预见市场崩溃

还是这位权威人士，1926年1月25日在《巴伦周刊》上发表了另外一篇社论，预测到牛市顶峰的到来，彰显了他更为难能可贵的预测能力。文中提到：

目前，有一项关于股票市场价格变动的研究。从1923年10月开始，股市的牛市状态持续至今，20只工业股已经展示出明显的大双顶。因此，即便这项研究是实验性的，仍值得我们好好关注。1925年11月6日，此次上涨达到顶峰，创下159.39点的新高。此后，又出现了一次较大程度的股市回落，与其他回落一样，这次回落使股市于11月24日跌至148.18点，下降了11个点。随后又回升至159.00点，1月21日，再次回落至153.20点。

如果20只铁路股的价格波动能与工业股的价格波动相互印证，并且两者能更接近平行，那么这个信号将是极其重要的。然而，铁路股并没有像工业股那样出现11个点的回落，只是稍稍回落了一个点左右，但在1月7日那天上涨到了113.12点这么一次高位。之后，股价又出现了不到5个点的回落，并在1月21日跌至108.26点。

如果完全依靠之前的经验来进行判断，由于大牛市的回归，工业股就必须以高于11月份的价格出售，铁路股也必须以高于1月7日的价格出售。但是，因为工业股已经出现了一次重要的大双顶，铁路股平均指数已经恢复到接近113.12点的位置，基本可以表明长期的牛市已经接近尾声了。

果然，铁路股平均指数恢复到接近113.12点之后，随之而来的是2月发生的回落。在随后的一个月中，股市陷入了严重的下跌时期。