二、企业股权激励模式

股权激励在西方发达国家应用很普遍，其中美国的股权激励工具最丰富，制度环境也最完善。下面简要介绍几种常用也比较成熟的股权激励模式。

（一）股票期权模式

股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为“一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。

设计和实施股票期权模式，要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可实施股票期权的股票来源，并要求具有一个股价能基本反映股票内在价值、运作比较规范、秩序良好的资本市场载体。

（二）股份期权模式

股份期权模式实际上就是一种股票期权改造模式。这种模式规定：经公司出资人或董事会同意，公司高级管理人员可以群体形式获得公司5%～20%股权，其中董事长和经理的持股比例应占群体持股数的10%以上。经营者欲持股就必须先出资，一般不得少于10万元，而经营者所持股份额是以其出资金额的1～4倍确定。三年任期届满，完成协议指标，再过两年可按届满时的每股净资产变现。

股份期权模式的一大特点是推出了“3＋2”收益方式，所谓“3＋2”，即企业经营者在三年任期届满后，若不再续聘，其经营方式对企业的长期影响须再做两年的考察，如评估合格才可兑现其收入。

（三）期股奖励模式

期股奖励模式是目前国内上市公司中比较流行的一种股权激励办法。其特点是，从当年净利润中或未分配利润中提取奖金，折股奖励给高层管理人员。例如，湖南的电广传媒，企业从年度净利润中提取2%作为公司董事会成员、高层管理人员及有重大贡献的业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买公司的流通股票，并做相应冻结，离职半年后可以抛出。

【案例】湖南电广传媒子公司管理层股权激励办法

《湖南电广传媒股份有限公司子公司管理层股权激励办法（试行）》

第一章　总则

第一条　为指导湖南电广传媒股份有限公司（以下简称：股份公司）子公司依法实施股权激励，建立中长期激励机制，特制定本办法。

第二条　本办法适用股份公司投资的全资子公司和控股子公司（以下简称：子公司）。

第三条　本办法所称股权激励主要指子公司在未来一定期限内通过定向转让﹑增资﹑奖励﹑指定共同出资方式授予激励对象子公司一定数量股权的经济活动。

第四条　子公司实施管理层股权激励应具备以下条件：

（一）公司治理结构规范，股东会﹑董事会﹑监事会﹑经理层各负其责，协调运转，有效制衡。

（二）公司发展战略目标和实施计划明确，持续发展能力良好。

（三）公司业绩考核体系健全﹑基础管理制度规范，进行了劳动﹑用工﹑薪酬制度改革。

（四）管理团队以现金出资参与公司设立或公司股东认为应当实施股权激励。

……

第二章　股权激励计划

第六条　股权激励计划应包括激励方式﹑激励对象﹑授予条件﹑授予数量﹑转让或增资价格及确定方式﹑期限等内容。

第七条　股权激励对象原则上限于子公司董事﹑高级管理人员（以下简称高管人员）以及核心技术人员和管理骨干。

核心技术人员﹑管理骨干由公司董事会根据其对公司发展的重要性和贡献等情况确定。

第八条　在股权激励计划有效期内授予的股权总量累计不得超过子公司股本总额的20%（不含个人以现金与股份公司同等价格共同投资设立子公司的股权部分）。

第九条　子公司因转增股本﹑合并﹑分立等原因导致总股本发生变动或其他原因需要调整股权转让﹑增资价格或授予数量的，可以按照股权激励计划规定的原则和方式进行调整，但应由子公司董事会做出决议并经子公司股东会审议批准。

第十条　股权激励计划有效期一般不超过5年，自子公司股东会通过股权激励计划之日起计算。

第十一条　通过赠送方式获得股权，锁定期原则上不少于五年，锁定期起始日为自然人股东取得股权之日。

通过转让或增资方式获得股权，锁定期原则上不少于三年，锁定期起始日为转让或增资获得股权日。

锁定期由子公司股东会审批确定，已实施激励计划的子公司锁定期按原方案执行。

在锁定期内，未经子公司股东会书面批准，有关人员不得行权。

……

第十七条　子公司制定严格的股权激励管理办法，建立规范的绩效考核评价制度；按照子公司股权激励管理办法和绩效考核评价办法确定和相应调整对有关人员股权的授予。

……

点评　实际上，期股奖励模式与限制性股票模式较为相似，都要满足一定的条件，高管或核心管理人员才能得到奖励给他们的股票。

（四）虚拟股票期权模式

虚拟股票期权不是真正意义上的股票认购权，它是将奖金的给予延期支付，并把奖金转换成普通股票，这部分股票享有分红、转增股等权利，但在一定时期内不得流通，只能按规定分期兑现。这种模式是针对股票来源障碍而进行的一种创新设计，暂时采用内部结算的办法操作。虚拟股票期权的资金来源与期股奖励模式不同，它来源于企业积存的奖励基金。

（五）年薪奖励转股权模式

年薪奖励转股权模式是由武汉市国有资产控股公司设计并推出的，因此也被称之为“武汉期权模式”。

武汉市国有资产控股公司所控股的上市公司原来实行企业法人代表年薪制，年薪由基薪、风险收入、年功收入、特别年薪奖励四部分组成。这种模式则把风险收入70%拿出来转化为股票期权（另外30%以现金形式当年兑付），国资公司按该企业年报公布后一个月的股票平均市价，用该企业法人代表当年风险收入的70%购入该企业股票。同时，由企业法人代表与国资公司签订股票托管协议，这部分股票的表决权由国资公司行使，需在第二年经对企业的业绩进行评定后按比例逐年返还给企业的经营者，返还后的股票才可以上市流通。武汉期权模式本质上也是一种期股奖励模式。

（六）股票增值权模式

这种模式为兰州三毛派神股份有限公司所采用。其主要内容是通过模拟认股权方式，获得由公司支付的公司股票在本年度末与本年度初的净资产的增值价差。值得注意的是，股票增值权不是真正意义上的股票，没有所有权、表决权、配股权。这种模式直接拿每股净资产的增加值来激励其高管人员、技术骨干和董事，只要经股东大会通过即可实施，因此具体操作起来方便、快捷。