第二节 基于潜在产出法的结构性预算余额估计

在得到潜在产出和产出缺口的估计结果后，接下来要进行结构性预算余额和周期性预算余额估计。周期性预算和结构性预算是财政学的重要概念，对于财政政策分析以及政府预算规划和控制都有重要意义，具体表现为：(1)周期性预算余额和结构性预算余额有助于识别财政预算余额是经济衰退所致，还是政府有意奉行扩张政策的结果，从而有助于测度财政政策中自动稳定器功能的强弱和财政态势，以及财政态势对国民经济的影响力度。(2)周期性预算余额和结构性预算余额有助于区分财政预算余额中周期性变化与结构性变化趋势，从而有助于政府更有效地控制较长时期的支出与税收进程。(3)政府可以依据结构性赤字制定结构性预算准则即高度就业预算财政准则，保持宏观经济稳定。(4)与现实财政赤字相比，结构性赤字可以更好地反映政府债务聚积对预期利率的冲击，从而有利于政府监控金融市场压力。可见，结构性预算和周期性预算的区分在制定和评价财政政策过程中尤为必要。如果不加区分，我们就会错误地根据预算余额的周期性波动过高或过低调整财政杠杆(fiscal levers)，使得旨在抵消短期影响的相机抉择财政政策趋于失败，既可能会增加经济主体决策的不确定性，又可能在中期导致不可持续的债务积累。通过把预算余额中的周期性成分分离出去，可以使财政支出和税收的长期过程得到更有效的控制。而且，为了使设定和追求的财政赤字目标独立于经济周期波动，也必须区分出周期性预算余额。下面给出结构性预算余额和周期性预算余额量值的数学推导过程。

一、结构性预算余额的估计模型

结构性预算余额反映了除去财政收入和支出周期性波动后的政府预算状况，是生产要素利用率达到正常水平的财政状况，代表了经济周期处于扩张和收缩的中间位置(midway)时的财政收入和支出之间的差异。

借鉴Patrice Muller和Robert (1984)的成果，假设政府预算余额B可以表示成

B=R－G (2—7)

其中，R为财政收入，G为财政支出。

预算余额可以分解成结构性成分B^s和周期性成分B^c，即

B=B^s+B^c (2—8)

从实际余额中减去周期性成分，得到的就是结构性预算余额，即

B^s=B－B^c (2—9)

可见，估计结构性预算余额的第一步是估计政府预算对于经济周期的敏感性。目前，估计周期性成分的方法很多，根据我国税收和政府支出的数据特点，采用的是Robert et al.(1984)的方法。

为了阐述的方便，假设实际财政赤字是产出的线性函数(财政收支与GDP存在协整关系)：

B=R－G=β+mY (2—10)

其中，β表示政策的离散改变，m表示赤字对GDP的边际改变。令m^r表示财政收入对GDP的边际改变，令m^g表示财政支出对GDP的边际改变，则有

dB/dY=dR/dY－dG/dY=m^r－m^g=m (2—11)

b=B/Y=R/Y－G/Y=s^r－s^g=β/Y+m (2—12)

(2—12)式中b表示赤字率，s^r和s^g分别表示财政收入和财政支出占GDP的比例。赤字率对收入的自动变化率可表示为

db/dY=(m－b)/Y (2—13)

如果分析每年的赤字变化情况，则有

B_t=B_t－1+Δβ+mΔY=B_t－1+(Δβ^r－Δβ^g)

+(e^rs^r_t－1－e^gs^g_t－1)ΔY (2—14)

其中，e=m/s_t－1为弹性值。(2—14)式中的中间一项衡量的是政策对收入和支出的影响，最后一项反映了赤字对经济增长的反应。同样，可将赤字率分解成

b_t=b_t－1+Δβ/Y_t+［(e^r－1)s^r_t－1－(e^g－1)s^g_t－1］ΔY/Y_t (2—15)

(2—15)式表明收入和支出占GDP的比例取决于短期政策干预和已有政策的内在影响。

将第t年的收入变动分解为周期性成分和长期成分如下：

Y_t=Y_t－1(1+r)+(a－r)Y_t－1 (2—16)

其中，第一项表示长期增长，第二项表示周期缺口。则

ΔY_t=rY_t－1+(a－r)Y_t－1 (2—17)

其中，a表示实际产出增长率,r表示潜在产出增长率。

经过分解得到结构性预算余额的计算公式为

B_t=B_t－1+Δβ_t+m(rY_t－1)+m(a－r)Y_t－1

(2—18)

在式(2—18)中，等式右边的第二项反映了政策变化，第三项被称为财政拖累(fiscal drag)，表示赤字率的自动改变，而最后一项表示财政收支的周期性预算余额。第二项和第三项两项共同反映了政府相机抉择的变化(discretionary change)，三项之和是结构性预算余额。同样，赤字率的计算公式为

b_t=b_t－1+Δβ_t/［Y_t－1(1+r)］+［(e^r－1)s^r_t－1

－(e^g－1)s^g_t－1］r/(1+r)

+(m－b_t)(a－r)/(1+r) (2—19)

可见，当a-r=0时，周期性预算余额为零，此时的预算余额即为结构性预算余额。至此，得到了结构性预算余额和周期性预算余额的数学表达式，用以对其进行实证估计。

二、结构性预算余额的估计

我们选用1996年第一季度至2004年第四季度的数据估计上述模型^注16，利用X12方法对数据进行了季节调整。在估计过程中，先利用ADF检验变量的平稳性，避免伪回归现象的发生。检验结果如表2—6所示。

*表示在1%的水平下显著，下表同。

其中，符号Δ表示序列的一阶差分。根据表2—6，在1%的显著性水平下，三个变量存在单位根，皆为一阶单整过程。且表2—7、表2—8的协整检验结果表明，财政收入R与GDP之间，以及财政支出G与GDP之间存在长期稳定关系。

表2—7 R与GDP之间协整检验结果

我国结构性预算余额和周期性预算余额的估计结果如图2—2、图2—3所示(皆表示成当期GDP的比例)。

图2—2 我国结构性预算余额估计结果

图2—3 我国周期性预算余额估计结果