第6章 股票估值

2000年2月底，某省国际信托投资有限公司证券部的张先生正琢磨着怎样将账户上的10多万元资金用于新一轮的股票投资，与此同时，张先生的另外两位朋友也在考虑投资的问题。由于张先生目前的收益率不错，而且有较长时间的投资经验，张先生在日常生活中总是不断地受到一些朋友的“关注”。张先生最近打算把资金注入金融类板块的股票中，他已经从中挑选了两只股票：宏源信托和青旅控股以备可能的进一步分析决策之用。显然，要作怎样的进一步分析，从什么角度分析才能判断股票的价值是问题的关键。关于影响股票价值的因素，人们有各种各样的说法，如某种垄断性、企业的成长空间、政策的导向，等等。但是，上述分析的终点，要落实到决定股票价值的最基本因素上，即股票所能够带来的未来现金收益，以及投资者获取这种现金收益所要承担的风险。