推荐序一

弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯是我以前的学生，在读了他的著作后，我感到非常骄傲。能写出如此优秀的作品，他可谓我的老师。长期投资是一个越来越重要的话题。企业的生命周期持续延长，企业唯一有效的应对策略是要长远地考虑问题。那么，如何做到让存款保值增值呢？如何做到为商业投资乃至商业收购融资呢？

过度负债是导致2008年全球金融危机的重要因素之一。在某些地区，直到2014年，金融危机的影响都没有结束。在那场金融危机中，一些公司破产，甚至消失；一些公司通过与债权人重新谈判，达成新的债务协议，从而幸存了下来；还有一些公司没有陷入过度负债的陷阱，它们似乎没有让债权人担心，反而顺利地摆脱了金融危机的影响，因为它们做到了成功管理其采购、销售、投资中最重要的因素——资本。

弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯以一种有趣、清晰以及引人入胜的方式，从金融理论到人的情感等不同视角出发，深入探讨长期金融投资。尽管近年来金融理论的基本概念变化不大，但随着技术的重要影响和业务流程的不断加快，我们需要对金融理论在国际环境中的具体应用进行充分和专业的分析。

要想做到专业的金融投资过程管理，我们需要很好地了解经济形势，了解当前市场（包括上市公司、顾问、银行债务、其他债务来源以及财务经理等）的运作规律。上述提到的所有方面，在弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯的著作中都得到了充分的体现。

在我们的企业管理活动中，周转速度不断加快。2008年的金融危机警示我们，追随他人的从众做法可能会使我们犯下严重的错误。我们必须努力分析、考虑各种备选方案。对不完全清晰甚至负担不起的问题，我们或是进行反思，或是寻求帮助。《长期投资》一书为这种反思打下了良好基础。

中国公司的管理层对弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯的著作可能会有很大的阅读兴趣。在中国，金融体系在国家的管理下曾有效地刺激了中国企业的发展，使得经济发展良好。在过去几年中，经济增长实现了优化配置，贫困人口数量大大减少。但显而易见的是，这导致了国有企业和民营企业的高负债水平。

因此，随着中国政府逐步减少对金融的干预，并逐步将责任与市场转移给民营金融机构，深入研究企业融资对中国公司管理层而言具有重要的意义。

佩德罗·雷诺（Pedro Nueno）
中欧国际工商学院名誉院长
2020年1月