中国大牛市希望何在？减税，减税，减税！

资本是最现实的，现实到可以翻脸不认人的地步。

特朗普选情明朗那天，全球股市都暴跌，唯有道琼斯指数低开数点便大涨257点，一发不可收拾，连涨数月，从18332.50点直涨到21169.11点，涨幅超过15%，基本上走完了一个正常牛市的涨幅。

美股为什么牛？

因为特朗普的政策，尤其是经济政策、公司政策、税收政策，在基建、企业反转、减税这三项中直接提升公司盈利的就是减税政策。

公司业绩上升，指数必然上涨

上市公司是股市的基础。

上市公司的业绩提升是股市上涨的根本动力，业绩提升通过两方面体现，一是企业的利润，二是成本。减税就是降低成本的一种，变相增厚企业业绩。而根据特朗普的方案，企业税从目前的35%降到15%，对于合伙人制等纳税中间实体，对于合伙人征收的最高个人所得税也降到15%；对于美国公司在海外的累积利润提取回国一次性收取10%的税，分十年付清；对于美国公司在海外子公司的未来利润每年征税。特朗普方案如果实施，2017年美国的企业利润会增加1080亿美元，2018年会增加2150亿美元，这是什么概念呢？美国企业2016年预计全年总利润61730亿美元，假设该数额每年增长3%，那么减税将占盈利企业利润的1.7%～3.3%，等于企业盈利额外增长2%～3%，有这个预期，指数能不涨吗？

特朗普的经济政策在一定程度上和里根的相似，而里根就是减税，减税让企业积极性大增，让投资者看到希望，让公司业绩落到实处。对于一个国家的治理者，减少点财政收入获得的是全民财富的暴涨，美股市值增加的是3万亿美元！大账和小账，算法不一，结果却大相径庭。所以，赤字不可怕，可怕的是不能激发社会的各种生产要素，让财富源泉充分奔流。

用减税牵住牛鼻子

中国股市有没有希望？

大有希望。

因为中国政府正走在减税的路上，“三去一降一补”，其中降就是减少税费成本。

李克强总理2017年《政府工作报告》的最大亮点在于减税。2016年积极的财政政策力度加大，增加的财政赤字主要用于减税，全面推开营改增试点，全年降低企业税负5700亿元，所有行业实现只减不增。不过，这个数字和中国近5000万家企业数相比的确不算多，也难怪总有人会抱怨中国企业的税收比美国高。中国企业的所得税曾高达55%，现在降至25%，但是个人所得税依然高至45%，个人所得税也存在巨大的下调空间。李克强总理表示，2017年财政政策要更加积极有效，赤字率拟按3%安排，财政赤字2.38万亿元比2016年增加2000亿元，赤字率保持不变，主要是进一步减税降费，全年再减少企业税负3500亿元左右，降低企业收费约2000亿元。

两年将近1万亿元的减税数字让人振奋，这相当于给企业增利1万亿元。中国上市公司全部的利润一年不过2.5万亿元，虽然只是中国公司的一小部分，但是盈利肯定是占大头的，减税对于上市公司业绩的影响早晚会有所体现。

中美经济是否有异曲同工之处？

牛市要有基础，否则建立在沙滩上的牛市，潮水一涨会被冲垮，潮水一退遍地裸泳。人为造牛不可取，因为推动牛市需要资金，资金不够又要加杠杆，玩来玩去是投资者之间的博傻游戏，即便是机构投资者也是如此。而且政府贴进信用、资金，甚至行政资源，救市救进去就是2万多亿元，比企业利润还多，典型的得不偿失，有这点钱用来减负减税，股市早就红上5000点，何至于总在3000点上下徘徊？

牛鼻子是税。

减税就是增利，就是牛市的发动机，就是牛市的支撑点，就是真正的牛市杠杆。

2017年3月13日