上市热中的冷思考

今年下半年，中国科技公司竞相到香港排队上市，原因是大家嗅到了资本寒冬的气息，想在融资窗口关闭之前拿到最后一笔保命钱。因此，小米、美团点评等企业创始人都纷纷改口，从原来说的短期不想上市，改为尽早上市了。

上市融来的资金固然能增加竞争的底气，但是，上市就意味着企业前景无忧吗？未必。在美团点评9月上市之际，香港科技大学最受欢迎的EMBA教授赵越的文章《对不起，我没看到美团的未来》令人警醒。

美团是一家非常有战斗力的企业。早年在千团大战中脱颖而出，接着杀进餐饮外卖市场，后来居上成为领先者，随后又杀进了电影票务、酒店等行业，都有不俗的战绩，但它也付出了巨大的代价，一直巨额亏损，因此，也有人称美团点评此次是流血上市。

在赵越教授看来，美团点评的庞大业务版图难掩背后的脆弱，上市后带来的现金也并不能修复美团点评的致命缺陷。现实中，美团点评围绕消费者的生活进行布局，业务也越发多元化，从消费者的“吃”开始，逐渐延伸到与生活相关的衣食住行。乍一看，这样的扩张路径顺理成章——就好比我们走进一家大型购物中心，能够在里面解决吃饭、购物、娱乐的所有需求。可是，光有一个超级入口，仅凭发放优惠券打折，就能吸引消费者持续不断地光顾吗？

往深处多看一步，美团点评的战略布局其实是“以用户驱动为名，行自我中心之实”，它在进入打车市场时的打法就是一个最好的例证。赵越教授说，当得知美团点评要进军打车市场时，他是很开心的，因为这将改变打车市场一家独大的局面，有利于市场的良性竞争，消费者的出行体验也将由此得到改善。但是美团点评在打车市场仍然沿用了跟以前一样的招数—— 一味通过补贴来争夺用户，而没有从用户体验角度出发改善服务品质。这说明，美团点评的这场仗根本不是为用户而打！

从战略的角度看，美团点评的每一次业务拓展，都只是为了扩张而扩张。战略的核心不是扩张，而是约束和选择，最基本的一个原则就是战略之间要有关联性。美团点评各个业务板块之间仅仅是“相加”的关系，没有关联性，更没有产生“相乘”的协同效应。

企业的表现是企业家状态的真实反映。赵越教授说，从美团点评的一系列扩张中，看到了王兴的一些特质，他聪明、善战，充满斗志，却没有搞明白自己究竟是为什么而战。表面看，王兴英勇善战，其实他的内心深处缺乏安全感。这与他屡战屡败的创业经历有关，从校内网，到饭否，无不让他恐惧失败。这种恐惧感导致王兴总是不断寻找新的业务增长点，却无法定下心来研究用户需求，于是我们就看到了王兴带领美团点评在各领域上演的一场场混战。

如今的商业世界，已经无法靠速战速决称霸了，因为任何一个有潜力的市场背后都有大佬盯着，要想最终胜出，只能靠持久战拼耐力和定力。耐力和定力从何而来？只能靠企业家自己磨炼心性。唯有此，才能具备用户第一的利他情怀，而这正是企业基业长青的基石。赵越教授的这段忠告其实对所有企业家都是一个提醒。记得共享单车刚刚兴起时，ofo的投资人朱啸虎在2016年9月放言，共享单车3个月可以结束战斗。后来的故事大家都知道了，ofo与摩拜单车缠斗，把整个行业都拖入了泥潭，最终摩拜在今年卖身，ofo陷入困局。

谈起美团点评，我们就自然会想到它的主要竞争对手——饿了么。本刊编辑前段时间采访了饿了么CEO王磊，问他今年“夏季战役”投入30亿元，都用在了哪里？王磊的回答出人意料。他说，大家一看到30亿元，第一反应可能就是价格战，给用户发红包、免运费、做满减。其实，给用户的这些优惠动作，饿了么每年都会做，这次夏季战役的投入重点并不在用户端。整个阿里，包括饿了么，都是做平台生意的，而平台生意都是通过服务商家来服务消费者的。所以，30亿元更多是投在了行业升级上面，包括市场投放、物流体系升级、商家服务体系升级等。仔细想来，这样的投入更能构建持久的竞争优势，也能促进行业的良性发展。

饶有意味的是，美团点评招股书中的风险提示中明确写道：我们的业务面临激烈竞争。虽然我们有在主要服务类别中有效竞争的过往表现，但未来我们可能无法持续保持竞争力。企业家真的能正视这个风险，做出经营策略的改变吗？让我们拭目以待。