前言 Preface

固定收益证券市场的发展与完善是一个国家资本市场成熟程度的重要标志。固定收益证券市场产品设计灵活，种类众多，金融创新应用普遍，不仅能够满足金融机构负债管理主动性经营的投融资需求和企业融资的多样化需求，而且能够满足不同类型的资产管理机构或投资者的多样化投资需求。受制于我国债券市场发展较为滞后、优先股制度刚刚引入且有待完善、银行保险类理财产品界定不清、资产证券化市场发展缓慢等因素，金融行业实务部门和高校对固定收益证券的认知存在一定的差异。实务部门在固定收益证券的创新、发展及应用方面比较领先，而高校则侧重于对固定收益证券理论的讲授，由于金融实践创新往往领先于基础理论体系的完善，这在一定程度上导致理论与实践相脱节。本书在大量梳理国内外相关固定收益证券教材和资料的基础上，结合我国社会主义经济特点，采用案例引导、理论夯实、实验模拟及应用导向的编写模式，在优先股发行普遍化及债券市场和债券衍生产品市场不断发展壮大的行业大背景下，力求满足高校及业内实务部门从事基础固定收益证券的研究及固定收益工具创新设计及应用的需求。本书注重理论与实践相结合，以培养应用创新型金融投资人才为导向，通过合宜的案例分析、实验分析等教学设计，内容由浅入深，通俗易懂。

本书采用模块化的内容组织体系，全书共4个模块：模块一包括第1章至第3章，主要介绍固定收益证券概况，包括固定收益证券的基本概念、属性、分类、特征、价格内涵等及固定收益证券市场的概况；模块二为第4章至第7章，主要围绕固定收益证券的定价展开，包括影响固定收益证券价格波动的因素分析、利率期限结构概念、投资总收益的分解及债券的剥离与合成等内容，系统认识利率风险在债券定价中的核心作用，理解到期收益率作为投资决策指标的不科学性，结合利率期限结构对固定收益证券产品定价是否合理提供判断的依据；模块三为第8章和第9章，主要介绍固定收益证券产品的创新，包括固定收益产品的结构化创新及嵌入期权的设计创新两个层面，对固定收益产品的创新路径及模型定价进行了详细阐述；模块四为第10章，主要是针对固定收益衍生产品的介绍分析，详细阐述了利率期货、互换、国债期货、利率期权、信用违约互换等产品的概念、特征及应用。模块化的设计使得教材内容衔接性较好，内容体系清晰。

本书定位于金融学类专业本科高年级及硕士研究生教材。在内容设计方面，每章均有引导案例和案例分析，所采用的案例材料均为近几年的素材，时效性较强，有利于提高学生认识问题、分析问题和解决问题的能力。同时本书根据章节实际内容，配套设计有相关的上机实验材料，内容涵盖固定收益产品相关性质的计算机实现、到期收益曲线的绘制、不含权固定收益产品的定价、含权固定收益产品的定价等实验素材5个。一方面使学生通过上机过程了解相关金融数据库的使用和债券信息在交易平台中的提取方式；另一方面通过将具体的实验要求按步骤实现，强化了学生对基础理论知识的理解及在实务中应用的途径和方式。本书在每章编写中均结合相关内容设计了许多实例和图表展示，并配套有相关章节部分例题的EXCEL计算过程实现，以帮助读者理解抽象的概念。

本书的教学时数为54学时，各章的参考教学课时见以下课时分配表。

本书由姚亚伟任主编，吴佩和邢学艳任副主编。具体写作分工是，姚亚伟编写第1章、第2章、第4章和第9章，吴佩编写第3章、第8章和第10章，邢学艳编写第5章和第6章，第7章由姚亚伟和邢学艳合编。全书由姚亚伟统一修改、定稿。同时感谢为本书编写提供部分资料的上海证券交易所、证券公司、保险公司和银行界的朋友，正是他们的帮忙，使得本书内容更加丰富。

虽然本书在编写中尽最大努力进行了修正及审阅，但书中难免还有错误、不足及遗漏之处，相关责任由编者承担。欢迎读者对书中存在的问题进行批评、指正，相关意见和建议可致函ywyao@163.com，编者在此先表示谢意。

编者
2015年4月