指数的预测价值

股市的波动预示着经济活动的变化，这在以前被认为是一条真理。比如，1919年11月的股市在登顶后转而下跌的时间，足足比经济活动登顶的时间早了4个月。在最近10年里，股市似乎已经丧失了其作为经济预报工具的价值。1929年，主要指数显示，经济活动将在5月至7月期间达到高峰。然而，事实证明并非如此，股市指数并没有想象中那么大的预测作用。9月23日，所有股票暴跌，标准数据统计公司的“交易与证券服务部”却还坚持：“对于本身很优秀的股票来说，这只不过是偶尔的技术性下跌罢了。总体来看，经济形势将会继续保持十分令人满意的状态。”