术变迁，自动驾驶恐怕还得十年，我们现在能看得见、摸得着的就是互联网。举一个例子，保险公司可以搞一个App，给大客户们提供所需的服务和信息，比如保险、遗产或者养老地产等等。用互联网技术能够大大提高沟通的效率，减少很多劳动力的成本。互联网技术已经到了这个程度，这一轮中国经济必须抓住当前新的技术革命（主要是信息革命）的机遇。
第三个机遇是国际化。金融有风险，资本账户不可能完全放开，但是一定要知道那是从宏观层面来说的，从微观层面上讲，我们的资产就是应该布局到全球各地去。道理很简单，我们未来的消费，未来的生活，大量是来自于国际其他经济体提供的产品。我们的煤、铁矿石、高端消费品等来自于德国，高科技产品研发来自于美国，这些国家的很多企业是被我们的消费拉动的。
怎样做到肥水不流外人田呢？你买第一辆宝马车之前，先去买宝马的股票，宝马股票平均升值200%，原来是80块钱，现在都超过100块钱了，怎么来的？不都是中国人拉起来的。苹果股票也是一样的，苹果世界第一大市值，也是中国人搞起来的，我们又给它生产又给它升值，所以不买宝马股票、不买苹果股票也亏。资产必须配置到全世界各地，才能达到肥水不落外人田，同时也对冲我们的风险。因此，国际化这门功课，我们未来一定要做好。
很多国家受中国经济的影响远远超过我们自己，比如拉丁美洲、非洲、中亚地区。因为中国已经是全球第一大对外投资者，而且这个地位还在往上升。这也说明我们国际化的重要性。
总的来说，未来十年应该是充满了期待的十年，也是充满挑战的十年。因此，企业家们要不断地把握时代的变化，感恩时代、认识时代，在时代变化过程中抓住机遇。
（摘编自李稻葵《未来中国十年经济大格局》主题演讲，有删减）
编 辑:糜 丰 mifeng109@sina.com