第三章
房地产行业周期性考察

房地产业包括房地产从投资、开发到经营、管理等诸多活动，此外各环节相关的服务如房地产开发经营、房地产中介服务、物业管理等也是房地产业中的重要领域。作为经济运行的一个重要组分，房地产周期是类似于经济周期的一个概念，特指房地产经济运行中存在的扩张与收缩交替反复出现的运行规律。对于房地产经济而言，房地产周期的表征可以采用房地产总收益的波动、房地产价格的波动等指标。按照经济周期的阶段划分，房地产周期同样具有复苏、扩张、紧缩及萧条4个阶段的变化：房地产需求扩大引发房地产价格上涨，价格上涨吸引新的房地产开发商参与投资建设，推动房地产市场供给水平的提高，随着供给逐渐增加直至超过了需求水平，引发房地产市场价格开始回落，此时房地产市场处于供给大于需求的阶段；伴随房地产市场逐步消化原有供给，新的供给收缩引发市场需求相对过剩，新一阶段的房地产经济扩张使得价格上涨局面再次出现，房地产行业持续实践着周期运行的发展规律。

本章安排如下：第一节对房地产周期进行简要概述；第二节侧重考察了影响房地产周期的因素；第三节对一个典型的房地产周期进行了细致描述与说明；第四、第五节运用HP滤波法对中国和北京的房地产周期进行了实际测算。