管理层绝不会自愿清算

普通股股东，不仅享有在支付债权人和优先股股东的固定股利后的全部资产和收益，从理论上看，他们还控制着公司的管理层。优先股可能有投票权，也可能没有。普通股按照投票权的不同，可以划分为不同种类，但是通常来说，公司的管理层是由普通股股东投票选举出来的。对于公司股票被分散持有的情况来说，这种投票权的理论重要性大于其实际重要性。小股东们通常是投票维持现有管理层。在实践中，管理层的决策常常与普通股股东的利益相对立。在公司的繁荣期，普通股股东可能更希望获得更多的股利，而管理层则恰恰相反，他们更倾向于保留利润，以便实现公司更强、名声更显赫的野心。多年业绩惨淡的公司，其普通股股东可能理智地想尽快对公司进行清算，尽可能多地收回他们的投资，以便在更有利的领域进行再投资。但是这样做就会令管理层解散，所有人员，从董事长到办公室小职员，都要重新找饭碗。这也许就是自愿清算几乎不可能发生的原因。