在一场怪病中“偶遇”超级股

在2001年12月的一个早晨，我从一种急性意识混乱或者说是“脑雾”般的状态中醒来。在没有任何预兆的情况下，我发现自己在处理信息方面出现了严重问题。一夜之间，我的认知能力就莫名其妙地丧失了。接下来的日子里，我的身体和精神接连不断地发生状况。

在这段痛苦煎熬岁月的初期，我的右大腿开始出现抽搐症状，一直持续了数周。之后，我的下背部肌肉又开始出现剧烈颤动，那种感觉与手持电动按摩器非常相似。更糟糕的是，我还发现自己很难保持身体平衡，以至于我根本没办法处理日常事务，就连数钱或把钥匙插进锁眼这种非常简单的动作，都成为了一件极具挑战的事情。突然之间，以前做起来毫不费力的事情，现在却需要反复尝试几次甚至十几次才能完成。

同时，发表演讲对我来说也是一个巨大挑战，所以我几乎完全停止了演讲活动。更令人绝望的是，哪怕洗个澡都会让我感到疲惫不堪，起码要瘫倒在床上至少15分钟才能恢复元气。我的身体系统一个个都停止运转了，生活也在我眼前迅速瓦解。我觉得自己仿佛被一列加速行驶的货运列车撞了个人仰马翻。

在这备受煎熬的时期里，最让我深感不安的是，我无法理解周围正在发生的事情。我根本听不懂教授在讲什么，只能绝望无助地呆坐在教室里。我甚至连最简单的电视节目都看不明白。至今，我还清晰地记得那个看《老友记》的傍晚：我完全跟不上剧情。那一刻，我的眼泪不由自主地流了下来。

就在试着整理支离破碎的思绪时，我想起了去年夏天的几个月里，我的左眼视力出了问题。这跟我现在的身体状况有关系吗？除了偶尔的感冒或流感外，我几乎从未得过什么大病。我当时只有26岁啊，为什么这种事情要发生在我身上？我对此感到非常震惊。我能想到的唯一原因就是我患有早期脑中风。

接下来的几周，我都是在急诊室和治疗室里度过的。医生对我进行了详细检查。最终的诊断结论是多发性硬化症（Multiple Sclerosis，MS，最常见的一种中枢神经脱髓鞘疾病。——译者注）。就像大多数多发性硬化症病人一样，经过持续数周的检查后，还是没得出什么结论。我认为自己马上就要死了，仅用“害怕”一词，根本无法描述我当时的恐惧心理。

2002年2月的第二周的一个晚上，我坐着聆听乔治·温斯顿的音乐。突然，那种“理解”“聆听”和“感受”的能力又回来了。两个月来，我备受那些可怕症状的折磨，这还是第一次出现状况改善。在此之前，我像囚徒一样离群索居，在浓雾中困顿了很久；现在，我的认知力终于有了一点改善，这让我兴奋不已。接下来的几天，我的症状慢慢减轻了。两周后，我的健康状况大约恢复了80%。

后来，在大约一年的时间里，偶尔还会有一两种症状冒出来困扰我一段时间，但它们已经没有多少破坏力了。好消息是，10年后，我完全康复了。在本书第5章中，你将会看到，为了拥有一个健康的身体，我想尽了一切办法。

人们常说“乌云背后总有一线光明”。在健康危机爆发的那段日子里，我花了大量时间搜寻有关多发性硬化症的信息。两个月来，我已经成了这方面的专家，对于治疗多发性硬化症疾病的现有药物和疗法了如指掌。但很快我就发现，当时市场上大部分治疗药物对多发性硬化症病人起不了多少作用。我用了几天时间在留言板上搜索该病症的相关信息，希望能找到一种可能有效的疗法。

我发现，有几种药物对该病的症状有轻微的抑制作用，但它们并不能降低发病次数或减轻该病对大脑的损伤。我还发现，即使市场上几乎买不到治疗多发性硬化症的特效药，人们每年还是愿意投入数亿金钱买药。我很快就明白了其中原因：这种疾病的破坏力非常强，因此，哪怕只是稍微改善一下症状，遭受该病折磨的患者也愿意付出任何代价。

于是，我暗自思索：既然罹患这种可怕疾病的患者愿意为那些根本起不到什么作用的药品花费上亿美元，那么如果研制出一种特效药，其市场将是巨大的。发明这种药物的人将会完胜，一夜之间成为整个市场的主导者。如此一来，他就拥有了定价权，完全可以开出天价。

经过我的调查，有一种药物在病友聊天室中一次次地爆出高价。人们认为，在临床试验的早期阶段，该药物可将多发性硬化症对大脑的损伤减少90%。很显然，这种药物不仅可以明显减轻症状，还能显著降低发病的次数。我想，这种神奇的药物绝对是多发性硬化症患者的福音。这种超级药物就是Antegren。一家名为Elan制药的爱尔兰药品公司正在针对该药开展临床试验。

在病情稳定后的几个月里，我开始针对该药物及其制药公司展开全面研究。最让我感兴趣的是，过去几个月里，Elan制药的股价从63美元跌到只有1美元。由于另一家制药公司遭受挫折以及与“表外交易”（Off Balance Sheet Transactions，即资产负债表外交易，指资产负债表之外的交易。这些交易所产生的利润或者风险不计入资产负债表里，不能真实反映这些交易的收益或风险。——译者注）有关的会计违规，致使Elan制药的股票遭受巨大冲击。

请允许我说点题外话。在与这种疾病斗争了两个月后，我居然具备了一种敏锐的能力，能够在趋势还不明朗之前就在大脑中勾画出未来市场的详细走势图。不要问我是怎么办到的，也不要探究其中的原因，因为我也不知道。过去，我对股价图和技术分析一直不以为然，但自从走出疾病的阴霾后，我就突然被这些股价走势图深深迷住了。它们成了我继续前进的方向。

在分析了Elan制药（ELN）的股价图之后，我有一种强烈的感觉：这只股票将会经历一个强劲的“筑底”阶段（巩固或盘整期），随后便会推动股价不断创出新高。接下来的10年里，每当我看到一只新股票的股价图，就会充分运用这种“第六感”判断。这种潜意识使我避免了对技术指标进行过度分析，而这些技术指标只会让我陷入更深的混乱。我还发现，拥有这种能力的人不止我一个。在多年的摸爬滚打中，很多交易者都会自然而然地发展出这种能力。

现在言归正传。假如像某些公开数据显示的那样，Elan制药的Antegren只有20%的有效性，那么我坚信，该药将会占据市场，且每年可获得超过50亿美元的高额销售收入。由于多发性硬化症的症状十分严重，我认为，就算服用该药产生的副作用很大，也无法阻止Antegren进入市场。

与此同时，分析师对于这种药的成功概率还怀有很深的疑虑。他们怀疑该药能否打通销售渠道，更重要的是，要想获得美国食品和药品管理局（U.S. Food and Drug Administration，PDA——译者注）的批准还需要花大把钱。不少分析师认为Antegren取得成功的概率不到50%。我完全不同意他们的评估。回头想想患病期间的经历，我打心底里认为，没有任何人可以阻止这种神奇的药物进入市场。

我发现自己对这只市价1.25美元，总市值5亿美元（远远大于一只低价股的市值）的股票产生了浓厚的兴趣。我很确信这家公司生产的一种药物最终会带来50亿美元的销售收入。通过计算，我发现这种药物的毛利润率90%以上，也就是说，年利润将稳超40亿美元。总之，除去其他有可能正在研发中的重磅新药，我认为Elan制药公司的市值最终会达到800亿美元，这将是其当时5亿美元总市值的160倍！

在当时看来，这种预测似乎是完全不合常理的，是可笑的。可就在几个月前，该股票的价格是现在价格的30倍。既然如此，为什么它不能再次回到原来的价位呢？为了搞定一些事情，Elan制药的CEO不久前在爱尔兰提出，他们将在公开市场上买入价值几十万美元的公司股票。

我关注的这只高潜力股票，上涨概率在80%～160%，而下跌概率只有1%。就是说，风险回报比对我来说非常有利。于是，在远离了市场并经过4年的休整后，我拿出了22 000美元存款（瞧我多么勤俭啊），于2002年10月以1.25美元的市价全仓买入Elan制药的股票。

接下来的3个月里，我充满敬意地看着股价从1.25美元飙升至4.5美元。我的22 000美元的初始投资一下子升值到80 000美元左右。27岁的我第一次在市场中品尝到了胜利的滋味。但据我估算，这只是个开始。

市场之神也不是万无一失的，两个月后，Elan制药公司宣布Antegren遭遇挫折。我惊恐地眼睁睁看着股票狂跌近60%。我陷入了深深的自我怀疑中。在这场与股市的对决中，比分为0∶4。

因为我并未做杠杆交易（利用小额的资金来进行数倍于原始金额的投资，以期望获取相对投资标的物波动的数倍收益率，或者亏损。——译者注），我的股票还有35 000美元的市值（是的，尽管经历了这么多事，我多少还是赚了点）。当时，我正忙着写论文，也就由他去了。

自从Antegren宣布遭遇挫折那天起，在随后的10周内，Elan制药的股票都没有以下跌收盘。Elan公司又启动了一轮狂涨，从2.25美元狂飙至9美元。后来，我将账户转到了宏达理财公司，又经过多次增仓交易和保证金买入后，我的35 000美元在10周内变成了165 000美元。多亏了Elan制药，在我这个年龄段的投资者中，我的净收益目前是最高的。我28岁的生日就快到了，我有点迫不及待地想和朋友分享赢得这笔财富的快乐。

2003年6月26日，也就是28岁生日的那个早上，我打开电脑，打算看看这天有什么刺激的事情可做。在浏览一个金融网站的时候，我发现了一条关于Elan制药公司的重要新闻。该公司声称，他们在参加Antegeren临床试验的患者中发现少数人出现了致命的颅内感染症状。很显然，这对公司股票和我而言都不是好消息。由于当时该公司的价值几乎完全取决于这种药物的表现，这个消息一出，公司股票当天就以大跌收盘。

由于我还运用了杠杆，这个生日过得简直惨不忍睹。几周以前，股价还站在高点，而现在，我的账户马上就从165 000美元大幅缩水至36 000美元。我发现自己又回到了原点。我无法相信这样的事情会在我身上再次发生，而且还是在我过生日的时候。我又一次遭受了打击。那天早上，在这种一蹶不振的情绪中，我卖掉了全部股票。我几乎把赚来的钱全部吐了回去。现在的比分是0∶5。

在这里说句题外话：Elan制药公司最终与Biogen合作，共同致力于Antegren的推广。该药现在的名字是“那他珠单抗”（Tysabri）。这种药物现在已经上市销售，分析师预测，到2016年，该药的年销售额将达到30亿美元。自我那天以5美元的价格卖掉股票后，Elan制药的股价在随后的12个月中稳步上涨到了30美元。