Preface 序1

中国首批规范运作的公募基金，诞生于1998年，基金金泰、基金开元为全行业的发展拉开了序幕；世界上第一只公募基金，诞生于1868年的英国，主要投资于英国海外殖民地的公债和股票。经过长时间的发展，在海外成熟市场，公募基金已经是个人投资者实现资产配置的重要金融工具之一。而在中国，14.8万亿元（2019年度，Wind）的公募基金在整个财富管理市场129.7万亿元的总规模中，占比只有11.4%。

在海外成熟市场，公募基金被大量应用在长期投资中，如作为个人养老金账户的资产配置工具；在中国，公募基金投资俗称“炒基”，顾名思义，短线交易是主流模式。中国基金业协会的数据显示：有16%的投资者持有基金时长为半年以内，有31.0%的投资者持有基金时长为半年到1年之间，这意味着将近半数的投资者持有时长不超过1年。这样的投资行为有什么问题吗？

基金业协会同期的数据还显示，截至2018年年底，近15年来，股票型基金年化收益率平均为14.1%，债券型基金年化收益率平均为6.9%，显著高于市场无风险收益率水平。而投资者反馈的数据却显示，自投资基金以来有盈利的投资者占比仅为41.2%，这一比例在2017年年底与2016年年底分别为36.5%和30.9%，始终难以超过半数。这个“剪刀差”，就是大家熟知的“基金赚钱、基民不赚钱”的现象，这也是一个令人痛心的现象。在这样的现实之下，广大投资人错失了分享中国经济社会发展红利的一个重要机会，而整个基金行业，其价值创造能力也饱受质疑。这样一个看上去“双输”的现实，却已经持续了很长一段时间，有解决方法吗？

我不是基金行业的“原住民”，但有幸因为工作原因参与到财富管理、资产管理行业中，尤其幸运的是，我们能够依托于腾讯金融科技的平台加入到这项事业中。在日常工作中，我们一直在思考、在探索，我们能够为投资人、为行业做些什么？

冰冻三尺非一日之寒，中国的资管行业刚刚进入“后刚兑”时代，“卖者尽责，买者自负”虽然是短短的8个字，但对于全行业是翻天覆地的变化，道阻且长。写这些文字的时候，全球金融市场正因为汹涌的疫情而经历动荡，程度之剧烈令许多行业元老失语，而且，我们恐怕才刚刚进入这场暴风骤雨中。前路迷茫，我们如履薄冰，也能预见，很多投资人难免又要经历损失。事实上，在A股市场最近几次剧烈波动时，我们已经观察到平台上的很多投资人在进行恐慌交易，短期内坐实了投资损失。怎么办？经历剧痛往往是变革的前奏。目前，中国的基金投顾牌照已经在酝酿授予给新一批公司。我们的腾安公司，也有幸被纳入投顾业务试点。投顾牌照的发放让投资人有机会将基金投资委托给专业投顾，用资产配置的方法满足投资人财富管理的需求，这是将深远影响中国基金行业乃至整个财富管理、资产管理行业的里程碑事件，势在必行，也志在必得。

而同时，我们也深刻意识到，投资者教育将是促进、促成这场变革的一项核心举措，是资管行业必须建设的重要能力。这是我日常工作中的责任之一，也是我们整个团队的一项使命：为个人投资者传递正确的投资理念，结合金融专业与投资者洞察，从认知上推动“剪刀差”的收拢。《基金百问百答小红书》是腾讯金融科技多个团队共同努力的成果，我们基于日常工作总结了投资人在基金投资中的常见问题、迷失、误区，力求用简明易懂的方式答疑解惑，让投资人可以多一些判断的依据。

撰写此书的时候，我们往往感觉自己是在跟广大个人投资者对话，知无不言，也诚恳殷切。我们期待有机会用专业、当责和勤勉，更长远地陪伴更多的投资人，希望在财富管理的路上，您可以少一些无助和迷茫；我们也期待能够助力连接基金行业和广大投资人，从“双输”到“共赢”，让资管行业与投资者之间能更好地彼此成就。念念不忘，必有回响。感谢您的时间，也感谢所有为本书的问世做出努力的朋友。

风雨路，同行则不惧，祝安好！

张越

腾讯金融科技副总裁