2.4 市场走向

大体上，市场走向只有两种状况：趋势和平稳。在一个持续的上升或下降趋势后，市场会转入到平稳期。在平稳期后，市场突破平稳期继续沿原趋势方向移动或反方向移动。平稳期阶段越长，当一个突破发生时一个大趋势的可能性就愈大（见图2-16）。

2.4.1 市场走向的分类与判断

市场走向分为上升趋势、平稳、下降趋势三类。

1．上升趋势

在上升趋势上，会有一系列的更高的高价点和更高的低价点（见图2-17）。

2．平稳

在一个平稳区域内，没有一系列的更高的高价点，更高的低价点，更低的高价点或更低的低价点（见图2-18）。

3．下降趋势

在下降趋势中，会有一系列的更低的高价点和更低的低价点（见图2-19）。

4．如何确定一个趋势

趋势线是图表分析人员使用的一种最简单又最实用的工具。

只需要简单地画一条趋势线：

在上升方向上，你必须连接更高的低价点。

在下降方向上，你必须连接更低的高价点。

图2-20为欧元兑美元的2017年11月至2018年2月的4小时趋势图，通过连接更高的低价点我们看到两条上升趋势线。

图2-21为黄金兑美元的日线走势图，2012年9月至2013年6月的空头走势，我们通过连接更低的高点得到三条不同角度的下降趋势线。

趋势线不仅能帮助我们确定修正期的临近点，更重要的是它预示了趋势的改变。同样延续前图的黄金兑美元的走势，趋势线画好后，当我们把图表往后拉时，前面画的趋势线依然延续到后面的图表中。我们可以从图2-22中看到，当2013年7月突破最下边这条下降趋势线后，遇到中间这根下降趋势线，汇价依然沿着图2-21的下降趋势线延续着下降趋势。

上升趋势线提供市场状况下可以买进区域的范围。下降趋势线可以作为阻力区来帮助交易者作一个卖单。

只要趋势线不互相违背，它就可以用来确定买卖的区域。如果趋势线被违背或断开，那么这是一个很强的预示，市场趋势可能发生转变。

2.4.2 市场走向的特性

1．不稳定的趋势

如果一条趋势线十分陡峭，说明价格移动地太快，这种趋势不会长久。这种趋势线的断裂可能预示着趋势线回到更具持续性的斜率上。如果一条趋势线非常平坦，可能预示着上升趋势太弱不值得信任（见图2-23）。

重要趋势线的折断可能是一个转折的信号。它不一定预示趋势转折，它只预示趋势的改变。它可能是一个平稳模式的开始，然后或者逆转以前的趋势，或者继续以前的趋势。

从大的时框来看，也同样有这样的趋势，图2-24为黄金兑美元2015年5月至2016年2月的日线走势图，期间发生两个大的陡峭的走势，我们注意到，越陡峭越不稳定，其持续性值得我们观察再确认。对于交易来说，这样的走势有着非常重要的提醒作用。这就是定义带来的好处，可以让我们在繁杂的市场面前有判断的基石和决策的锚点。图中如果继续空单将会面临非常大的损失的可能，特别是第二波的多头转势。

2．稳定的趋势

趋势如果渐进稳定，那么它持续的可能性就较大（见图2-25）。

职业交易者总是在渐进稳定的趋势中入场。

图2-26为欧元兑美元2018年8月16日到2018年8月30日的1小时K线图，市场处于渐近稳定的梯度结构中。

3．平稳模式

平稳模式也出现在价格图表中。这些价格图可以归为不同的类别，它们可以帮助我们预测价格的走向。

图2-27是英镑兑日元的1小时走势图，时间为2018年7月27日至2018年8月9日，可以观察到市场处于平稳的状态要比处于趋势的状态多，但是平稳模式的发展显示出结构式的重心下移，“平稳—趋势—平稳—趋势—平稳—趋势”这样的循环，这样的走势模式可以帮助我们预测价格。

2.4.3 市场走向的两种模式——转折模式和持续模式

市场走向的两种模式即转折模式和持续模式。转折模式预示着重要的转折在发生，持续模式预示着市场正在调整自己，最终回到以前的趋势。

转折模式通常需要更多的时间来形成，它表示重要的趋势改变。持续模式需要的时间相对较少，所以也被称作短期模式。

1．转折模式

一个重大趋势的结束是任何一种转折模式的前提条件。市场一定是先有趋势后有转折。了解一些模式在趋势结构上最有可能出现的位置是一种很重要的辨别趋势的方法。

（1）双顶模式

双顶模式成形于延长的上升趋势之后，是一种重要的转折模式。就像它的名字表达的，这种模式由两个持续的大致相同的峰顶组成，峰顶之间有一个适度的低谷（见图2-28和图2-29）。

双顶模式看起来像字母“M”，两次最高值可被视为阻力点。

现在，我们来看一下2017—2018年欧元兑美元的双顶模式或者是加强版双顶模式的案例。

图2-30为欧元兑美元的日线图，我们看到自2017年10月开始一波上升趋势后，在2018年1月形成了第一个高点，而后2018年2月的高点在碰到1月的高点时回落，形成顶部走势，随后3月和4月的高点均没有挑战1月高点的能量，再次确认这两处的高点形成阻力点并组成了阻力区域。这是一个典型的双顶走势，或者说是加强版的双顶结构，汇价在2018年4月20日后形成转折走势。

（2）双底模式

双底模式成形于延长的下降趋势之后，是一种重要的转折模式。就像它的名字表达的，这种模式由两个持续的大致相同的波谷组成，波谷之间有一个适度的峰顶（见图2-31）。

双底模式看起来像字母“W”，两次最低值可被视为支撑点。

图2-32是15分钟级别的K线图，同样我们可以应用于更大的时框，如日线图。

图2-33为黄金兑美元的日线图，我们可以看到2015年10月一波下降趋势到达1060区域，在11月和12月形成了“W”的双底形态，而后汇价在2016年1月形成对底部区域的突破，开启了一波转折的趋势。

（3）高头肩模式

高头肩模式是指上升趋势后的转折。

上升到一个顶点然后下降。

之后，价格上升并超过之前的顶点然后又一次下降。

最后，价格再次上升但低于第二次的顶点，然后再一次下降。

每次上升到顶点后回落的低点可以连接成一条支撑线或颈线（见图2-34）。

头肩模式被认为是最可信的趋势转折模式。

图2-35为欧元兑美元的日线图，2017年10月启动的上升趋势在2018年1月形成第1个高点，此时还无法判断是否为阶段顶部，随后汇价回落到前一平稳区形成一波上涨回撤走势，在2018年2月连续挑战2018年1月的高点失败，形成一个阻力和支撑区域，再一次确认颈线的支撑作用。同时我们看到期间有2017年圣诞节和2018年元旦，市场在这一区域整理震荡，没有方向，直到2018年4月突破颈线形成转折，开启了一波下跌走势。

（4）低头肩模式

低头肩模式有时也被称为倒头肩模式。

价格下降至一个低谷然后上升。

之后，价格下降到低于前一个低谷然后上升。

最后，价格再次下降，但不会低于第二个低谷。

理想的状况是，两个肩应该等宽等高。两个低谷之间的高点可以连接成一条阻力线，也叫颈线（见图2-36）。

投资者通常在价格上升突破颈线的阻力时买多。

图2-37为欧元兑美元的日线图，2012年5月开启的一波下降趋势在2012年6月和7月形成了肩头肩的底部结构，汇价也在8月突破了颈线，开启了一波持续4个月的上涨趋势。

2．持续模式

（1）矩形模式

矩形模式是一个平稳区形成的持续模式。对此模式的辨认在于它的两个相近高点和两个相近低点。高点间和低点间的连线可以形成矩形的两条边。矩形模式有时也被称作平稳区、整合通道或拥堵区（见图2-38和图2-39）。

在围起来的区域内，也就是矩形模式内，市场参与者犹豫不决，市场进行整合。我们从这个模式的形成中可以看到价格对支撑点和阻力点的测试。在价格的来回反弹中，机智的交易者会在接近支撑点时买入，在接近阻力点时卖出。

牛市或熊市的影响终会有一方削弱，胜出的另一方会在突破中显现。在此要强调，矩形没有偏见。只有当一方突破了支撑点或阻力点后才可以清楚地看出哪一方胜出。一旦市场突破了平稳期，不管哪个方向，都可以认为趋势会在突破的方向上继续。

图2-40是黄金兑美元4小时K线图。图中截取了2018年12月9日至2019年2月12日的图表。

（2）三角形模式

三角形模式通常是持续模式，但有时也表现为转折模式。下面先讲对称三角形模式。

对称三角形模式通常是持续模式，但有时对称三角形模式标志着重要的趋势转折。它表示现行趋势的一个停顿，停顿过后，之前的趋势会重新启动。如果之前的趋势是上升，那么三角形模式整合后的趋势也更倾向于上升（见图2-41）。如果之前的趋势是下降，那么对称三角形模式可能预示着一个熊市趋势（见图2-42）。

升序三角形模式和下降三角形模式是对称三角形模式的变体，但有着不同的预测指示。

升序三角形模式预示着买方比卖方更积极，可以被看作牛市模式，通常此模式会突破上升（见图2-43）。

一般升序三角形模式会在上升趋势中出现而且经常被看作一个持续模式。但是在下降趋势的底部看到升序三角形模式也不是不常见。即使是这种情况，此模式也可被看作牛市模式。对阻力线的突破可以被看作牛市的信号。升序三角形模式和降序三角形模式都可被称作直角三角形模式。

图2-44是黄金兑美元的1小时K线图，我们可以看到2017年2月20日到2017年2月22日，连续在1238.84附近形成高点，对这一系列的高点连线，得到一条阻力线，另外通过图表中的圆点可以看到底部的圆点在不断地创出更高的低点，汇价在2017年2月23日突破1238.84的阻力位，形成了一波向上的趋势。

降序三角形模式示意图（见图2-45）。

降序三角形模式就是升序三角形模式的镜面图，通常被看作熊市模式。这个模式表示卖家比买家更活跃，而且通常会发展为下降趋势。

降序三角形模式会是持续模式，通常在下降趋势中出现，但是在顶部形成降序三角形模式也不是不常见。当这种模式出现在顶部时，它并不难辨认。在这种模式中，突破支撑线后可能会是一个向下的转折趋势。

图2-46是黄金兑美元的4小时K线图，汇价由2018年5月11日的高点下降到2018年5月16日的1290.00水平，市场沿着1290.00连续震荡，那我们得到1290.00的整数线，但汇价在2018年5月21日下探突破1290.00到达1285.00水平后，快速回到了1290.00上方，我们继续视1290.00位为真实水平线。随着汇价的发展，通过图中标出的圆点，可以看到汇价在测试1290.00的支撑位，通过连线得到了两条下降趋势线，但是汇价在2018年6月14日形成一波突破后，快速回到了1290.00的水平，我们判断这一波为假突破，随后汇价在2018年6月15日连续两根4小时级别的大K线突破了1290.00支撑位，形成了一波下降趋势。

在上面的图表中，我们可以看到市场行情并不是一成不变的，需要注意的一点是所有的模式都不是永远正确的。它们大多数情况下都正确，但并不总是正确的。我们无法预测市场未来的发展，只能通过已知的价格来判断。上面所阐述的结构模式也并不是唯一可以套用的，我们需要理解这一模式背后的多空力量的转换。标志可能是整数位，也可能是多次触及的高点或低点形成的阻力位或支撑位，或者可能是一个阻力带，还可能是一个支撑带。技术分析人员应该一直保持警惕，密切关注那些预示他们分析错误的符号。在金融市场生存的一项关键技能是使交易损失减少，尽快地退出失利的交易。快速识别错误交易并及时采取保护措施的能力是不可忽视的。

平稳的特点：

①大而波动的平稳区（见图2-47）。

不可预测。

没有清楚的市场走向。

有许多假的突破。

高度用来测量模式的稳定性。宽度是指建立模式需要的时间。模式大，就是说价格在模式内波动大（波动性）。模式建立的时间越长，模式就越重要。

②小而稳定的平稳区（见图2-48和图2-49）。

它是可预测的。

它是有结构的。

趋势的追随者总是寻找小而稳定的平衡去预测下一个突破趋势。