公司特有风险

公司特有风险与公司的经营计划、股票估值、盈利能力、会计实务、增长战略及其他公司特有的因素有关，而与行业或整体市场无关。

下列各节所列的一些风险严重到足以使候选股丧失被进一步考虑的资格，这些风险会在接下来的说明中具体阐述。其他一些风险则没有那么严重，而且就其本身而言，也不会影响该股的入选资格。不过，你最好选择风险因素最少的候选股。

产品分配

在提高产量之前，向供不应求的市场销售产品的公司只能满足每个客户的部分订单。顾客很快就意识到，他们必须订购两三倍于他们真正需要的产品，才能获得足够的产品。他们经常储备存货以确保不会出现短缺。由此，订单率被夸大，导致分析师、投资者和公司管理层高估了需求。

最终产量超过了真正的需求，客户开始收到全部而不是部分订单。因为超额订购，他们发现自己的存货过多，他们开始取消订单。这种情况总是比所有人预期的要快。马泰克生物科学公司（简称马泰克）就是一个很好的例子。

马泰克从一种叫作微藻的微组织中提取和生产营养产品。因为微藻含有某些酸，当添加到婴儿配方奶粉中时，有助于婴儿眼睛和中枢神经系统的发育。这是一件大事。2003年中，马泰克已授权9家婴幼儿配方奶粉制造商在其产品中添加其专利添加剂。马泰克当时的产值为每年1亿美元左右，但它无法满足需求，不得不让客户参与分配。这种情况一直持续到2005年初，当年产量赶上了需求。2015年4月，马泰克表示，它发现客户以前一直在虚报采购订单，以获得更多的分配。2005年7月之前，马泰克的季度销售同比增长迅猛，但现在已经变成了同比下降18%。

诉讼

大公司几乎总是被心怀不满的员工或客户起诉，有时会被其他公司就专利或其他问题起诉，有时会被股东起诉，因为他们在股票上赔了钱。这些诉讼是商业成本的一部分，通常不会影响你的分析。然而，有时一家公司会卷入一场可能严重影响其业务前景甚至威胁其生存的诉讼。

40多家公司因重大诉讼事件而被迫破产。会计和审计巨头安达信因卷入安然丑闻而面临诉讼，被迫退出了该行业。公司并不一定会输掉官司，有时仅仅是重大诉讼的威胁就能引发股价的大幅下跌。

公司必须在季报和年报中披露所有重大诉讼。当然，管理层经常说相关诉讼是没有根据的。但包括公司管理层或股票分析师在内，没有人能够预测诉讼的结果。避免所有面临诉讼的股票，因为诉讼的代价可能是高昂的。

收益修正

当一家公司的审计师或美国证券交易委员会（SEC）发现其先前报告的利润过高时，该公司通常会重新报告利润。任何重大的盈利下调都是一个危险信号，这表明该公司一直在实行激进的会计核算，以提高其报告收益。情况已经发生了变化，被抓到过一次并不意味着管理层会改变其行事风格。规避那些大幅下调盈利的公司，除非它现在已经更换了新的管理层。

前景黯淡的行业

某一市场领域的一家公司业绩令人失望或下调了业绩预期，可能警示着投资者，这一市场的所有公司都面临类似的问题。

2008年末的青少年服装零售业就是一个很好的例证。9月4日，主要零售商A&F（Abercrombie & Fitch）发布公告，8月份同店销售收入（开业至少1年的商店销售收入）同比下降11%，随后该公司股价下跌。消息公布当天，A&F的股价下跌了5%，此后又继续下跌。事实上，在消息公布后，该公司股价在接下来的5天里下跌了25%。

不过，分析师将销售业绩下滑归咎于A&F的管理层，并建议其收购竞争对手AEO（American Eagle Outfitters），这家公司也瞄准了青少年服装这一零售市场。AEO的股价在A&F发布公告后出现大幅波动，这给了AEO股东足够的时间来摆脱困境，直到10月8日该公司才承认其销售业绩落后于上年同期。

利率风险

利率的变化，甚至利率变化的前景，通常会对股市产生重大影响。市场普遍认为利率上升利空股市，而这种情况通常引起市场下挫。当利率上升时，对利息敏感的公司，如房地产公司、公用事业公司和所有背负巨额债务的公司，都会受到严重的负面影响。当短期和长期利率之间的息差收窄时，银行和金融业的其他机构将会蒙受损失。

相反，在利率上升的环境下，能源、医疗和科技股的表现往往强于大盘。

利率的变动，无论是实际的还是预期的，只要朝着不利于特定公司所在行业的方向进行，就会增加风险，但这不一定是放弃候选股的充分条件。