第1章 资产负债表分析

什么客户是银行眼里的好客户？答案很简单，就是资产负债率低的客户，无论个人客户还是公司客户都是同一个标准。资产负债率算起来很简单，就是负债除以资产，小学生都会算，但是要把企业真实的资产负债搞清楚非常困难，因为资产价值是浮动的，负债也可以隐藏。资产负债表上容易出现的风险有以下几个方面。

（1）虚增资产，隐藏负债。降低资产负债率有两个办法：一是做大资产，二是减少负债。在贷款调查过程中，小微企业客户往往喜欢“乘10”——资产价格乘以10。一套设备可能是花8万元买的八手旧设备，他会按新设备的价格告诉你值80万元。但是在问客户外面有没有个人借款时，他会拍着胸脯告诉你从来不借。

（2）资产价格缩水。资产价格不是固定不变的，也不是每年折旧那么简单，而是起伏波动的，有的是随着行业的周期性变化而起起伏伏，有的是因为行业衰退而变成废铁一堆。比如说一个人第一年贷款30万元买了一辆出租车，结果第二年市场不好，出租车跌到了20万元，而贷款没有变化，这样就变得资不抵债了。有时候资不抵债并不是亏损亏掉了，而是资产价值受市场行情影响。随着市场形势的变化，设备更新换代非常快，新型设备上市后旧的设备就面临淘汰，所以设备的实际减值比用会计核算方法计算的要严重得多。

（3）资产难以变现。企业还不了贷款，有时并不是没有资产，而是没有现金。比如一个养狐狸的客户，存货大约为200万元，但是狐狸只有在冬天才能卖（这个时候毛色最好），其他时间只有投入没有产出，想还贷款确实挤不出钱来，用他自己的话说就是“守着冰块化不出水来”。一家企业贷款100万元，还不了贷款，原因是它唯一的客户破产了，欠它1000万元的货款。这1000万元的应收货款的确是它的资产，但是资产并不等于现金。

（4）短贷长投。一般来说，企业资产的回报期越长则利润越高，而负债期限越短，成本越低，所以企业为了追求利润，就以短期借款去完成固定资产投资。一个是清偿期在一年以内，一个是回收期在一年以上，这样就出现了明显的期限错配。很多文件要求银行对企业“不抽贷、不压贷”，为什么银行按合同办事反而不行呢？原因就是企业把短期借款用到固定资产上了，企业要还清贷款，只有变卖固定资产，而如果一个企业变卖起固定资产，那就意味着倒闭清算了。

（5）杠杆率过高。资产由负债和所有者权益构成，负债与所有者权益的比例就是杠杆率。杠杆率越高，资本收益率就越高，相应的风险也会越高。在资产价格上涨的时候，企业会想方设法地加杠杆，而当资产价格下跌的时候，损失率也会成倍扩大，会加速“爆仓”。很多企业投资，初始的资本投入很少，几乎全靠借贷来完成，这种“无本生意”就是空手套白狼，赚得起赔不起。