五、国家金融系统与国际金融系统

经过演化，国家内部自然演化出国家金融系统，为国内生产资源的有效配置提供支持。在各国金融系统的基础上，随着国家间经济联系的不断增强，各国金融系统在金本位的支持下联合成一个统一的国际金融系统。金本位国际金融系统之后是各国金融信用货币时代，国际金系统又进入人为设计阶段，产生了有国际组织协调运行的布雷顿森林国际金融系统。在布雷顿森林国际金融系统基础上，汇率机制由固定汇率制走向市场决定的浮动汇率制，当今世界已进入国家金融系统和国际金融系统强相互作用的并存时代。

国家金融系统和国际金融系统两者相互作用、相互依赖，本质上是系统和子系统、整体和局部的关系。首先，国家金融系统是国际金融系统的基本细胞。国家金融系统通过市场和调控机构的有机耦合形成有机整体，事实上是一个动态的有机系统。国际金融系统是国家金融系统的集合，通过国家金融系统间的相互作用或联系而形成统一的有机整体。所以，国家金融系统和国际金融系统都是完整存在的系统，只是后者是前者的联合体，是更大范围的系统，前者是后者的子系统。其次，国家金融系统和国际金融系统都是资金和资源配置的渠道。国家金融系统通过以汇率机制为依托构成的资金流通渠道实现更大范围的整合，形成国际金融系统，在全球范围内支持资金的有效配置，支持生产资源的有效配置，扩大了资金配置的范围。再次，国际金融系统是国家金融系统的环境，通过汇率机制影响国家金融系统的运行。国际金融市场上的资金通过汇率机制进出国家金融系统，对国家金融系统的内部金融环境产生影响，影响国家金融系统的运行状态，甚至引发金融危机。例如，在牙买加国际金融系统下，美元回流机制就是影响国家金融系统运行的重要因素。美元加息往往会引发国家金融系统的紊乱，导致国家爆发金融危机。最后，国家金融系统的变化也影响国际金融系统的运行。国家金融系统的运行紊乱有时也会导致国际金融系统的紊乱，甚至引发全球性金融危机。2008年，美国的次贷危机就是由于债权债务关系向其他经济体传递，最终引发的全球性金融危机。所以，国家金融系统和国际金融系统是整体与部分、系统与子系统的关系，彼此之间相互影响、相互作用。

在汇率体系极不稳定的牙买加国际金融系统下，各国不得不高度关注美元回流机制的影响。在牙买加国际金融系统下，由于国家金融系统和国际金融系统间的相互影响及相互制约关系，国际金融市场上的任何风吹草动都会给国家金融系统的运行带来巨大压力。美元指数是反映美元汇率综合变化的指标，表征美元对“一揽子”货币的汇率变化程度，是美元利率变化的晴雨表，与美元流向相对应，美元指数上升，对应着美元回流美国，美元指数下降对应着美元流出美国。根据经验性统计研究结果，截至目前，如图1-2所示，自1973年以来，美元指数已大致经历了5个阶段的升贬周期，即总体表现为长度约为10年的贬值周期和长度为6年的升值周期相互交替。观察发现，在美元指数的上升期，外围国家总是表现为货币紊乱现象的集中爆发期，货币大幅贬值，甚至爆发金融危机。历史上，拉美债务危机和东南亚国际金融危机都是在美元指数的上升期爆发的。而美元指数的下降期都对应着外围经济体市场的通货膨胀期，外围经济体不得不为抑制通货膨胀而付出巨大成本。

所以，牙买加国际金融系统的美元指数成为国际金融系统变化的表征性指标，美元回流机制也成为牙买加国际金融系统运行的基础机制，成为外围经济体制定经济金融政策不得不关注的重要环境因素。

总之，当前，在牙买加国际金融系统下，国家金融系统和国际金融系统紧密相连，相互影响和制约，国家金融系统的调控决策不得不考虑国际金融系统变化的影响。