序言心有猛虎，细嗅蔷薇——以终为始，做一些慢的、艰难的，但长久的事

2001年，中国第一只开放式基金“华安创新”发行，我当时在华安负责此事。那时候买基金要先排队领取预约认购号，然后再进行办卡缴款认购，我看到很多投资者夜里就开始排队抢购，盛况空前。7年内，中国公募基金行业从0走到了3.3万亿元。2007年，我离开公募，和几位伙伴创建了独立第三方财富管理公司——好买财富。当年，赵军管理的淡水泉刚起步，11年后，中国证券私募基金的管理规模从0做到了2.2万亿元，淡水泉也成为少数几家能把规模稳定在500亿元之上的证券私募之一。

中国证券私募基金行业的生命力无疑是蓬勃的，虽然它的规模已经历了过往10多年的高速增长。而且，美国证券交易委员会发布的统计报告显示，截至2017年第四季度，美国私募管理规模达12.54万亿美元。而2018年底时，中国私募规模为12.8万亿元人民币，其中证券私募仅约2.2万亿元人民币。相比中国投资人耳熟能详的巴菲特的伯克希尔·哈撒韦的4800多亿美元管理规模，中国还很小，能在近几年维持住300亿元人民币规模以上的证券私募用一只手就能数完。

看规模空间，中国基金业未来的生命力是强悍的、波澜壮阔的。

但规模不应该是目标。这10年，私募行业中很多规模扩张过于迅速的公司，“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了”。随着从业者的成熟和投资人的成熟，私募的价值，已不在于规模，而在于创新高的能力。“无新高，不生存”，这是私募江湖的法则。私募创新高的能力从哪里来？

最重要的是私募基金强大的兼容并蓄、自我更新能力。相比其他证券产品，私募看上去最不讲究门槛。这里有的是公募大家，集结了近400位曾经的公募基金经理，也有的是草莽英雄；有王亚伟、王晓明、杨东、陈光明等20年深耕股票者，也有元盛、凯丰等一直在商品市场出没的专注于管理期货策略的基金；有一直在国内发展的，也有国外归来的；有籍籍无名的创业者，也有2018年规模超6万亿美元的巨擘贝莱德。在这样一个多物种的充分竞争的江湖里，多空仓、市场中性、宏观对冲、管理期货、量化、大数据、机器学习，一切有可能创新高的策略和方法都可以被探索、被运用、被发展。成功者众，失败者更众。

从这个角度讲，私募其实最讲究门槛：创不出新高，则不论是什么出身，无论过往业绩如何，都无法长期生存。因此，私募基金从业者们都是脆弱的、惶恐的。这20年来，我和我的团队见了几百位基金经理，在上海民生路、浦东嘉里中心，在北京金融街，在深圳荣超经贸中心、新世界中心。很多基金经理我们见了一面、两面、十面、二十面。我们不断拷问他们，也拷问自己：“私募基金行业应该怎样发展才能基业长青？一个能在未来给投资人赚钱的基金经理是什么样？”

“心有猛虎，细嗅蔷薇”，用这句话来形容在创新高的路上如履薄冰的基金经理们，可能最合适不过了。王鹏辉说：“所有策略和规则的目标只有一个，就是希望净值上涨，让客户赚钱。”陈光明说：“要有点行业情怀，要和客户站在一起，要关注结果，也要照顾途中的净值给投资者带来的感受。”

我希望我们不再用年度排名前10、前20来定位一只私募基金；我希望我们不再用规模来衡量一个私募基金公司的价值；我希望我们把短期的看法、注意力、空间让出来，给到长期；我希望我们这个行业能蓬勃生长，是因为有一些基金经理，有一些从业机构，基于热爱，基于“卖者尽责”，能够以终为始，去做一些慢的、艰难的，但长久的事。

这本书的编撰者是好买的基金研究团队，从想法到完稿用了近6个月时间，团队在私募基金筛选上耕耘了10多年，二者相加，希望我们能为读者呈现在中国近20年基金历史上，极具力量和特色的10位私募股票型基金经理。

不仅见业绩，更见到他们业绩背后的另一面，了解他们，学习他们，见其长，也识其边界。

独行者速，众行者远。期待和这个行业，和读者们，共同分享这些点滴感悟，并期待大家的指正。

此外，要感谢我们的写作和编辑团队，他们是曾令华、施丹锋、孙超、梅慧娟、张慧宇、王婷婷、徐雪颖和金琦。感谢他们的策划、写作和编辑，没有他们日以继夜的努力，就没有这本书的出版。

是为序。

好买财富董事长、CEO