第五节 影响基金行业发展的相关因素及未来发展趋势
一、互联网金融对基金行业的影响
自2013年以来，伴随着第三方支付的出现，互联网金融迎来了爆发式的发展。近年来，互联网与基金行业的结合也愈加紧密，互联网金融的爆发极大地影响了基金原有的产业链格局和商业模式，互联网技术的应用以及金融管制放松改变了金融业态和市场竞争环境，深刻地影响了基金行业的发展趋势。
1.政策环境：政策培养新生市场，鼓励互联网金融创新
互联网金融与基金行业的融合在政策上得到了大力支持。2014年，互联网金融首次被写入政府工作报告，提及“促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制”。2015年政府工作报告中两次提到互联网金融，提及“促进互联网金融健康发展”。2016年《政府工作报告》中连续第三年谈及互联网金融，其中“2016年重点工作部分”称：加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管全覆盖。规范发展互联网金融。大力发展普惠金融和绿色金融。加强全口径外债宏观审慎管理。扎紧制度笼子，整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动，坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。央行、工信部、公安部、财政部等十部委2015年联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，鼓励银行、证券、保险、基金、信托和消费金融等金融机构依托互联网技术，实现传统金融业务与服务转型升级，积极开发基于互联网技术的新产品和新服务；支持证券、基金、信托、消费金融、期货机构与互联网企业开展合作，拓宽金融产品销售渠道，创新财富管理模式。
2.经济环境：网民消费习惯正在改变
艾瑞咨询数据显示，2015年我国网络购物的市场交易规模为3.8万亿元，同比增长36.2%，预计之后几年将会保持20%左右的速度增长，到2018年，我国网络购物的规模可以达到7.78亿元。网络经济的发展，改变和培养了网民的消费行为，尤其是网购的发展，为基金互联网化的发展提供了优质的渠道和用户基础。
3.社会环境：优质投资者规模逐步扩大
随着居民收入水平的提高，我国优质投资者的数量正在逐步增加。2014年，我国优质投资者的数量为1390万人，同比增长15.6%，预计到2018年我国优质投资者的数量将达到2564万人。我国私人财富中存款现金仍占有较大份额，其他金融资产在稳步小幅提升。投资者富裕程度提升，能够有更多的富余资金进行投资，虽然目前存款仍是主要的资金流向，但人们的投资意识也在不断提升，这些条件都为基金行业的蓬勃发展提供了良好的资金基础。
4.技术环境：金融业IT投入小幅增加
艾瑞咨询数据显示，2014年我国金融业IT投入规模达516.9亿元，比2013年增长2.2%，预计之后几年将会保持4%左右的增长，到2018年可以达到612.2亿元。目前，传统金融企业和互联网金融企业对技术越来越关注，不论是技术外包，还是自建技术团队，对技术的投入都在进一步加大。在互联网金融时代，IT投入最主要的方向，一是用户数据挖掘。通过数据的挖掘和处理，可以为广告精准投放和产品推荐提供数据基础；为用户征信体系建设提供支撑；同时可以根据用户需求，为用户提供定制化的产品。二是移动互联网的布局。大力发展移动互联网金融，可以满足用户的使用习惯。
互联网基金销售规模的增长主要来自以下几方面的力量：第一，以余额宝为代表的宝宝类货币基金，近年来持续保持较快增长。第二，代销机构的互联网化水平逐步提升，电子银行、独立代销机构网站都是重要的交易额来源。第三，传统基金公司为了谋求利润，开始自建平台，布局互联网，这也是另外一个重要的互联网化渠道。但是，目前基金互联网化尚处于起步阶段，互联网技术的运用，最多是将互联网作为一个销售的渠道，技术投入和用户数据的挖掘并没有得到充分的发展。互联网金融为基金行业带来的影响主要体现在以下几个方面：
1.互联网金融对公募基金公司的影响
在新的竞争环境下，传统公募基金公司向互联网金融业务转型势在必行。
（1）公募基金公司的互联网金融业务模式
从实践来看，目前公募基金公司的互联网金融业务主要有以下两种模式：
第一种是以产品为核心的“互联网+基金”业务。其实质是研发以互联网为基础的新型基金产品，最常见的有三类：第一类是以“互联网+”概念股为主要投资方向的偏股型基金；第二类是与“互联网+”相关的被动指数基金；第三类是以大数据为基础的基金产品。在搜索引擎网站、知名门户站、电商平台等互联网企业的大数据的基础上构建量化分析模型，可以作为基金投资决策的依据（比如广发中证百度百发策略100指数基金）。
第二种是以平台为核心的“互联网+基金”业务。目前，基金公司通常采取成立互联网金融部或是另行设立基金销售子公司的方式，建设互联网销售网络平台，所售金融产品除母公司产品外，还包括其他公司的理财产品。产品包括债券、信托、公募基金、私募基金、基金子公司资管计划等多个品种。销售渠道主要是官方网站、手机APP、微信平台、线下柜台、自助设备等。从目前已成立的基金销售子公司的运营情况来看，公募基金仅是子公司销售的部分产品，信托计划、基金子公司资管计划、私募股权等私募产品才是销售重点，而对应的高价值个人客户以及机构客户是其重点服务对象，这种自建平台的好处是可以获得直接用户，用户认知度和粘性较高，可以实现更多的创新。
（2）存在的问题及解决方案
上述两种业务分别位于价值链的前端和后端，也是附加值最高的环节，是公募基金的核心竞争力所在。但从当前的实践来看，这两类互联网金融业务还面临着一些瓶颈，突出表现在以下几点：
一是大数据利用率不高。当前互联网基金业务对大数据的深度挖掘和应用还不够充分，服务平台技术含量低，数据的精准性和实效性较差，整体利用率不高，对互联网金融核心大数据的应用更多地停留在概念层面。
二是产品和服务同质化现象严重。现有的互联网基金的产品模式只是初步实现了以互联网为概念的投资组合配置，尚未利用互联网技术对市场需求进行深度挖掘。自建平台提供的服务还是以提供金融产品的交易平台为主，而这种交易平台无论是在客户端设计还是在用户体验上同质化现象较为严重，难以突出平台的核心竞争优势。
三是产品与渠道困境。虽然从一方面来看，基金销售服务平台在产品供应、投资顾问模式以及信用评级功能上类似于金融超市的导购模式，但是从另一方面来看，对于渠道商而言，好的基金产品议价能力较强，销售服务平台在产品定价上不存在优势，而劣等的基金产品虽然议价能力较弱，但是又会影响平台的声誉。因此，仅把服务平台作为渠道，基金公司的优势则难以得到发挥，未来随着金融产品差异化程度的加深，这一悖论会更加凸显。
要解决上述这些问题，基金公司必须深度挖掘互联网大数据，坚持以产品为核心，以服务为抓手，提高产品研发、销售以及售后服务这几个环节的经济附加值。
一是细分市场。在市场对产品和服务的需求日趋个性化和多样化的情况下，要突破同质化的困境，必须深度细分市场。比如针对个人投资者，可以按人口统计变量（诸如年龄、性别、消费习惯、生命周期、健康状况、教育和职业规划、性格偏好、可支配收入等）细分市场；对于机构投资者，则可以按机构性质、投资目标、发展周期、投融资需求等细分市场。此外，通过与电商或是其他具有客户规模优势的互联网企业合作，以大数据为基础来识别用户的特征，可有效地推送产品和服务。
二是创新产品。基金的产品创新可以从以下几处入手：第一，资产配置策略。资产配置策略要更多地结合大数据精准地预判国内外经济趋势，并提前做出反应，比如反熊市的资产配置策略。第二，产品功能。在投资保值功能基础上补充其他功能，比如消费、支付、信贷等功能，同时还可以通过给理财产品设置更多的应用场景，增加产品的故事性和趣味性，来提升用户的活跃度和体验值。第三，交易制度。缩短交易和变现的周期，打通产品快速转化通道，实现交易制度的创新，比如考虑采用T+0、D+0等交易方式。在交易费率方面也可以考虑分层模式，比如广发基金的“C计划”，一经推出便在市场上获得了较好的反响。
三是扩大服务边界。公募基金管理公司自有平台的建设不应该只是一个金融超市平台，还应该让金融服务贯穿价值链的始终，比如深化投研顾问服务。目前基金管理公司对直销平台供应的研究和投入还不足，投研与直销平台之间的关联还不够紧密，直销平台在很大程度上还处于被动接受产品的阶段。当前移动互联网时代是一个以用户为主的时代，唯有高频、海量、零距离地接触用户，才能够形成用户粘性，这就要求基金投资理财必须从被动型向主动型转变，提升从售前到售后的用户体验，这实际上是一个收集投资者数据的过程。
当然，仅通过上述措施并不足以解决公募基金管理公司所面临的所有问题，比如金融互联网人才短缺、跨部门协作效率不高、对外业务和自有平台资源开发存在冲突等，但是有一点需要确认的是，在互联网技术引领的经济时代，随着产品和平台相互依存度的提高，任何转型战略都必须以“产品+平台”为核心，脱离彼此的发展注定只能是“长短腿”的跛足前行。
2.互联网金融对第三方支付平台的影响
近年来，随着基金业务模式发展方向的多元化，基金销售也出现了多元化发展格局。以余额宝为代表的互联网平台的兴起，为货币市场基金带来了爆发式的增长。从需求层面来看，基于互联网大数据开发的大众理财产品一直供不应求，以余额宝为例，截至2016年9月，余额宝客户已突破3亿户，资金规模达到了5789.36亿元，目前仍然保持着增长的态势。得益于宝宝类货币市场基金的发展，同时由于拥有广阔的用户基础，第三方支付平台成为最主要的投资渠道；基金公司为了摆脱银行高比例的尾随佣金，降低了从银行销售基金的比例，越来越多的基金公司选择与第三方平台合作，来进行基金产品的推广，吸引新客户以及进行客户关系的维护。艾瑞咨询数据显示，基金用户通过网上认证申购基金时，使用最多的三个渠道分别是第三方支付平台、网上银行、基金官网，占比分别是46%、45.6%、28.7%。其次是手机银行和电子商务平台。可见，互联网的发展也改变了投资者的基金购买方式。
从供给层面来看，越来越多的非传统金融机构开始进入金融市场，尤其是互联网、云计算、大数据、物联网等行业的企业在互联网金融领域的“野蛮生长”，直接推动了我国金融创新从“自上而下”向“自下而上”的转变。比如P2P、众筹、金融网销、第三方支付、供应链金融等，尤其是基于互联网技术的第三方理财平台的快速兴起，通过现金换流量的方式占据了较大的市场份额。与公募基金相比，此类第三方平台在体系灵活度、IT/运营能力上存在比较优势，已经成为传统公募基金管理公司直销渠道强有力的竞争对手。
1.互联网金融为基金行业带来的机遇[15]
整体看来，互联网金融为基金行业带来的机遇要大于挑战，表现为多方面的积极作用：
（1）互联网金融有助于多元化渠道结构、大幅拓展客户群体、提升客户体验
余额宝已经充分体现这方面的优势，其以增值服务的模式将货币市场基金提供给支付宝客户，通过良好的收益体验挖掘了大量原本不熟悉或不愿意购买货币市场基金的客户。特别是，互联网行业激烈的竞争使得胜出的电商在客户体验方面有着很强的优势，这些经验也被充分运用在互联网基金销售上，基金公司因此而受益。
（2）升级基金公司投资管理、产品开发、销售服务、后台运营等业务模式
基金公司为了适应互联网销售的特点，需要升级系统、整合数据，改造后台运营环境。同时，电商的大数据资源和分析能力，将能够提升基金公司的营销效率，未来还将持续推动服务的创新。此外，电商的大数据技术还能够助力基金公司的投资管理。比如支付宝以大数据支持天弘基金预测余额宝的资金流情况，从而可以使其提前做好投资安排。支付宝每1小时将客户对余额宝的赎回、提现、消费、转账等数据传递给天弘基金，天弘基金通过数据分析和模型预估资金流，据此做出第二天的投资安排，预测误差小于5%。
（3）推动产品创新
由于原有的货币市场基金已经不能很好地满足网络销售的要求，一些基金公司为了迎合互联网渠道纷纷推出了创新型货币市场基金。这些新基金往往具有如下特点：一是投资收益改传统的按月结转方式为按日结转，同时每天都可以查询获得的收益。这一变化最早由余额宝推出，目前已经成为网络货币市场基金的标准配置。二是资金的流动性提升，实现了快速变现，目前市场上的网络货币市场基金基本上都可以实现T+0快速赎回。三是申赎的门槛降低，由之前的100元起申购降到了1元甚至是1分，几乎不再限制起始金额，此举更能吸引普通的个人投资者。四是TA系统升级换代，随着货币市场基金规模的不断扩大，必须要更新现有系统来满足大量网络申赎的需求。可以预见，未来基于互联网的基金产品创新还将持续深入下去。
（4）推动标准化、固定收益类的产品加快发展
互联网消费的特点是快捷、简洁明了，因此标准化、固定收益类的基金产品更符合其消费特点，而且这类产品更契合电商平台沉淀资金低风险收益的投资需求，因此会获得大力推广。而偏股型、QDII、结构化基金等较复杂、风险较高的基金产品的选择，需建立在详细讲解及充分信任的基础上，所以更多的还是通过人员来营销，难以在互联网上大范围推广。
2.互联网金融为基金行业带来的挑战
当然，互联网金融的发展也为基金行业带来了一定的挑战[16]：
（1）传统的基金销售渠道优势受到威胁
传统渠道时代，借鉴欧美等发达经济体的基金销售历史，基金销售渠道的多元化是必然趋势，而银行渠道在相当长的一段时间内占据着主导地位，其他渠道很难撼动其优势。但随着余额宝的出现，打破了这种传统渠道的发展格局，将大批的非银行客户直接转化为了基金客户。互联网金融时代意味着千千万万的线上潜在客户价值会被挖掘出来，打破了传统的基金通过银行、券商销售的价值洼地。天弘基金能够在短短的7个月的时间内打破华夏基金维持7年的行业规模第一的地位，也意味着传统渠道的优势正在受到挑战，线上对线下的分流作用越来越明显。
互联网金融时代，传统的基金销售行业正在面临前所未有的机遇和挑战，对于习惯了在银行、券商等传统渠道进行营销宣传、吸引客户的基金公司来说，进入电商时代之后，必须考虑结合互联网金融的特点进行差异化的营销宣传。对于首秀的基金公司而言，除了自身的品牌影响力，营销宣传是否符合互联网金融的特点、差异化营销特色是否凸显、是否具有创意，这些因素也直接影响着其在淘宝店的流量和销量。
（2）收益率等信息越来越公开透明
互联网金融时代的另一大特征就是信息的空前开放和透明，能够直接以点对点的方式将最新的资讯传递给客户。互联网充分的开放和互通效应也使得各类信息的流通速度空前加快，基金持有人之前因为信息不对称而造成的选择限制将大大降低，尤其是各大基金公司纷纷以多种形式宣传自己产品收益率的时候，基金持有人的转换成本将更低。
（3）基金行业系统性风险升高
互联网金融时代，监管法规始终都在，但现在明确提出互联网基金销售业务也应遵守相关规定，表明基金在互联网金融大发展的浪潮中虽然要敢于创新，但也需要规范自身业务。另外，基金公司应当树立风险意识，诸如第三方支付基金（保险）销售支付结算业务等互联网金融创新，不仅其事实风险存在，而且因其资金流量巨大，一旦风险暴露，就极有可能导致系统性风险。具体而言，当下第三方支付基金（保险）销售支付结算业务等互联网金融创新，风险主要存在于以下几个环节：第一，第三方支付机构本身的信用风险和网络安全风险；第二，与基金公司（或保险公司）合作推出理财产品的关联风险；第三，针对部分第三方支付机构并购基金公司的行为，会造成互联网企业与金融企业之间风险隔离的相对缺失，更容易形成潜在系统性风险的堆砌。
互联网无疑提供了更为便利的基金购买渠道，而且随着技术的发展，安全性也能够得到保证。费率在放开后竞争会很残酷，而且不会成为销售渠道的核心竞争力，关键还是要看谁能够提供更优质的服务。目前，也有很多基金销售渠道认识到要提高专业服务的价值，无论是传统销售渠道，还是互联网销售渠道，基金销售机构的多元化和相互竞争，将会促进他们为基金投资者提供更加质优价廉的服务。基金行业互联网化发展趋势主要表现在以下两个方面：
1.“产品+平台”是发展的核心，积极拓展应用场景
“互联网+基金”模式的发展，主要是从基金公司和互联网公司双向展开的。基金公司主要通过基金官网、手机APP等自建平台，或者和第三方互联网平台合作，来实现基金的互联网化。而互联网平台销售的产品主要来源于金融公司。但双方在发展过程中，受限于流量、产品、销售费用等多方面因素，都无法进行充分的发展。余额宝的成功案例为所有基金公司展示了平台的重要性。互联网基金要发展，“产品+平台”是发展的核心。一方面，金融企业要充分发挥金融产品和服务的优势，加大IT投入；另一方面，互联网平台要发挥流量和用户体验优势，加大金融产品开发投入。但目前来说，发展得更多的是金融企业和第三方企业的联合。在互联网金融成为未来大趋势的背景下，基金公司应发挥自身在资管方面的优势，转变思维模式，建立一个综合型资管互联网平台。同时，基金公司必须对客户进行更加细致的分析和甄别，给出不同的解决方案，营销策略也应由大众化向个性化转变。应通过提升客户体验，增强客户黏性，打造大资管的平台，发挥平台优势，将客户保有在现有的系统中。
2.深挖用户数据，个性化定制产品加速发展
互联网金融发展的重点是，将原来高高在上的金融产品以最直接的方式展现给用户，方便用户的投资，形成“自下而上”的创新改革。互联网基金的发展也需要符合互联网用户的投资习惯。随着互联网金融的发展，用户市场上出现了一个明显的趋势：无论是高价值客户、还是大众客户，对产品和服务的需求越来越趋向个性化和多样化。
对于互联网基金销售公司来说，要掌握的是在投资最前沿所积累的用户数据，应该加大金融IT技术的投入，深挖用户价值，建立自己的用户数据体系，为后期互联网金融环境的构建提供数据支撑。掌握金融用户数据具有以下几点好处：第一，能够方便金融产品的推荐和广告投放；第二，可以为建立金融征信体系提供数据支撑，为做网络信贷做好准备；第三，可以发展第三方支付，打通资金流通渠道；第四，能够帮助基金公司掌握客户的投资偏好，进行基金产品的创新，加速一个账户搞定所有金融投资的大资管时代的到来。
此外，互联网投资用户数据的挖掘和分析，能够方便企业掌握投资者和潜在投资者的家庭收入、可支配收入、投资需求、风险偏好等有用数据。这一方面，能够帮助企业识别用户特征，推送相关金融产品和服务；另一方面，用户的特殊需求也能够很好地帮助企业进行金融产品的设计和研发。基金产品要突破同质化的瓶颈，就必须深度挖掘和分析用户数据，根据用户的需求设计和推送产品。未来互联网金融平台可以集合互联网、移动互联网，乃至物联网的大数据，利用数据挖掘、机器学习等技术，优化金融产品、提供定制化理财服务、进行融资信用评估等，高效对接资金需求和供给，想象空间巨大。
二、基金行业未来发展趋势分析
在全球化和大资管背景下，伴随着行业创新步伐的加快，基金行业发展呈现出了新的趋势：
1.监管将进一步趋严
2016年，基金行业经历了市场流动性过剩的影响和发展道路的再调整，国内外市场形势错综复杂，金融风险加大，行业保持稳健经营的难度增加。监管机构曾多次公开表示，要坚持依法、从严、全面监管的重要理念，坚持守住不发生系统性风险的基本底线。由2016年12月12日证监会发布的《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》可以看出，监管机构加强了对基金子公司的净资本约束，以有效进行风险控制。由于近年来金融机构的跨界经营使得整个金融市场的联系度大幅提高，监管机构势必要探索统一协调的监管政策。
对于基金公司来说，应继续严格把控组合投资风险，及时跟进组合业绩变化，保护持有人利益；强化风险管理和监控，防范投资风险事件；完善风控绩效平台，辅助投资决策流程；通过主动的合规控制和监控措施，降低经营管理和基金运作中的合规风险；深度开展内部稽核工作，不断跟进内部控制环节的建立和健全。
2.国际化进程逐步加快
目前，人民币国际化和我国资本市场对外开放在加速推进。随着资本市场对外开放的加速推进，基金行业也面临着两方面的全球化。一方面，境内投资者境外配置资产的“走出去”需求已经启动，并将持续增长；另一方面，境外机构资本对境内证券投资需求的增长潜力巨大。基金行业正在步入全球化时代，国际化是公募基金不可回避的战略选择。
具体来看，一方面，在美元处于加息周期、境内外市场利差逐步缩小和境内金融资产风险上升的背景下，境内投资者境外配置资产的需求上升，基金公司将进一步完善跨境产品线，以满足境内投资者的多元化配置需求。另一方面，境外机构投资者对境内证券投资需求的增长潜力巨大。随着基金互认、深港通、境外金融机构参与银行间市场、QFII和RQFII等政策的陆续实施，促使基金公司开始开发低费率、流动性高的工具类产品，以满足境外客户的境内配置需求。
3.委外资金继续增加，FOF产品迎来大发展
2016年以来，基金机构业务风起，定制基金登上舞台。在基金发行陷入冰点之时，基金机构热衷于承揽银行、保险等委外资金，而主营持续下滑的商业银行则依仗基金等平台定制产品，开辟新财路，业内称之为定制基金。定制基金的产生，也在一定程度上影响着市场普遍关注的基金排名战。公开数据显示，截至2016年12月19日，所有基金中，收益靠前的基本都是一些定制基金，如永赢双利债券A、国泰浓益灵活配置混合C、国泰安康养老定期支付混合C和中加丰润纯债债券A，其收益率分别高达182.02%、91.86%、87.15%和74.65%。
前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙分析，2017年还会是“资产配置荒”，很多资金都在找投资出路，而公募基金作为专业的理财机构将吸引各路资金的关注，所以像银行委外、保险委外等各种机构定制型基金产品的规模会较大，有可能成为公募基金规模增长的一个重要方面。不过，值得注意的是，对于委外的乱象，已经引起了市场的高度关注，2017年委外的形式或将有较大改变。
FOF（Fund of Funds，一种专门投资于其他证券投资基金的基金）产品是2016年尤其是下半年的热门话题，各大基金公司对FOF产品都跃跃欲试。据监管机构2016年12月中旬披露的《基金募集申请核准进度公示表》，首批共有19家公司的28只FOF产品获得受理。其中，广发基金有3只FOF产品获得受理；中融、泰达宏利、长信、华安、天弘、长盛、嘉实和上投摩根等多家基金公司各有1只FOF产品获得受理。
从宏观层面来看，我国公募FOF产品的发展空间非常大，从美国公募FOF产品占共同基金市场规模的10%推测可知，我国公募FOF产品具有至少7000亿元并以年化30%的增速扩展的待开发市场。从微观层面来看，FOF产品的收益主要来源于资产配置，这就需要基金公司建立和提升大类资产配置能力、多资产及多策略投资能力，进而提升整个行业的投资管理能力。杨德龙指出，FOF产品在国外属于成熟品种，但刚刚引入我国。目前，国内公募基金数量已超过3000只，如何选择基金、何时申购或赎回是基金投资者最大的难题，而通过买入FOF产品则可以从根本上解决这个难题。现在公募FOF产品已经在紧锣密鼓的准备中，2017年会大量发行。所以，2017年应该是FOF产品元年，也是FOF产品大发展的一年。
4.低风险理财需求加速释放
2016年，红遍基金行业的莫过于低风险基金和委外定制基金，前者反映了市场震荡下投资者对财富稳健增值的强烈需求，后者则打破了过去的传统产品思路，使得基金行业的个性化定制服务应运而生。从年底资本市场的波动来看，未来一年，投资者的风险偏好或依然难以提升，无论是个人投资者还是机构投资者，对风险较低、个性化理财服务的需求或将加速释放。在这种情况下，基金公司有可能着手于建立具有差异化竞争力的投研品牌，力争为投资者提供更多绝对收益类型的产品，以实现资产的稳健增值。
“我们并不鼓励基金经理追逐年度前三名，因为那只是投资结果，而不是我们应该追求的目标。”招商基金副总经理沙骎表示，2016年，他们主动拉长了业绩考核周期：对基金经理的考核要求是第一年累计收益进入前50%，第二年累计收益进入前45%，第三年累计收益进入前40%。数据统计显示，三年期业绩排名高低与为投资者创造正回报的概率高度正相关，这才能回归公募基金为投资者创造回报的价值本源。
5.权益类基金管理规模增加，债券指数型基金成重要布局
2016年，股票市场走势相对低迷，权益类基金规模增长较慢。随着部分经济数据的好转，预计到2017年，股票市场会出现恢复性上涨，投资者的信心也会逐渐恢复，风险偏好会逐渐提升。因此2017年，权益类基金的规模将会出现较大幅度的增长。基金公司在权益类产品的布局上将有两个趋势。一是布局细分行业主题指数型基金。预计2017年FOF产品将纷纷落地，对于费率低廉、运作透明的细分行业主题指数型基金的配置需求将进一步提升。二是布局量化主题基金产品。在2016年震荡的行情下，多只量化主题基金产品业绩优异，投资者对其接受程度逐步提升。2017年预计仍以结构性行情为主，量化基金通过多因子等模型，在分散投资风险的同时，也能够多方位挖掘市场机会；且出于对基金公司完善产品线的考虑，2017年量化基金产品将有长足发展。
2016年，公募行业机遇与挑战并存。一方面，在震荡的行情下，行业整体管理规模仍保持增长态势，但另一方面，新发基金产品同质化问题加剧。在固定收益产品上，目前我国的债券指数型基金仍有较大的发展空间。截至2016年11月，目前市场共有19只债券指数型基金，规模达200亿元，占基金总规模的0.22%。相对于发达国家市场（美国债券指数型基金约占基金总规模的20%），我国的债券指数型基金仍有较大的发展空间。自2016年下半年以来，基金公司共上报了20只债券指数型基金，且申报产品呈系列化。从目前产品的申报情况来看，各家基金公司都在完善债券指数型基金的布局，为FOF产品做准备。债券指数型基金有着费用低廉、运作透明和收益特征可预期的优点，伴随FOF产品、人民币国际化对资产配置的需求提升以及债市回暖，债券指数型基金有望成为基金公司布局的重要方向。
综上所述，通过对基金行业的整体分析，我们了解了基金行业的概况，包括目前的发展现状以及未来的发展趋势。无论是从目前基金行业的市场营销管理、客户关系管理现状还是互联网金融对基金行业的影响来看，未来基金行业的营销管理都需要重视客户的价值，建立以客户为中心的营销理念，围绕建立长期、稳定的客户关系提出系列的差异化营销策略。在基金客户细分过程当中，基金公司会发现，基金产品的波动性来源于基金客户的频繁操作。因此，如何开展基金客户的细分？如何了解客户这种“波动”行为的规律，提早预测客户的价值？如何预测客户的流失，及早开展客户挽留？如何对客户开展关系营销，促进其长期持有？以及如何全面了解基金客户差异化需求，从而制定有效的营销服务策略？这对本书的研究方向具有较高的参考价值。