第二章 航空运输技术经济
一、单项选择题（每题的备选项中，只有1个最符合题意）
1．某航班有固定座位200个，其固定成本为123280元，每位旅客的票价为1000元，每位旅客的变动成本为80元，则该航班盈亏平衡的客座利用率为（ ）。[2005年真题]
A．65%
B．67%
C．69%
D．70%
【答案】B
【解析】产品的销售收入为PQ，产品的变动成本为CvQ，固定成本为Cf，总成本为Cf＋CvQ。设达到盈亏平衡时的产量为Q*，应有：PQ*＝CvQ*＋Cf,Q*＝Cf/（P－Cv），代入数据，得：Q*＝123280÷（1000－80）＝134（个），客座利用率＝134÷200×100%＝67%。
2．某机场2008年固定成本是900万元，每运输一个旅客将增加成本10元，同时增加收入100元，则该机场盈亏平衡旅客数是（ ）。[2008年真题]
A．5万人
B．10万人
C．15万人
D．20万人
【答案】B
【解析】设盈亏平衡旅客数是X，则该航班的总成本TC＝9000000＋10X，该航班的总收入TI＝100X，盈亏平衡时，TC＝TI，即9000000＋10X＝100X，解得X＝100000（人）＝10（万人）。
3．某航空公司在某条航线上每执行一个航班的固定费用为150000，每名旅客的全部服务费用为200元，该航班的座位数为150个，公布票价（全价）为1700.00元。为了使该航班运营不亏损，则当客座率为100%时，航班盈亏平衡的平均票价至少为（ ）。[2008年真题]
A．200.00元
B．667.00元
C．670.00元
D．1200.00元
【答案】D
【解析】设盈亏平衡票价为P，则，该航班的总成本TC＝150000＋150×200，该航班的总收入TI＝150P，盈亏平衡时，TC＝TI，即150000＋150×200＝150P，解得P＝1200（元）。
4．某航空公司贷款1000万美元购买航材，年利率5%，第5年末一次还本付息。若按复利计算，则第5年末应还贷款总额为（ ）。已知（F/P，5%，5）＝1.27628。[2008年真题]
A．1000.00万美元
B．1050.00万美元
C．1250.00万美元
D．1276.28万美元
【答案】D
【解析】当已知资金现值，计算资金终值，F＝P（F/P,i,n）。本题中，第5年末应还贷款总额为：F＝1000（F/P,5%,5）＝1000×1.27628＝1276.28（万美元）。
5．某机场从国外租来一部设备，每半年后支付一次租金50万美元，年利率为6%，租期为5年。则该机场5年内总共支付租金的等值终值为（ ）。已知（F/A，3%，10）＝11.4639。[2008年真题]
A．265.46万美元
B．563.71万美元
C．573.19万美元
D．659.04万美元
【答案】C
【解析】已知资金等年值，计算资金终值，F＝A（F/A,i,n）。本题中，该机场5年内总共支付租金的等值终值为：F＝50（F/A,3%,10）＝50×11.4639＝573.19（万美元）。
6．某地区计划5年后修建一个机场，总投资预计为100000万元人民币。若从现在起每年等额储存资金，年利率为5%，按照复利计算，则每年需要储存的资金为（ ）。已知（A/F，5%，5）＝0.18097。[2008年真题]
A．18097万元人民币
B．20000万元人民币
C．232007万元人民币
D．24517万元人民币
【答案】A
【解析】已知资金终值，计算资金等年值，A＝F（A／F，i，n）＝100000×0.18097＝18097（万元）。
7．某机场欲购置一台设备，该设备有A、B两种型号可供选择，有关数据如表2-1所示。
表2-1
若折现率为10%，则两种型号设备的差额净现值为（ ）。已知（P/A，10%，5）＝3.7908。[2008年真题]
A．258.16万元
B．532.63万元
C．790.79万元
D．1323.42万元
【答案】A
【解析】净现值是指将项目各年的净现金流量全部折现到初始年后的总和，NPV＝
（CIt－COt）（1＋i0）－t，式中：NPV为净现值；（CIt－COt）为第t年的现金流人量CIt减现金流出量COt；i0为基准收益率。设备A的净现值为：－2500＋（2000－1200）（P/A，10%，5）＝532.64（万元）；设备B的净现值为：－3000＋（2400－1400）（P/A，10%，5）＝790.8（万元）。所以，这两种型号设备的差额净现值为：790.8－532.64＝258.16（万元）。
8．将各个时点的现金流量按照折现率全部折合到项目初始时点后的总和称之为（ ）。
A．终值
B．等年值
C．现值
D．折现
【答案】C
【解析】A项，终值是将各个时点的现金流量按照折现率全部折合到项目最终时点后的总和；B项，等年值是将各个时点的现金流量按照折现率全部分摊到项目寿命期内的每个时点后的各时点值；D项，折现，又称贴现，是将各个时点的现金流量折合到现在的时点上。
9．某航空公司贷款1000万美元购买航材，年利率8%，第5年末一次还本付息，则第5年末应还的货币总额为（ ）万美元。
A．1496
B．1469
C．1964
D．1649
【答案】B
【解析】已知资金现值，求资金终值：F＝P（1＋i）n＝P（F/P,i,n）＝1000×（1＋8%）5＝1469（万美元）。
10．某机场10年前购置一部设备，现在以100万美元将该设备卖出，年利率10%，则此100万美元相当于10年前的（ ）万美元。
A．83.56
B．38.56
C．35.86
D．68.53
【答案】B
【解析】已知终值求现值，现在的100万折现到10年前为：100×（1＋10%）－10＝38.56（万美元）。
11．某机场从国外租来一部设备，每年支付一次租金100万美元，年利率为8%，租期为5年，则该机场5年内总共支付的租金的等值终值为（ ）万美元。（已知（F/A，8%，5）＝5.8666）。
A．586.66
B．568.65
C．856.65
D．685.65
【答案】A
【解析】已知等年值计算资金终值，该机场5年内总共支付的租金的等值终值F＝A（F／A，i，n）＝A（F/A，8%，5）＝100×5.8666＝586.66（万美元）。
12．某地区计划于4年后修建一个机场，估计需要100000万元人民币。若从现在起每年等额储存资金，年利率按10%计算，则每年需要储存的资金为（ ）万元人民币。（已知（A/F，10%，4）＝0.21547）。
A．21547
B．25147
C．21457
D．24517
【答案】A
【解析】已知终值计算等额年值，A＝F（A／F，i，n）＝F（A/F，10%，4）＝100000×0.21547＝21547（万元）。
13．某项工程的投资收益率为8%，在5年内每年末都有1000万元的收益，则该项工程的投资额为（ ）万元。（已知（P/A，8%，5）＝3.9927）。
A．39927
B．3992.7
C．29937
D．2993.7
【答案】B
【解析】已知等额年值计算现值，P＝A（P／A，i，n）＝A（P/A，8%，5）＝1000×3.9927＝3992.7（万元）。
14．某机场从国外租来一部设备，每年租金100万美元，租金年末支付，年利率为6%，租期为5年。则该机场5年内总共支付租金的等值现值为（ ）万美元。注：（P／A，6%，5）＝4.2124，（F／A，6%，5）＝5.6371，（A／P，6%，5）＝0.2374，（A／F，6%，5）＝0.1774。
A．17.74
B．23.74
C．421.24
D．563.71
【答案】C
【解析】已知资金等年值，计算资金现值。P＝A[（1＋i）n－1]/[i（1＋i）n]＝A（P/A,i,n）＝100×4.2124＝421.24（万美元）。
15．某航空公司以4500万元人民币购买一部设备，要求在5年内等额回收投资，年利率为8%，则每年应回收（ ）万元。（已知（A/P，8%，5）＝0.2505）。
A．1217.07
B．1127.25
C．1172.07
D．1721.07
【答案】B
【解析】已知现值计算等额年值，使用资金回收公式，A＝P（A／P，i，n）＝P（A/P，8%，5）＝4500×0.2505＝1127.25（万元）。
16．某机场以3000万元购买一部设备，可用10年，并且第10年末的残值为90万元，年利率为10%，则每年应等额回收（ ）万元。
A．482.59
B．48.259
C．428.59
D．42.859
【答案】A
【解析】设每年应收x万元，则有：
（1＋10%）－nx＋90×（1＋10%）－10＝3000，解得x＝482.59（万元）。
17．某投资方案的情况如表2-2所示，折现率为15%，则该投资方案的动态投资回收期为（ ）年。已知（P/A，15%，4）＝2.8550，（P/A，15%，5）＝3.3522。
表2-2
A．4.45
B．5.45
C．4.54
D．5.54
【答案】C
【解析】第四年的净现值为：NPV＝A（P/A,15%,4）＝－2500＋（2000－1200）×2.8550＝－216.00（万元），第五年的净现值为：NPV＝A（P/A,15%,5）＝－2500＋（2000－1200）×3.3522＝181.76（万元），则该投资方案的动态投资回收期为：
18．某投资方案的情况如表2-3所示。基准收益率为8%，则该投资方案的动态投资回收期为（ ）年。
表2-3
注：（P／A，8%，1）＝0.9259，（P／A，8%，2）＝1.7833，（P／A，8%，3）＝2.5771，（P／A，8%，4）＝3.3121，（P／A，8%，5）＝3.9927。
A．3.1
B．3.7
C．4.3
D．4.7
【答案】B
【解析】第三年的净现值为：NPV＝A（P/A,8%,3）＝－2500＋（2000－1200）×2.5771＝－438.32（万元），第四年的净现值为：NPV＝A（P/A,8%,4）＝－2500＋（2000－1200）×3.3121＝149.68（万元），则该投资方案的动态投资回收期为：Tp＝3＋|－438.32|/（|－438.32|＋149.68）×（4－3）＝3.7。
19．某机场欲购置一台设备，有A、B两种型号可供选择，有关数据如表2-4所示。折现率为15%，则两种型号设备的差额净现值为（ ）万元。（已知（P/A，15%，5）＝3.3522）。
表2-4
A．174.43
B．107.43
C．147.43
D．170.44
【答案】D
【解析】设备A的净现值NPV1为：NPV1＝－2500＋（2000－1200）（P/A,15%,5）＝181.76（万元），设备B的净现值NPV2为：NPV2＝－3000＋（2400－1400）（P/A,15%,5）＝352.2（万元），则设备A，B的净现值差额为：352.2－181.76＝170.44（万元）。
20．不确定性评价方法不包括（ ）。
A．盈亏平衡分析法
B．优劣平衡分析法
C．敏感性分析法
D．净现值分析法
【答案】D
【解析】不确定性评价方法包括：①盈亏平衡分析法；②优劣平衡分析法；③敏感性分析法；④概率分析法。
21．某产品的设计生产能力为30万件，单位售价为650元，单位变动成本为400元，固定成本为3000万元，则达到盈亏平衡时的产品销售量为（ ）万件。
A．30
B．21
C．18
D．12
【答案】D
【解析】产品的销售收入为PQ，产品的变动成本为CvQ，固定成本为Cf，总成本为Cf＋CvQ。设达到盈亏平衡时的产量为Q*，应有：PQ*＝CvQ*＋Cf,设达到盈亏平衡时的产品销售量为Q*，则
22．某项目的投资情况及年产品销售收入和年经营成本可能发生的情况如表2-5所示。预计该产品的市场寿命为8年，基准折现率为12%。则其净现值的期望值为（ ）万元。
表2-5
A．376.72
B．367.31
C．637.72
D．763.72
【答案】B
【解析】每年产品销售期望值为750×0.6＋900×0.4＝810（万元），年运营成本期望值为150×0.3＋200×0.7＝185（万元），每年净收入期望值为：810－185＝625（万元），则净现值的期望值为：－1000－2000×（1＋12%）－1＋625×[（1＋12%）－2＋（1＋12%）－3＋...＋（1＋12%）－11）]＝367.31（万元）。
23．某企业生产某种产品，三种可选方案的数据如表2-6所示，则下列说法正确的是（ ）。
表2-6
A．当0≤Q≤QM＝20万件时，方案C最优；当QM＝20万件≤Q≤QN＝30万件时，方案B最优；当p≥QN＝30万件时，方案A最优
B．当0≤Q≤QM＝20万件时，方案A最优；当QM＝20万件≤Q≤QN＝30万件时，方案B最优；当p≥QN＝30万件时，方案C最优
C．当0≤Q≤QM＝20万件时，方案B最优；当QM＝20万件≤Q≤QN＝30万件时，方案C最优；当p≥QN＝30万件时，方案A最优
D．三种方案等价
【答案】A
【解析】设该产品的产量为Q，则，采用方案A的总成本＝800＋10Q，采用方案B的总成本＝500＋20Q，采用方案C的总成本＝300＋30Q。以上分析结果可用图2-1表示，可以看出，当0≤Q≤QM＝20万件时，方案C最优；当QM＝20万件≤Q≤QN＝30万件时，方案B最优；当p≥QN＝30万件时，方案A最优。
图2-1
24．现在有三个方案可供选择，其有关数据如表2-7所示，其中最优方案为（ ）。
表2-7
A．方案A
B．方案B
C．方案C
D．方案B和C
【答案】B
【解析】计算过程如下：
①A、B、C三个方案净现值的期望值分别为：
EA＝1000×0.25＋2800×0.50＋3700×0.25＝2575；
EB＝2000×0.25＋2500×0.50＋3000×0.25＝2500；
EC＝0×0.25＋2500×0.50＋5000×0.25＝2500；
②A、B、C三个方案净现值的标准差分别为：
σA＝[（1000－2575）2×0.25＋（2800－2575）2×0.50＋（3700－2575）2×0.25]1/2＝980.8；
σB＝[（2000－2500）2×0.25＋（2500－2500）2×0.50＋（3000－2500）2×0.25]1/2＝353.6；
σC＝[（0－2500）2×0.25＋（2500－2500）2×0.50＋（5000－2500）2×0.25]1/2＝1767.8；
③A、B、C三个方案净现值的离散系数分别为： CA＝σA÷EA＝0.381，CB＝σB÷EB＝0.141，CC＝σC÷EC＝0.707。
方案A与B比较时，根据概率分析的评价准则，因为EA>EB，σA>σB，CA>CB，说明方案B好于方案A，所以淘汰方案A；方案B与C比较时，根据概率分析的评价准则，因为EB＝EC，σB<σC，说明方案B好于方案C，所以淘汰方案C。最终确定方案B为最优方案。
二、多项选择题（每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项）
1．对单个项目进行财务评价的方法主要有（ ）等。[2008年真题]
A．费用现值法
B．净现值法
C．净现值率法
D．年值法
E．投资回收期法
【答案】BCE
【解析】单个项目财务评价的方法有：①投资回收期法，指用投资方案所产生的净现金收入回收全部投资所需的时间；②净现值法，指将项目各年的净现金流量全部折现到初始年后的总和；③净年值法，是净现值的等值年值；④净现值率，是单位投资量产生的净现值。
2．绘制现金流量图时应遵循（ ）。
A．坐标时点值表示年初（或半年初、季初、月初、周初、日初等）
B．坐标时点值表示年末（或半年末、季末、月末、周末、日末等）
C．箭头向上为现金流入项，向下为现金流出项，长度应反映现金流量的大小
D．箭头向上为现金流出项，向下为现金流入项，长度应反映现金流量的大小
E．投资发生于年初，收益和费用发生于年末
【答案】BCE
【解析】在绘制现金流量图时应遵循以下几点：①坐标时点值表示年末（或半年末、季末、月末、周末、日末等）；②箭头向上为现金流入项，向下为现金流出项，长度应正比于现金流量的值；③假设每期资金只发生于年初或年末，且投资发生于年初，收益和费用发生于年末。
3．下列关于净现值法的说法正确的有（ ）。
A．当NPV>0时，说明项目除了能够达到规定的基准收益率水平之外，还能得到超额收益
B．当NPV＝0时，说明项目正好能达到规定的基准收益率水平
C．当NPV<0时，说明项目不能达到规定的基准收益率水平
D．当NPV≥0时，项目是经济合理的
E．当NPV＝1时，说明项目正好能达到规定的基准收益率水平
【答案】ABCD
【解析】净现值是指将项目各年的净现金流量全部折现到初始年后的总和，净现值是判断项目能否达到甚至超过规定的收益标准的指标。当NPV>0时，说明项目除了能够达到规定的基准收益率水平之外，还能得到超额收益。当NPV＝0时，说明项目正好能达到规定的基准收益率水平。当NPV<0时，说明项目不能达到规定的基准收益率水平。因此，当NPV≥0时，项目的经济性是合理的。
4．备选方案主要包括的类型有（ ）。
A．互斥方案
B．独立方案
C．混合方案
D．完全互补方案
E．部分互补方案
【答案】ABC
【解析】备选方案的类型包括：①互斥方案，是指各备选方案之间互相排斥，不能够同时选择；②独立方案，是指各备选方案之间互相独立，选择其中的一个方案后对其他方案的净现金流量没有影响，因此这些方案可以同时选择；③混合方案，是指在备选方案中，某些方案之间互相排斥，某些方案之间互相独立。
5．对寿命期相同的两个项目进行选择的方法主要有（ ）等。
A．直接比较两个项目的投资回收期长短
B．年值法
C．直接比较两个项目的净现值大小
D．差额内部收益率法
E．直接比较两个项目的内部收益率
【答案】ABC
【解析】寿命期相同的互斥方案评价方法包括：①差额投资回收期，是利用两方案的差额净现金流量计算投资回收期，并利用投资回收期法的判别准则选择方案；②差额净现值法，是利用两方案的差额净现金流量计算净现值，并利用净现值指标的判别准则选择方案；③年值法，当计算出两方案的年值时，年值大的方案为优。
6．对寿命期不相同的两个项目进行选择的方法主要有（ ）等。
A．年值法
B．共同分析期的净现值法
C．直接比较两个项目的现金流量大小
D．直接比较两个项目的投资回收期长短
E．直接比较两个项目的内部收益率
【答案】AB
【解析】对寿命期不相同的两个项目，需要通过将两个方案转化成相同的分析期后才能进行比较选择。选择的方法包括：①共同分析期的净现值法，计算出互斥方案寿命期的最小公倍数，以此最小公倍数作为共同分析期，分别计算每个方案在最小公倍数年的净现值，并按照此净现值大小判断方案的优劣；②年值法，分别计算出每个方案的年值并直接进行比较，年值大的方案为最优方案。
7．有约束限制的独立方案的评价方法主要有（ ）。
A．净现值率排序法
B．费用现值法
C．互斥方案组合法
D．差额投资回收期
E．费用年值法
【答案】AC
【解析】有约束限制的独立方案评价方法有：①净现值率排序法，是以所有方案的投资率尽可能高为目标的一种分析方法。②互斥方案组合法，当备选方案数量较少时，可以列出所有可能的方案组合，然后将投资总额超出资金限制的方案组合去掉，在剩余的方案组合中选取净现值总和最大的方案组合作为最优的方案选择结果。
8．对项目进行盈亏平衡分析时可选择的指标有（ ）等。
A．产品的市场需求量
B．产品的产量
C．产品的销售收入期望值
D．产品的销售价格
E．产品的单位变动成本
【答案】DE
【解析】盈亏平衡分析是计算各种因素（包括产品销售量Q、销售价格P、产品单位变动成本Cv、固定成本Cf、生产能力利用率E等）的阈值，使项目能够达到盈亏平衡状态。
9．项目敏感性分析中最常用的指标有（ ）。
A．固定成本
B．外部收益率
C．投资回收期
D．净现值
E．内部收益率
【答案】CDE
【解析】确定要分析哪些评价指标时，主要从项目的研究阶段以及决策者关心的内容决定。在初始可行性研究阶段，进行静态评价指标的分析即可，而在详细的可行性研究阶段，则需要进行动态评价指标的分析。投资回收期、净现值和净现值率是项目敏感性分析中最常用的指标，也可选择决策者更加关心的其他评价指标进行分析。
10．概率分析的计算指标主要有（ ）。
A．项目评价指标的期望值
B．项目评价指标的标准差
C．项目评价指标的离散系数
D．项目评价指标的预测值
E．项目评价指标的方差
【答案】ABC
【解析】概率分析的计算指标主要有：①项目评价指标的期望值
②项目评价指标的标准差
③项目评价指标的离散系数
11．以下关于概率分析的评价准则说法正确的有（ ）。
A．当两方案的净现值标准差相等时，净现值期望值大的方案为最优方案
B．当两方案的净现值期望值相等时，净现值标准差小的方案为最优方案
C．当两方案的净现值期望值相等时，净现值标准差大的方案为最优方案
D．当两方案的净现值期望值和净现值标准差都不相等时，离散系数小的方案为最优方案
E．当两方案的净现值期望值和净现值标准差都不相等时，离散系数大的方案为最优方案
【答案】ABD
【解析】概率分析的评价准则包括：①当两方案的净现值标准差相等时，净现值期望值大的方案为最优方案；②当两方案的净现值期望值相等时，净现值标准差小的方案为最优方案；③当两方案的净现值期望值和净现值标准差都不相等时，离散系数小的方案为最优方案。
三、案例分析题（由单选和多选组成）
某航空公司拟引进1架B737—800型飞机，现有贷款购买和融资租赁两种方案可供选择。贷款购买时的飞机价格为4000万美元；融资租赁时每年的租金为400万美元，租金每年末支付。设两种方案的基准收益率为5%，共同分析期为10年，第10年末飞机的残值为300万美元，融资租赁不计残值。不考虑各种方案发生的其他费用以及飞机的运营收入。
注：（F／P，5%，10）＝1.6289，（P／F，5%，10）＝0.6139，（F／A，5%，10）＝12.5779，（P／A，5%，10）＝7.7217，（A／P，5%，10）＝0.1295，（A／F，5%，10）＝0.0795。
1．贷款购买方案的净现值为（ ）万美元。
A．-3815.83
B．3511.33
C．-1683.49
D．-226.63
【答案】A
【解析】贷款购买方案的净现值NPV＝－4000＋300（P／F，5%，10）＝－4000＋184.17＝－3815.83（万美元）。
2．贷款购买方案的净年值为（ ）万美元。
A．-29.3486
B．-218.012
C．-454.717
D．-494.150
【答案】D
【解析】贷款购买方案的净年值NAV＝NPV（A／P，5%，10）＝－3815.83×0.1295＝－494.150（万美元）。
3．融资租赁方案的净现值为（ ）万美元。
A．-3088.68
B．-2904.51
C．-772.17
D．684.69
【答案】A
【解析】融资租赁方案的净现值NPV＝－400（P／A，5%，10）＝－3088.68（万美元）。
4．在对上述两方案进行比选时，可采用的评价指标为（ ）。
A．运营收入
B．净现值
C．差额投资回收期
D．差额内部收益率
【答案】C
【解析】利用两方案的差额净现金流量计算投资回收期，并利用投资回收期法的判别准则选择方案。当计算出来的投资回收期不长于基准投资回收期时，说明增加的投资部分能够按时回收，因此初始投资大的方案为优，否则初始投资小的方案为优。