我们用的钱是以什么为依据印制出来的？

我们时时刻刻都在和钱打交道，比如上班路上买早餐、去菜市场买菜、微信群里抢红包等，那么这些钱到底从何而来？

大家肯定会说：这还不简单，中国人民银行（央行）印出来的啊！那么，央行到底是通过什么方式、以什么为依据印制货币的？

想要回答这个问题，就要知道央行的资产结构。

简单来说，央行是通过发行货币向市场购买资产，使得货币在市场中流通的。

在央行的资产负债表中，总资产（的类型）可以理解为央行发行货币的方式，总负债可以理解为央行发行货币的数量。

表3-1　各国资产类别与占比

2018年年末的数据显示，央行发行货币最主要的方式是购买外汇，占比为57%。其次是对其他存款性金融公司的债权，占比为30%。这两项加起来，占比高达87%，可以说央行发行货币主要靠的就是这两项资产，其中又以外汇为主要途径。

外汇发行货币的方式其实很容易理解，就是央行通过发行货币购买外汇。

因为在国内只能使用人民币结算，所以企业存在结汇需求，把赚到的外汇换成人民币在国内消费。

当企业拿着外汇去银行兑换人民币的时候，央行会按照汇率发行人民币，购买外汇形成外汇储备。反之，如果企业用人民币进行购汇时，央行的外汇就会减少，同时回收人民币。

过去中国是出口拉动型经济，因此购汇是央行最主要的货币发行方式，随着贸易顺差收窄，央行发行货币的方式也开始发生变化。

2007年，央行对其他存款性金融公司的债权占比还不到15%，到2018年年末已经上升至30%。其他存款性金融公司指的是商业银行、政策性银行等存款性质的银行。我们可以简单理解成对银行的债权，也就是央行通过发行人民币，购买银行的债权。

而购买银行债权的方式有很多，比如再贴现、再贷款、逆回购、MLF[3]、SLF[4]、PSL[5]、TMLF[6]等政策性工具。所有的政策性工具本质上都一样，就是央行对银行的债权，区别只是在用途、期限和利率等方面。

当这些工具到期的时候，央行就会减计银行债权，同时回收人民币。

随着中国出口经济面临转型，对存款性金融公司的债权很可能会逐步取代外汇，成为中国最主要的货币发行方式。