前言

潜在增长率是宏观经济学中的重要概念，是由经济潜在产出的概念延伸而来。潜在产出笼统地说就是经济处于某种理想状态时的产出，但这种理想状态具体为何学术界则有着不同的理解。从现有文献看，有三种理解影响较大且应用较广，分别把潜在产出解释为：①经济处于长期可持续增长状态时的产出，这称为趋势产出；②经济资源得到充分利用时的产出，这称为生产可能边界产出；③消除了经济中扭曲后的产出，依据扭曲的不同，分别称为效率产出和自然产出。经济潜在增长率的测算方法也在不断的改进和发展，大致可分为三种：统计技术方法、生产函数法和模型法。统计技术方法的思路是用滤波方法将实际产出分解成以趋势表示的潜在产出和围绕此趋势波动的产出缺口两部分。生产函数法是估计潜在产出最常用的方法，主要是根据新古典经济增长模型（如索洛模型）对推动经济增长的要素进行分解，通常分为资本投入K，劳动投入L和全要素生产率TFP三部分。模型法则是依靠建立较大型的经济模型来测算潜在增长率。比较常用的有计量经济模型、可计算一般均衡模型（CGE）和近年来兴起的动态随机均衡模型（DSGE）等。一种估计方法的优劣评价有以下几个标准，如估计结果要与其他经济指标具有一致性；方法的估计过程要透明；方法要能够确定样本期末结构的变化。总的来看，统计方法（趋势或单变量滤波）与结构方法相比似乎有更多的缺陷（特别是与多变量滤波和生产函数方法相比），特别是在与经济事实一致性和误差修正方面多变量滤波和生产函数法的表现更加突出。在多变量滤波方法中，卡尔曼滤波符合大多数的检验标准，但是估计过程不具有透明性，整个估计过程是在黑匣子中完成的。与之相比，生产函数法更加透明，并且也不存在样本期末点的问题。

本课题的关注点为我国经济的长期发展，所以在选择估计方法时更加注重方法所包含经济信息的丰富性和长期预测能力。因此，本课题从我国的政策需求实际出发，以生产函数为基础，提出一个符合我国经济特征的潜在增长率分析框架。这个分析框架以一个多部门的生产函数为基础，通过多部门生产函数的构造来解决总量生产函数投入产出不稳定的问题。多部门生产函数中以情景分析方式解决不稳定的体制改革影响问题，即对趋势生产率进行再调整。至此得到无约束和需求结构变化下的潜在增长率。在此基础上，再分别引入资源环境约束和外需影响分析，这些分析的要点在于获取趋势改变所产生的附加影响。最后，综合多部门生产函数和资源环境约束和外需变化的影响得到最终的潜在增长率估计。利用该分析框架首先对1992～2009年我国的潜在增长率进行研究，并比较了不同方法的结果，进一步表明多部门生产函数得到的产出缺口对通货膨胀解释能力最强，表现好于其他方法。对这一时期潜在增长率的研究表明，我国潜在增长率在1992～2009年期间出现了先下降再上升又下降的趋势。在分析研究要素供给和使用效率未来变化趋势的基础上，同时考虑分析未来外需、能源和环境对潜在增长的影响，得到未来十年我国潜在增长的测算。测算结果表明如果沿续以往态势，我国经济潜在增长将出现明显下滑，由2011年的9.0%下降到2020年的5.3%，下滑3.7个百分点。而在改变以往趋势的乐观情景下，我国经济潜在增长将由2011年的9.1%下降到2020年的7%，下滑2.1个百分点。从以上对经济潜在增长率的分析结果看，未来十年我国经济潜在增长率受要素供给、需求环境变化和资源环境约束变化影响有明显放缓的态势。这将对我国长期发展战略和短期宏观调控带来一系列的影响，需要认真加以应对，防止因应对经济潜在增长回落不当而产生较大的负面冲击。

首先，要容忍经济增速适度放缓。国际经验和国内经济分析均表明，高速增长的经济体速度放缓是经济发展的一般规律。从我国的具体情况看，增速放缓在相当程度上是保持资源环境可持续发展的需要，实际是为了保障更长远时期的经济发展。从另一方面看，当好的环境日益成为稀缺物品时，人们对环境的价值评价就会上升，因而伴随着环境改善的经济放缓并不会导致人们福利水平的下降。

其次，要有效挖掘要素供给潜力。未来我国劳动力供给和资本供给因人口年龄结构变化和储蓄率变化都有放慢的趋势，甚至将转为下降。但我国仍有提高要素供给的潜力，应着力加以挖掘。一是目前农业劳动力比例仍较高，通过城市化的拉动和农业现代化、机械化的推动就有可能大幅度降低农业劳动力比例，从而增加二、三产业的劳动供给。二是适当提高退休年龄，目前我国退休年龄较低，在人民健康素质已经大幅改善的条件下，实际上造成人力资源的浪费，应视劳动力市场供求情况及时调整退休年龄。三是加大金融改革力度，降低金融抑制程度。在资本供给减慢的情况下，资金价格应更多反映资本供求关系，使资本供求趋于平衡，并通过加快金融体制改革、发展直接融资等方式，提高资本运用效率。

第三，发挥要素质量提高的新比较优势。在要素供给数量有所下降的同时，我国的要素供给质量有所提高。一是人力资本积累速度加快。目前我国年度普通本专科毕业生达到570万人以上，是本世纪初的5倍，劳动力整体素质有所提高。二是研发投入增长迅速。近年来我国研发投入增长率在20%左右，2010年研发投入占国内生产总值的比重达到1.76%，在绝对额上已经超过日本，成为世界第二。三是资本存量质量上升。我国充分发挥后发优势，建设了一大批具有国际一流水平的重大装备、重要基础设施，为长期发展奠定了坚实的基础。要素供给质量的改善有利于生产率的提高，这也是我们假定未来生产率增长高于历史趋势的重要依据。要充分利用要素质量的提高，推动创新和结构升级，提高技术进步速度，这在一定程度上能够弥补要素供给数量增长减慢对经济增长的影响。

第四，宏观调控的政策参数应作相应调整。一方面，宏观调控所设定的经济增长目标要与潜在增长水平相适应，未来十年要适当降低经济增长目标的中枢值，防止沿袭以往惯性设置较高目标而过度刺激经济增长。另一方面，要注意由于潜在增长的部分下降是受外需影响所致，而研究结论表明外需对实际经济增长的影响要更甚于潜在增长，意味着未来出现负产出缺口的可能性较大，因而需要采取扩张性政策来弥补产出缺口。但政策的力度需要把握好，由于潜在增长率也在下降，因而政策不应着眼于弥补全部实际增长的下降。

第五，依据经济长期潜在增长趋势做好中长期财政计划。由于未来经济增长环境的变化，应未雨绸缪早做规划，避免政府陷入债务陷阱。应引入中长期财政计划，对未来财政收支路径做好规划，使财政制度设计、支出责任设定、赤字与债务安排都要与潜在经济增长情况相适应，以保持财政的长期可持续性。

第六，鉴于潜在经济率分析在短期和宏观调控中具有重要意义，借鉴相关国际经验，我国宏观调控部门和长期规划部门也应开展经常性的潜在增长率测算工作。建议继续加强对测算方法的研究，并根据需要对现有统计指标做出调整以提供更加全面准确的信息，从而提高测算和预测的精度，更好地服务于长期规划和宏观调控。

本书是在国家发展和改革委员会宏观经济研究院2011年度重点课题研究成果的基础上编辑完成的。全书分为总论篇和专题篇。总论为第一章，专题篇为第二章至第十一章。第二章至第四章主要分析不同估计方法下我国近年来的潜在增长率；第五章至第七章分析需求趋势性变化、自然资源约束和环境约束对我国经济潜在增长率的影响；第八章分析我国各省经济潜在增长率；第九章和第十章分析不同经济体经济增长减速的国际经验；第十一章为对我国中部地区潜在增长前景的调研报告。

全书由刘雪燕总体设计并统稿。第一章（总论）由刘雪燕、孙学工完成：第二章和第七章由刘雪燕完成；第三章由唐诗磊完成；第四章由俞寅斌完成；第五章由唐诗磊、易信、俞寅斌完成；第六章由王宇鹏完成；第八章由曾铮完成；第九章由孙学工、刘雪燕、李世刚完成；第十章由郭丽岩完成。

在研究过程中，课题组专门听取了白和金、林兆木、刘福垣、张汉亚等院内专家的指导意见，并邀请了国务院研究中心李善同研究员、社科院刘霞辉研究员等院外学者与课题组进行学术交流，他们的相关建议或学术思想对本课题成果的形成具有重要的作用。在此，课题组向他们表示诚挚的谢意。

尽管课题组成员都十分努力，也得到了名家的指导，但由于自身能力及时间的限制，现在的课题成果仍有不少缺憾，真诚欢迎读者提出批评意见。

作者

2014年9月