小结

综上所述，可以看到本次财报并没有改变Q2带来的基本面趋势，即“增长触顶、开支持续上升”。

可以说，FB现在还能跑赢大盘很大程度上是靠投资者对子产品的预期在支撑，主App已经颓势尽显。

而在如今监管加强的趋势下，即使是子产品，其预期也要打折扣——作为一个营收99%来自广告的公司，隐私监管将相当程度的影响其盈利能力，毕竟精准投放的基础是大数据收集。

老虎投研团队认为，不管是主App还是子产品，如果FB真的在数据管理、舆论引导、假新闻等问题上做出严格的、符合要求的努力，恐怕其成本将远高于公司预期。

此外，数字广告行业已脱离高速成长期，进入成熟阶段也会成为一个限制增长的因素。

总体而言，中短期内FB恐将持续承压。