前言

公司财务又可称为公司金融，是金融学的一个重要组成部分和金融学学生必修的一门课程。同时，也是管理学，特别是MBA学生必修的一门课程。

粗略地讲，金融学可以分为货币金融学、资产定价和公司财务（金融）三个大的组成部分。从某种角度来看，货币金融学更多的是经济学院的教授或经济学者研究的领域，而资产定价和公司财务（金融）则是商学院金融学的主要教学和研究内容。

公司财务（金融）所涉及的内容主要有三个方面，即企业的资本预算决策（有时也可称为企业的长期投资决策）、长期融资（筹资）决策和营运资本管理，而企业投融资决策的核心则是价值的评估。因此，本书以价值分析为主线，以公司财务（金融）所涉及的三个领域为基础作为编写指南。具体来讲，本书大体可以分为这样几个部分：第一部分简要讲述了公司财务报表与财务报表分析，以求为公司财务（金融）相关内容的进一步学习打下一个基础。与一般对财务报表的讲授不同，本书特别强调和讲授了从价值创造的角度理解和认识公司的财务报表。第二部分讲述了公司的资本预算决策，包括价值评估的基本原理、公司债券和股票的定价原理、如何分析项目的现金流量以及如何考虑时间价值与风险报酬等内容。第三部分讲述了资本资产定价模型和资产组合理论，这与公司融资工具（股票和债券）的市场定价密切相关，也是资产定价的最重要的内容。第四部分讨论了公司的长期融资决策与股利政策，包括权益融资和债务融资的基本方式、资本成本与资本结构的确定、股利分配政策以及期权等衍生金融工具在公司财务（金融）中的应用等内容。特别要指出的是，价值评估同样是企业融资决策需要首要考虑的问题。本书对融资方式和资本结构的选择、股利政策的确定等长期融资决策问题的讨论，都是从这些决策对相关利益集团的价值的影响的角度出发的。第五部分讨论了营运资本管理的问题，包括流动资产与流动负债的管理。最后，还简要讲述了企业并购的相关内容。

由于公司财务（金融）是MBA必修课中唯一的一门与金融学有关的课程，而公司金融的内容与资产定价密切相关（作为公司融资工具的股票与债券就是资产定价的主要研究对象）。因此本书相对国内多数财务管理学教科书（其主要内容就是公司财务）而言，资产定价和期权等方面的内容较多，整个教材的内容也较多。这样做的目的，是希望学生通过本书能够对金融学的内容有一个更全面的了解。至于在实际教学和学习过程中，教师和学生可以根据具体的需要进行取舍，并不是书中所有的内容都要讲授。

这本《公司财务》已经是第三版了。前两版书名为《财务管理学》，是由企业管理出版社出版的。这本教材一直作为北京大学光华管理学院金融学本科生和MBA学生学习公司金融（财务）的教材，也为其他一些兄弟院校选做财务管理或公司财务的教材。这次，作为北京大学光华管理学院金融学教材系列的一部分，交由北京大学出版社出版。与前两版的《财务管理学》相比，目前这本书在内容上作了较大的修改，并增加了案例和一些必要的示例。

在本书的编写过程中，光华管理学院的博士生和硕士生王震、王汀汀、洪道麟、于兹志、魏聃、万芊、石良、刘葳、钱叶文等帮助收集和编写了各章前后的绝大部分案例以及正文中的示例，他们还帮助收集了大部分习题，并完成了习题解答的主要工作。同时，他们中的绝大多数人还在我为MBA学生开设的《公司财务》和《公司财务案例分析》分析课程上担任助教，对书中有关内容的写作也提供了宝贵的建议和一些直接的贡献。另外，在我开设《公司财务》课程上的一些同学也对教材的内容在不同程度上提出过有益的建议。没有他们的热情帮助，本书也不会有今天这样丰富的内容和案例。本书前两版的一些读者也对本书的内容和个别差错提出了宝贵的意见，这对本书这次修改也是非常重要的。在此仅对这些同学和读者对本书写作所做出的贡献表示诚挚的谢意。

刘力

北京大学光华管理学院

2006年5月