2.11 改进的杜邦财务分析体系——现金流量表的处理

与传统的财务报表内部相互联系相类似，管理用现金流量表主要将企业的现金流量区分为经营活动现金流量与金融活动现金流量，其编制也需要借助于管理用利润表的数据，共同为企业的财务分析提供科学的数据。本节主要讲解了管理用现金流量表的编制原理。

2.11.1 营业现金毛流量

营业现金毛流量又称营业现金流量，是指企业经营过程中，不需要追加长短期资金投入的情况下，经营活动现金的流量。计算方法是息前税后利润（即税后经营净利润）加上折旧摊销。营业现金毛流量计算公式如下：

营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧摊销

提示 关键点有两个：第一，经营活动，根据传统的利润表数据计算经营活动范畴收入费用的净额即税后经营净利润；第二，现金流量，由于折旧摊销在计算净利润时作为费用扣除了，却未能发生实际支出，所以在计算现金流量时重新加回。

例2-29 A公司2018年净利润为3000 万元，利息费用为100 万元，平均所得税税率为25%，折旧与摊销250万元，请计算A公司2018年的营业现金毛流量。

【解析】营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧摊销=3000+100×（1-25%）+250=3325（万元）

2.11.2 营业现金净流量

营业现金净流量是营业现金毛流量扣除经营营运资本增加额后，企业可以提供的现金流量，这意味着企业在经营活动中获取的现金流量需要首先满足销售等主营业务增长的需求，剩余的部分才能够真正反映出企业的财务状况。营业现金净流量计算公式如下：

营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加额

提示 营业现金净流量属于企业的经营活动，同时企业还有投资活动、筹资活动，总量相同的现金流量在三者之间分布不同，则代表着不同的财务状况，可以将企业的发展阶段进行初步划分初创期、发展期、成熟期、衰退期。

例2-30 承【例2-29】，已知A公司2018年新增销售额产生的应收账款为300万元，同时由于扩大生产，采购原材料导致的应付账款增加额为200万元。假设A公司没有其他相关的经营流动资产与负债，请计算A公司2018年的营业现金净流量。

【解析】A公司2018年的经营营运资本增加额=经营流动资产增加额-经营流动负债增加额=300-200=100（万元）

A公司2018年的营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加=3325-100=3225（万元）

2.11.3 资本支出

资本支出是指企业为了购置经营性长期资产而在当期发生的现金支出。资本支出计算公式如下：

资本支出=净经营长期资产增加+折旧摊销

提示 公式的具体分析如表2-21所示：

例2-31 已知A公司2018年年初的经营用固定资产的账面净值为500万元，该部分固定资产采用平均年限法折旧，剩余折旧年限为5年。2018年7月初购入经营用机器设备入账价值为200 万元，采用平均年限法当年折旧额20 万元，当年年末的资产负债表中新增的长期应付款额为180 万元。请计算A公司2018年的资本支出。

【解析】A公司2018年的经营长期资产账面原值的增加=500+200-500=200（万元）

A公司2018年的经营长期负债增加=180（万元）

A公司2018年的折旧摊销=500÷5+20=120（万元）

A公司2018年的资本支出=200-180-120+120=20（万元），即当年实际支付的购置固定资产的金额

2.11.4 实体现金流量

实体现金流量是企业在经营活动中获取的全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，同时，它是企业一定期间实际提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。实体现金流量计算公式如下：

实体现金流量=营业现金净流量-资本支出

提示 以剩余现金流量法的方式梳理实体现金流量的产生过程如图2-14所示：

例2-32 已知A公司2018年的营业现金净流量为3000万元，当期新购置机器设备的入账价值为2000 万元，长期应付款余额为1 800 万元。请计算A公司2018年的实体现金流量。

【解析】A公司2018年的资本支出=当期购置固定资产现付额=2000-1800=200（万元）；

实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=3000-200=2800（万元）

2.11.5 融资现金流量

融资现金流量是指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量。它也称金融活动现金流量，融资现金流量计算公式如下：

融资现金流量=股权现金流量+债务现金流量

提示1 公式的具体分析如表2-22所示：

提示2 管理用现金流量表的基本框架如表2-23所示：

例2-33 A公司2018年的实体现金流量为1000万元，已知A公司在2018年的管理用利润表中的利息费用为400万元，所得税税率为25%；管理用资产负债表中的应付债券增加了400万元，同时交易性金融资产增加了300万元。已知A公司当年分配了300万元股利，请计算A公司2018年的资本增减状况。

【解析】A公司2018年的债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=400×（1-25%）-（400-300）=200（万元）；

A公司2018年的股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=1000-200=800（万元）；

A公司2018年的股权资本净增加=股权现金流量-股利分配=800-300=500（万元），即股份发行共计500万元。