第4章 资金的时间价值

2004年10月28日，中国人民银行宣布自2004年10月29日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由1.98%提高到2.25%，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.31%提高到5.58%。其他各期限的存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。此外，央行还同时调整了个人住房公积金贷款利率和个人商贷利率。其中，个人住房公积金贷款利率上调0.18%；而5年期（含5年以下）个人住房商业贷款利率上调0.18%,5年期以上商贷利率上调0.27%，等等。以个人住房商业贷款10万元（5年以上）计算，加息后每月还款额增加了22.5元，以公积金贷款10万元（5年以上）计算，每月多还15元。从企业贷款来看，贷款1000万（1—3年）每月利息增加了2000元。看上去数额似乎增加不大，但央行升息的消息一出，沪市和深市仍然分别应声下跌20和70多点。有学者认为，央行加息对相关行业和经济发展的影响不容忽视。央行加息可能对经济产生的影响与货币的时间价值密切相关，而货币的时间价值正是本章所要讨论的问题。