2.1.2　不需要融资的“特例”

极致的好企业不融资，好比生下来就当皇帝，最不缺的就是钱。从财务报表语言来讲，核心是不差钱，不贪钱。

不差钱，主要是经营性现金流充沛，有持续的经营现金流入，足以覆盖包括自身研发投入在内的发展资金需求，且产品短期无市场竞争的强压力，目前增长预期符合管理层要求；不贪钱，管理层能够拒绝其他高收益的诱惑，控制住产业冲动、多元化冲动，进而控制住投资性现金流和无效的筹资性现金流。核心是靠自身经营产生的利润和现金流，就可以满足生产经营的需要。

案例：老干妈为什么不需要钱

老干妈，中国辣椒酱行业第一，成立于1996年，1998年产值达到5 014万元，1999年1.26亿元，2006年12.8亿元，2013年37.2亿元。

最被外人关注的是，老干妈不上市、不贷款、不融资的经营原则。陶华碧曾经提出上市圈钱论，“一上市，就可能倾家荡产。上市那是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢。”

陶华碧对现金近乎偏执地重视，绝不涉足自己不熟悉的行业，每一次迈出扩张的脚步都慎之又慎。她曾说，“我做本行，不跨行，就实实在在把它做好做大、做专做精。钱来得再快，也不能贪多。”

老干妈的财务报表非常简单，没有应收账款（没有赊账），没有应付账款（现款现货，收购农民的辣椒也不例外），也没有有息负债，经营现金流非常充沛。

老干妈在中国企业中极其特殊，核心原因是其产品和品牌已构筑了一个特殊的护城河，对市场的强把控力，使得谁也杀不进来。如果竞争对手低于老干妈目前的价格区间，则很难获得利润；如果价格高了，在销售上会面临巨大的压力，很难扩大规模。这样，变相压制住了竞争对手，保持了合理的利润和现金流。