1　道德规范

本节说明

CFA协会规范金融从业人员的行为，特别是CFA会员和候选人的行为，要求CFA会员和候选人在做投资决策时以最高的道德标准要求自己，并由此制定六大条道德规范（code of ethics）。

本节考试形式固定，考生只需熟记六大条道德规范，了解新版道德规范与老版道德规范的不同即可。

知识点自查清单

·道德规范★

道德规范具体内容★

CFA会员及候选人必须严格遵守下述六条规定：

√第一条　个人作风行为需要满足诚信正直、专业胜任、勤勉尽责且受人尊敬，并以一个高风亮节的形象出现在公众、客户、潜在客户、雇主、同事以及全球资本市场参与者的面前。

（Act with integrity，competence，diligence，respect and in an ethical manner with the public，clients，prospective clients，employers，employees，colleagues in the investment profession，and other participants in the global capital markets.）

√第二条　将资本市场的诚信和客户利益置于自身的利益之前。

（Place the integrity of the investment profession and the interests of clients above their own personal interests.）

何老师说

将客户利益置于自身的利益之前，是指客户利益大于任何层次的利益，即客户利益>雇主利益>个人利益。例如，基金经理在购买股票时，先为客户购买，再给公司（雇主）购买，最后给自己购买。

但是，有一个层次的利益高于客户利益，这个层次的利益就是资本市场的利益，CFA会员和候选人需要首先维护资本市场的利益，保证资本市场的诚信。例如，基金经理获得内幕信息，先为客户交易，再给自己交易，这样的做法并不符合本条规定，因为利用内幕信息进行交易损害资本市场的诚信，违反资本市场的利益。切记，资本市场的利益大于客户利益。

√第三条　在进行投资分析、提供投资建议、采取投资行动和从事其他专业活动时，应合理谨慎，保持独立客观判断。

（Use reasonable care and exercise independent professional judgment when conducting investment analysis，making investment recommendations，taking investment actions，and engaging in other professional activities.）

何老师说

合理谨慎，是指CFA会员或候选人做出的投资建议必须有合理的依据，经过审慎的研究和分析；保持独立客观判断，是指其做出的判断不受他人影响，例如分析师给上市公司写研究报告时，收取上市公司的贵重礼物，受到上市公司影响，做出“推荐购买”的投资建议，从而损害广大投资者利益，这种行为就是不符合本条规定的。

√第四条　实践并鼓励他人一道以一种专业的、道德的方式实践并将为他们自己和行业增加信誉。

（Practice and encourage others to practice in a professional and ethical manner that will reflect credit on themselves and the profession.）

√第五条　促进全球资本市场的诚信和与时俱进，最大化全社会的整体利益。

（Promote the integrity and viability of the global capital markets for the ultimate benefit of society.）

何老师说

第五条较以前的条款有所更新，重点强调了促进全球资本市场的与时俱进和最大化全社会的整体利益，删除了原条款中对资本市场规则的遵守。因为随着科技的日新月异，全球资本市场信息沟通越来越便利，出现越来越多的新型业务，全球资本市场的原有规则并不适用于新型业务，作为金融从业人员，不能固守原规则，而是需要促进全球资本市场的与时俱进，这样才能最大化全社会的整体利益。

√第六条　保持和提升自身的专业能力，努力保持和提升竞争力。

（Maintain and improve their professional competence and strive to maintain and improve the competence of other investment professionals.）