经济高质量发展需直面的问题
原发表媒体：《中国招标》2018年第11期
围绕高质量发展经济的议题，在此从3个方面与同仁作探讨：第一，如何建立社会经济发展新的指标体系；第二，如何防范系统性风险；第三，什么才是“有效投资”。
一、如何建立经济发展新的指标体系
紧扣高质量发展要求，实现经济有质量、有效益地增长，特别需要研讨一个很现实的问题，那就是现在各界已达成的共识——新的发展阶段不应以GDP论英雄。
不以GDP论英雄，那以什么论英雄？这是一个很现实的问题。
在宏观经济可用的各种指标中，虽然GDP有明显的缺陷、局限性，但它仍是一个非常简洁的“龙头”指标，表现宏观经济运行态势、景气水平。继之而起的问题就表现为：强调了几年的不以GDP论英雄之后，有关的权威评价指标体系并没有实际确立起来。
在很多地方政府、管理部门层面，如何论英雄，它们自己的理解就显得非常重要了。比如，高层领导强调环保非常重要，在有些地方，就要以推行“环保风暴”的形式来追求政绩。地方政府、管理部门追求政绩无可厚非，“为官一任，造福一方”的内在道理是对的，公权在手，具备社会管理者的身份，当然应该出政绩，但是要把环保搞成“风暴”，那是不是就变成了搞“运动”？或者主观上并不想如此，客观上非常容易陷入以搞“运动”来解决问题的方式，往往很容易产生副作用。
再比如，风险防范非常重要，紧跟着高质量发展就得考虑如何才能防范风险。而风险控制如果成为一个论英雄的指标，那现在看到的将是各地纷纷在此方面有所表现：政绩要体现在如何加强管理、如何防范风险因素上。任何一个可能的风险之处，都非常严格地予以种种限制，似乎这就是政绩了。
以这种“运动”式的形式达到某一个方面突出的表现而论英雄，并不是真正高质量发展的正路。因此，应尽快构建一个尽量简洁可用的考核指标体系，即把GDP和其他一些可选择的主要指标综合起来，形成一个可操作的政绩评价指标体系，把实际问题解决好。这是几年来我们反复体验到的一个重大现实问题。
二、如何防范系统性风险
金融领域的系统性带有系统性、全局性的特点。“风起于青萍之末”，在防患于未然的角度上，当然要高度警惕，但是不能说哪个地方稍有风险的苗头，就不惜一切代价把它按住，“一刀切”地来严防死守。
不管是有意，还是无意，“一刀切”是违背供给侧结构性改革的内在逻辑要求的。要真正防范系统性风险，包括系统性金融风险，所能奏效的不是过去驾轻就熟、做起来很顺手的“一刀切”——什么都防范、都控制、都加强管理，而应区别对待、优化结构，让市场发挥资源配置的决定性作用，同时政府更好地发挥自身的作用。
现实中存在“两难”：一方面要去杠杆，这是一个总量指标，宏观杠杆可以用广义货币供应量（M2）衡量，某一个行业或企业的杠杆可以看其负债率；另一方面，还要稳增长。如果去杠杆效果明显，那么稳增长所要求的优化结构、区别对待该怎么处理？防范系统性风险要与深化供给侧结构性改革紧密结合。也就是说，处理好供给侧结构性改革，必然要把优化结构作为矛盾的主要方面，在需求管理处理总量问题时，更多地聚焦如何找到合理、有效、可持续的区别对待机制。这种区别对待的机制才是优化结构的机制，它配合总量上的需求管理，更多地通过创新解决供给管理面临的挑战型任务。
供给管理、优化结构最根本的是要顺应优胜劣汰的市场规律，由市场规律搭配必要的产业政策、技术经济政策等。政府要让创新的不确定性在弹性空间中有“自调节”机制，而且特别重要的是，政府在其中应做好产权保护工作，并在方向上加以引导，在一些情况下，可以采取事前、事中、事后区别对待的鼓励措施，看不太准的东西放在事后作鼓励。这是供给侧结构性改革中的“守正出奇”。
既要遵循市场规律，还要出奇制胜。政策性金融与产业政策是配套的，但要想处理好它，让它真正达到目标，是一个充满挑战的难题，也是供给侧结构性改革的系统性工程问题。因而不同领域、不同行业、不同企业绝不能“一刀切”地解决问题。否则，名为控风险，实际上会适得其反，不仅不能优化结构、消解风险，而且可能制造新的风险。
三、什么才是“有效投资”
中央前几年曾经专门强调过“有效投资”的概念，我所在的研究群体也特别关注“选择性的聪明投资”。如何以机制形成有效供给是最关键的。
投资空间客观存在，如中国100多个百万人口以上的城市，规模还在不断扩大，基础设施升级换代的需求也很清楚：今后几十年是做不完的。北京这些年在努力发展地铁、建机场，在做其他很多方面的基础设施建设。北京如此，全国其他很多城市的情况大同小异。北京机动车中签率不断创新低，从侧面反映了发展潜力和投资空间之大。
如何才能使有效投资可持续？基础设施投资的特点是周期长，一旦资金链断裂，可能全局皆毁。但如果处理得好，也可能实现超常规创新发展。中国在此方面一定要做好文章。举个例子，有关部门说全中国缺少大概5000万个停车位，按1个停车位投入10万元计算，就需要5万亿元的投资。这件事情肯定要做，但政府没那么多资金，同时还要控制自己的负债率，该怎么解决呢？可以引入PPP（政府与社会资本合作）机制。只要把机制问题处理好，投资空间还是非常可观的。
推进政策性金融、开发性金融、小微金融、普惠金融等事项，都要政府在更好地发挥作用方面“出奇”。若处理不好，就会一塌糊涂；若处理得好，以法治化、规范化的方式并不断总结经验往前推进，高质量发展这条路就可能越走越宽。所以，现在国家在努力推进PPP机制的过程中是要刹车稳一稳，要控制风险，继续让它健康发展，而绝不是要叫停。
PPP方面的当务之急，是要尽快推出更高层次的法律依据，尽快提供法治化、规范化的依据。PPP必然会遇到资产负债方面风险处理的问题。地方政府与PPP负债不可能完全撇清关系。地方政府与企业合作来做公共工程，怎么可能所有的负债都由企业来背？把这个事情处理好、规范化，不是由此阻碍PPP发展，而恰恰能更好地引导其发展。也就是说，在大家对防范风险机制更有信心的情况下，来激励PPP的长期健康、可持续发展。