清算股票交易

为了将交割股票的实际工作量降到最低，1892年证券交易所搭建了一套交易清算系统：所有最活跃的上市股票，都由股票清算公司为会员进行清算。假设詹姆士·麦迪逊公司卖出300份美国钢铁公司股票给约翰·Q.亚当斯公司，然后约翰·Q.亚当斯公司卖出300份给B.富兰克林公司。每家公司在当天交易结束时，都要将这一天中每笔卖出股票的交割票据、每一笔买入股票的接收票据送交到清算公司。交割票据将指令清算公司从卖家的账户中把股票交割给买家，接收票据将指令清算公司从卖家那里为买家账户拿到股票。将所有这些从清算公司成员那里收来的票据进行比较，就会发现它们中许多票据可以被抵消掉。在上述的例证中，假设清算公司指令詹姆士·麦迪逊公司，直接交割300股美国钢铁给B.富兰克林公司，中间的一笔交割就可以省掉了。而如果没有这个清算系统，中间这笔交割显然是必不可省的。