在科隆·艾尔斯研究钢铁行业的许多年里，克雷弗兰信托公司的统计学家发现，生产生铁的高炉活动状况与股票市场的趋势之间明显存在着关系。在经济繁荣时期，如果开工的高炉数量上升到全国高炉总数的60%，那么这通常标志着股市上涨高峰的到来。相反，如果开工的高炉数目下降到60%以下，那么则标志着买入股票大好时机的到来。高炉指数不是永远绝对可靠的。例如，在1901年和1904年，高炉指数发出的卖出股票的信号就为时过早了。在1907年和1920年，它再次过早地发出了购买股票的信号。
