三、世界奇迹：复利

如果投资者的投资周期足够长远，就会获得超额的利润，而通过价值投资，会有怎样的丰厚回报？

再回到李录的演讲：如果我们在1802年投资美国股市1美元，那么今天的价值是多少呢？扣除了通货膨胀因素，今天的价值是103万美元，也就是说，在200多年的时间里，上涨了100万倍！要知道，美国股市的年化回报率只有6.7%。

这就是时间的力量！复利，又被伟大的科学家爱因斯坦称作世界最强大的力量！

投资者或许不知道美国总统是谁，或许不认识微软、亚马逊、谷歌等科技公司的创始人，但一定知道巴菲特。

根据2018年《福布斯》全球富豪榜，巴菲特以840亿美元的个人财富位居世界第三。但很少有投资者知道的是，巴菲特是在50岁之后成为亿万富翁的，96%的财富是在60岁之后积累的，原因就在于复利的力量。

说回中国股市，中国股指在过去25年涨了15倍，年化回报率为12%，我们以保守的年化回报率10%开始计算，如果投资者有10万元本金，每年复利一次：

10年后投资者将会得到26万元回报；

20年后投资者将会得到67万元回报；

30年后投资者将会得到174万元回报；

40年后投资者将会得到452万元回报；

50年后投资者将会得到1174万元回报；

60年后投资者将会得到3045万元回报。

如果投资者有20万元本金：

10年后投资者将会得到52万元回报；

20年后投资者将会得到134万元回报；

30年后投资者将会得到348万元回报；

40年后投资者将会得到905万元回报；

50年后投资者将会得到2348万元回报；

60年后投资者将会得到6090万元回报。

数字很美丽，随着时间的流逝，时间将是最神奇的指标。无论投资者的本金是多少，都可以通过复利计算一下，这就是复利的力量。如果投资者想越老越值钱，那就要早投资。而以上仅仅是指数平均的保守回报率，当投资者以低估值买入好公司，长期持有，收益要远比以上计算结果多得多。

在巴菲特的长达几十年的投资生涯中，复合增长率在20%左右，这是一个绝对恐怖的数据。邓普顿具有50年550倍的惊人投资收益。历史上最伟大的投资者之一，股票天使彼得·林奇，在著作《学以致富》中写道：“投资越年轻越好。”

发达国家的股市早期波动和中国股市相差无几，熊多牛少，中国股市的早期回报率甚至要高于美国股市。

中国在1991年设立股票指数，过去这二十几年里，股市的总体表现几乎和美国是一模一样的，而且中国股市的上涨速度要快一些。