综合报告

深化供给侧结构性改革着力提升经济发展质量

——2017年经济形势分析和2018年展望及建议

2017年以来，我国经济形势好于预期，经济结构不断优化，新旧动能加快转换，质量效益有所提升，总体上呈现出好中趋稳态势，全年GDP增长6.9%，较好地实现了政府预期调控目标。展望2018年，支持国内经济保持稳定发展的有利条件仍然较多。但是，发展不平衡不充分已经成为满足人民日益增长的美好生活需要的主要制约因素，国际环境不确定性因素较多、国内高杠杆率、地方政府隐性债务、房地产泡沫、实体经济困难等问题依然突出，提升经济发展质量的基础仍不稳固。为此，必须长期坚持稳中求进的工作总基调，以供给侧结构性改革为主线深化各项改革，确保积极的财政政策精准有效，稳健的货币政策适度中性，大力支持实体经济发展，防范化解重大风险，着力提升经济发展质量。

一 十八大以来我国经济社会发展的新变化和新成就

党的十八大以来，我国经济社会发展的内外环境发生了深刻变化，世界经济处在危机后的深度调整期，国际金融市场震荡波动；过去支撑我国经济高速增长的要素条件和市场环境发生了明显改变，经济增长面临较大的下行压力。面对新情况新变化，以习近平同志为核心的党中央作出了我国经济发展进入速度换挡、结构优化、动力转换的新常态的科学论断，坚持稳中求进的工作总基调，以新思想引领新常态，以新理念指导新实践，以供给侧结构性改革为主线深化各项改革，引导我国经济向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，取得了一系列举世瞩目的成绩。

（一）新发展理念逐步贯彻落实

为应对我国经济社会发展出现的新问题，党中央和各级政府深入贯彻以人民为中心的思想，以新理念指导新发展。一是创新宏观调控方式，确保经济运行在合理区间。不再实行单一的目标调控，不因经济一时波动而采取短期强刺激政策，不搞大水漫灌。在区间调控的基础上进一步实施定向调控，抓住经济发展中的突出矛盾和结构性问题，定向施策、精准发力，协同推进经济增长与结构调整。二是深入推进供给侧结构性改革，优化经济结构，提升经济发展质量和效益。大力推进“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务，既利用市场倒逼机制，又加强政策引导。大力推动服务业重点领域发展，支持网络约车、远程教育、在线医疗、数字家庭、智慧社区等新业态新经济发展，产业结构和需求结构出现积极变化。三是创新驱动发展战略全面实施，促进经济增长动能加速转换。近年来，我国以科技创新为核心带动全面创新，以健全教育体系培养人才，以打造人才队伍支撑创新，大力推动大众创业、万众创新，积极推进“中国制造2025”、“互联网+”行动计划，促进产业链、创新链、人才链、教育链有机衔接，为经济稳中向好不断注入新的动力。四是深化城乡区域协调发展战略，大幅提升对外开放水平。同步推进新型城镇化与美丽乡村建设，城乡一体化建设有序推进；把区域“四大板块”发展与京津冀协同发展、长江经济带发展和“一带一路”建设三大战略有机结合起来，区域协同发展差距稳步缩小；把“一带一路”建设作为开放的总抓手和新引擎，推动我国外向型经济水平稳步提升。

（二）经济运行保持稳中有进

党的十八大以来，我国经济发展取得历史性成就，经济实力再上新台阶。一是经济保持中高速增长，始终运行在合理区间。7.1%的年均经济增长速度、2%的通胀率、5%左右的调查失业率，这样的运行格局难能可贵，符合经济发展的内在规律，在世界范围内一枝独秀。我国对世界经济增长的平均贡献率达到30%以上，超过美国、欧元区和日本贡献率的总和，居世界第一位，成为世界经济增长的主要动力源和稳定器。二是经济结构调整持续稳步推进，产业结构迈向中高端发展水平。2013～2017年，我国服务业增加值年均增长8.0%，比国内生产总值增速高0.9个百分点；高技术产业和装备制造业增长明显快于传统产业；最终消费支出对经济增长的年均贡献率为56.2%，高于资本形成总额贡献率12.4个百分点。三是经济体制改革持续推进，经济更具活力和韧性。重要领域和关键环节改革取得突破性进展，主要领域主体框架基本确立。中国特色社会主义制度更加完善，国家治理体系和治理能力明显提高，全社会发展活力和创造活力明显增强。四是对外开放深入发展，倡导和推动共建“一带一路”，积极引导经济全球化朝着正确方向发展。开放型经济体制逐步健全，对外贸易、对外投资、外汇储备稳居世界前列。五是创新驱动发展战略深入实施，新产业、新业态、新商业模式茁壮成长。2014～2016年，全国新登记市场主体超过4400万户，其中新登记企业1362万户，年均增长30%。共享经济、数字经济、生物经济、现代供应链等新业态新模式方兴未艾。六是协调发展取得积极进展，城乡和区域一体化水平提升。协调发展的重要标志是基本公共服务均等化、基础设施通达程度比较均衡、人民生活水平大体相当。“三大战略”实施进展顺利，西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先，“四大板块”统筹推进。七是生态环境状况明显好转，推进生态文明建设决心之大、力度之大、成效之大前所未有，大气、水、土壤污染防治行动成效明显。八是人民获得感、幸福感明显增强，脱贫攻坚战取得决定性进展，基本公共服务均等化程度不断提高，形成了世界上人口最多的中等收入群体。

（三）克服重重困难和挑战

党的十八大以来，我国经济社会发展遇到了前所未有的挑战，主要体现在：一是进入全面建成小康社会的攻坚期。脱贫任务仍十分艰巨而繁重，尚未脱贫的大都是条件较差、基础较弱、贫困程度较深的地区和群众，进入了“啃硬骨头”的攻坚阶段，与人民群众密切相关的就业、医疗、教育、养老等方面的保障水平依旧较低。二是进入经济减速换挡期。改革开放以来我国经济保持了年均9.6%的高速增长，然而长期以来支撑经济高速增长的人口红利正随着老龄化程度的加深出现逆转，经济全球化红利在国际金融危机冲击下消失殆尽，各类改革步入深水区，使制度性变革红利释放逐渐衰减。三是进入结构调整的阵痛期。国际金融危机带来的外需衰退导致内外需不平衡结构性问题凸显，消费升级加剧了产品供给质量不足和结构不合理问题，资源价格大幅下降直接导致资源依赖型的产业和区域出现崩塌，大量没有盈利能力的僵尸企业严重挤占社会资源等。四是进入经济增长动力的转换期。依靠大量要素投入驱动经济增长的粗放型模式无法持续，包括劳动力、资本、土地、自然资源、生态环境等在内的要素成本大幅上升，同时带来了严重的产能过剩和环境污染问题，经济发展模式亟须向依靠创新驱动的质量集约型增长转变。

（四）经济出现新的质的变化

在一系列新思想、新战略、新理念的指导下，我国经济社会发展面貌焕然一新。一是经济增长减速不失速，综合国力稳步提升。2013～2017年，我国国内生产总值年均增长7.1%，在世界主要经济体中位居前列。2017年我国GDP为12.2万亿美元，占世界经济总量的15.7%左右，比2012年提高4.2个百分点。二是结构调整稳中有进，经济发展协调性增强。伴随着供给侧结构性改革的深入，市场预期和信心有效提振，工业企业利润持续改善；我国经济逐渐由工业主导向服务业主导转型；消费成为拉动经济增长的核心动力。三是新旧动力有序转换，创新驱动后劲增强。创新对经济社会发展的支撑和引领作用日益凸显，市场主体开办新企业、开发新产品、开拓新市场的速度加快。四是民生问题持续改善，人民的获得感显著增强。农村贫困发生率从2012年末的10.2%降到2016年末的4.5%，城乡居民收入差距持续缩小，居民物质和精神生活极大丰富，社会保障覆盖面逐步扩大。五是对外开放向纵深拓展，国际话语权和影响力进一步提升。自由贸易区作为对外开放的新窗口，成为经济的新增长点；一批重大工程和国际产能合作项目落地，高铁、核电“走出去”迈出坚实步伐；在“一带一路”国际合作高峰论坛、APEC北京峰会、杭州G20峰会等国际高规格论坛上，不断贡献中国智慧、中国方案。

二 2017年我国经济增长好于预期，呈现好中趋稳态势

2017年，在外需好于预期、房地产销售依然旺盛、工业补库存等需求拉动，供给侧结构性改革扎实推进，以及新旧动能加快转换等因素作用下，我国经济运行呈现出增速平稳、结构优化、动能增强、质量效益提升的稳中有进态势。

（一）经济增长明显好于预期

2017年前，我国经济运行延续了十八大以来稳中有进的发展态势，GDP增长6.9%，较上年提高0.2个百分点，明显好于预期。

1．生产形势趋于好转，农业发展基础扎实

2017年，农业生产增长3.9%，同比加快0.6个百分点。粮食产量稳步提升，2017年全国粮食总产量12358亿斤，比2016年增加33亿斤，增长0.3%。粮食生产再获丰收，属历史第二高产年。畜牧业稳定运行，农业投资增长较快，农业技术创新取得进展，农业供给侧结构性改革加速推进。

工业稳中有升。2017年，规模以上工业生产增长6.6%，同比加快0.6个百分点。工业对经济增长的贡献率为30.9%，拉动经济增长2.1个百分点。供给侧结构性改革加快工业领域产能出清进程，钢铁、煤炭以及高耗能行业加快转型升级，市场供需关系有所改善，全国工业产能利用率为77.0%，较上年提高3.7个百分点，创5年新高。

服务业运行平稳。2017年，服务业生产增长8.0%，比上年提高0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到58.8%，拉动经济增长4.0个百分点。尤其突出的是信息传输、软件和信息技术服务业增速高达26%，对经济增长的贡献率为11.3%，拉动经济增长0.78个百分点。

2．需求走势有所分化，投资需求逐季放缓

2017年，固定资产投资增长7.2%，较上年回落0.9个百分点。从季度看，投资增速呈下滑态势，四个季度累计增速分别为9.2%、8.6%、7.5%和7.2%。全年投资实际增速仅为1.3%，较上年回落7.4个百分点。受严控地方政府违规举债融资、财政支出放缓等影响，基建投资延续放慢态势，基建投资增速由年初的21.3%逐步放缓至全年的13.9%；受实体经济经营困难的影响，制造业投资低迷，制造业投资增长4.8%，低于全部投资2.4个百分点。在吸引外资方面，2017年国务院先后出台两个促进吸引外资的文件，效果开始显现，2017年全国实际利用外资同比增长7.9%，新设外商投资企业同比增长27.8%，比前两年明显加快。全年固定资本形成对经济增长的贡献率为32.1%，同比减少11个百分点。消费需求基本平稳。我国居民消费名义增长基本稳定、实际增速小幅回落。全年社会消费品零售总额名义增长10.2%，较上年略降0.2个百分点，但剔除价格因素的社会消费品零售总额实际增长9.0%，同比放缓0.6个百分点。全年最终消费对经济增长的贡献率为58.8%，高于资本形成26.7个百分点。出口增速明显好于预期。全年外贸出口增长7.9%，进口增长15.9%，同比分别提高15.6个和21.4个百分点。全年外需对经济增长的贡献率由负转正，净出口对经济增长的贡献率为9.1%，而上年同期为-9.6%。

（二）经济结构优化升级

1．供给侧结构性改革不断深化

2017年“三去一降一补”取得明显成效。去产能方面，5000万吨钢铁、1.5亿吨煤炭等重点领域全年去产能任务提前完成，1.4亿吨“地条钢”全部取缔；全国工业产能利用率为77%，同比提高3.7个百分点。去库存方面，截至12月末，全国商品房待售面积5.89亿平方米，较2016年末减少了11632万平方米，同比下降15.3%。去杠杆方面，11月末规模以上工业企业资产负债率为55.8%，同比降低0.5个百分点，其中国有控股企业资产负债率为60.8%，同比降低0.6个百分点。降成本方面，在2016年减税降费1万亿元的基础上，2017年预计又减轻1万亿元企业成本负担，1～11月规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本同比减少0.28元。补短板方面，生态环保、水利、社会事业等薄弱环节得到加强，全年生态保护和环境治理业投资增长23.9%，道路运输业投资增长23.1%，公共设施管理业投资增长21.8%，水利管理业投资增长16.4%。

2．新旧动能转换持续推进

工业领域，高技术产业、装备制造业呈现快速增长态势，2017年高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长13.4%和11.3%，增速分别比规模以上工业快6.8个和4.7个百分点，工业机器人产量增长68.1%，新能源汽车增长51.1%。服务业领域，新兴服务业快速发展，1～11月，战略性新兴服务业、生产性服务业和科技服务业营业收入同比分别增长18.0%、15.0%和15.1%。消费领域，以网络销售和快递业为代表的互联网经济快速增长，分享经济覆盖范围不断拓展，共享单车、网络约车、在线医疗等新模式涌现。全年全国网上零售额增长32.2%，比上年同期加快6.0个百分点。

（三）经济发展的质量效益有所提升

就业形势基本稳定，2017年全国城镇新增就业超过1300万人。居民收入较快增长，全国居民人均可支配收入实际增长7.3%，高于GDP增速0.4个百分点，城乡居民人均收入倍差2.71，比上年缩小0.01。企业效益大幅改善，1～11月，规模以上工业企业利润同比增长21.9%，同比加快12.5个百分点。财政收入增势良好，1～11月，全国财政收入增长8.4%，同比加快2.7个百分点，部分省份扭转财政收入下降的局面；1～11月，全国政府性基金预算收入增长30.1%，其中国有土地使用权出让收入增长35.3%。节能降耗成效显现，全年单位GDP能耗同比下降3.7%，全国300多个地级及以上城市PM2.5浓度同比大幅下降。

（四）物价水平温和可控

居民消费价格保持温和上涨态势，既没有通胀压力，也没有通缩担忧。2017年，CPI上涨1.6%，同比回落0.4个百分点。粮食、猪肉、鸡蛋等食品价格下跌下拉CPI涨幅，医疗保健、居住、教育服务等价格支撑CPI上涨。工业生产者出厂价格高位运行。PPI上涨6.3%，同比提高7.7个百分点。工业品价格上涨中翘尾因素带动了66.7%，煤炭、钢铁、石化、有色等原材料价格拉动了八成左右。此外，环保督察风暴使得部分高污染企业关停也推动相关产品涨价。

总体来看，2017年，社会预期有所改善、新产业新业态蓬勃发展，服务业保持平稳增长对经济运行形成支撑，保持经济稳定增长的有利条件仍然较多。全年GDP增长6.9%左右，自2010年以来首次出现年度增速回升，可以较好地完成政府预期增长目标，也实现了“在实际工作中争取更好结果”的目标。居民消费价格温和可控，全年上涨1.6%左右；城镇新增就业超过1300万人，超额完成预期目标；进出口增速好于预期，国际收支基本平衡。

三 国内外经济发展处于重要转换阶段

（一）世界经济处于技术革命向商业化转变的关键期

发达经济体私人部门资产负债表修复、劳动力市场改善、企业利润回升，社会信心逐渐恢复，带动全球经济复苏动能增强。国际货币基金组织（IMF）《世界经济展望》连续两次上调2017年、2018年全球经济增长预期分别至3.6%和3.7%，改变了过去几年来IMF多次持续下调增长预期的状况。世界经济出现由收缩向复苏转变，主要表现如下。一是全球贸易增长动能增强。世界贸易组织数据显示，截至第三季度，全球贸易景气指数为102.6，创2011年4月以来新高，波罗的海干散货指数由年初的953上升至11月末的1578。世界贸易组织上调2017年全球贸易量增速1.2个百分点至3.6%。二是全球外商直接投资恢复增长。国际贸易改善、企业利润反弹以及投资者信心增强对全球外商直接投资形成有力支撑，联合国贸发组织预计，2017年全球外商直接投资规模将达到1.8万亿美元，增速由上年的-2%升至5%。三是全球就业形势向好。自金融危机以来，主要发达经济体劳动力市场持续改善，近期，美国失业率降至4.2%，为2000年以来新低，欧元区失业率降至8.9%，为2009年初来的低位，日本失业率降至2.8%，为1994年以来新低。四是全球通胀水平逐步回升。欧、日等主要经济体已摆脱通缩风险，美国通胀率在2.0%左右，欧元区通胀率在1.5%左右，日本通胀率在0.7%左右。五是全球制造业有所回暖。主要经济体制造业PMI指数达阶段性高点，其中美国制造业扩张强劲，制造业PMI达60.8，为近13年来新高，欧元区制造业加速扩张，PMI达58.1，为2011年来的高点，日本制造业PMI达52.9。全球经济逐步摆脱“低增长、低通胀、低利率”的“三低”状态。

展望未来，世界经济处于技术革命向商业化转变的关键期。从长波周期看，以页岩油气革命为代表的新能源技术取得较大突破，以机器人、大数据、3D打印为代表的新一代信息技术快速发展，以人工智能为引领的智能制造方兴未艾，节能环保以及生物工程等技术的研发正在如火如荼地进行中，全球技术革命逐渐由单一领域“裂变”引领转向多领域“聚变”，支撑第六长波的技术革命已现端倪。从短波周期看，全球经济以制造业复苏为支撑逐渐步入上行周期，经济活力不断增强，经济增速在2016年达到近六年以来的低点后，2017年开始出现明显回升。在长波周期和短波周期的叠加效应下，预计2018年全球经济将继续保持回暖势头。但也应注意到，全球经济尚未完全摆脱对高信贷增长以及宽松政策的依赖，前期全球过度宽松的货币环境滋生了资产泡沫，而今美国等主要经济体货币政策同步回归正常化，存在刺破资产泡沫、引发金融市场动荡的风险；特朗普税改计划可能引发全球恶性减税竞争、贸易保护主义抬头，以及地缘政治局势动荡等因素给全球经济复苏带来一定的负面冲击。

（二）中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段

十九大报告指出，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。2017年以来对于我国经济新周期的讨论较多，当前与其说中国经济进入新周期，不如说中国经济进入新阶段，准确地说由经济快速下降阶段过渡到稳定提质阶段，未来工作重点将集中到提高经济发展质量上来。高质量发展阶段主要强调更高质量、更有效率、更加公平和更可持续的发展，必须坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率。

一是推动经济发展方式显著转变。我国顺应经济发展基本规律，通过深化改革和激励创新来推动发展方式的切实转变，经济逐步由要素投入型向创新驱动型转变，由技术引进型向自主创新型转变，由高碳型经济向低碳型经济转变，由资源消耗型向环境友好型转变，由“少数人先富”向“共同富裕”型社会转变。

二是推动供给质量显著提升。以供给侧结构性改革为主线，把发展经济的着力点放在实体经济上，把提高供给体系质量作为主攻方向，显著增强我国经济质量优势。加快建设制造强国，大力发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合发展。支持传统产业优化升级，加快发展现代服务业，瞄准国际标准提高水平。促进我国产业迈向全球价值链中高端，努力培育若干世界级先进制造业集群。

三是推动增长动力显著转换。我国以科技创新为核心带动全面创新，以健全教育体系培养人才，以打造人才队伍支撑创新，推动产业链、创新链、人才链、教育链有机衔接，促进经济发展更多依靠创新驱动。大力推动大众创业、万众创新，积极推进“中国制造2025”、“互联网+”行动计划，新产品、新服务快速成长，平台经济、分享经济、协同经济等新模式广泛渗透，跨境电商、智慧家庭、智能交流等迅速成长，新旧动能加速转换，为经济提质增效不断注入新的强劲动力。

（三）我国社会主要矛盾重大变化对未来发展提出新要求

站在新的历史起点上，我国经济社会发展由“站起来”到“富起来”进入“强起来”新时代。新时代面临的社会主要矛盾发生了重大变化，我国社会主要矛盾已经由“人民日益增长的物质文化需要和落后的社会生产之间的矛盾”转化为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。一方面，随着居民消费结构不断升级，衣食住行得到较大满足，休闲娱乐、健康医疗、文化体育等服务消费需求日益增加。人民不仅对物质文化生活提出了更高要求，而且在民主、法治、公平、正义、安全、环保等方面的需要日益增长。另一方面，我国社会生产力水平得到显著提高，已经是世界制造业大国，不再是社会生产能力落后的问题了，发展中存在的是城乡间、地区间发展不平衡问题，以及质量效益不高、创新能力不强、生态环境保护不力、可持续发展能力不足等发展不充分问题。发展不平衡不充分成为满足人民日益增长的美好生活需要的主要制约因素。从短期看，如何提高投资效率、科技创新和结构调整则是重中之重。2018年，我国经济领域的主要问题有以下几个。

一是金融领域蕴藏“灰犀牛”风险。近年来，一些市场主体行为出现异化，道德风险明显上升，而金融监管体制机制尚不适应；在经济全球化深入发展、国际金融危机外溢性加大的背景下，金融问题叠加周期性、结构性、体制性矛盾，形成了当前金融领域内的影子银行、银行不良贷款、企业债、互联网金融、房地产泡沫、地方隐性债务、违法违规集资等“灰犀牛”风险隐患，具有极大的隐蔽性、突发性、传染性和危害性。一旦发生“灰犀牛”事件，跨市场、产品关联和机构关联的金融市场特征将极易引发系统性金融风险。

二是地方政府隐性债务风险。尽管有关部门加强地方政府债务管理，地方政府杠杆率由升转降，但是部分债务风险不容忽视。融资平台无序扩张、政府购买服务异化、基金融资“明股实债”等隐性债务风险不容忽视，购买服务贷款异化形成违规政府性债务。规范地方政府融资行为迫在眉睫，但在“堵后门”的同时没有很好地打开“前门”，使得部分基建项目面临较为突出的融资难题。存在按时完成存量融资整改难度较大、基础建设项目政府购买服务与财政规划期限不匹配、已开工项目面临资金链断裂风险等问题。

三是房地产市场泡沫影响经济稳定运行。2014年“9·30”新政以来，受限购限贷放宽、利率下调、交易环节税收减免等政策刺激，我国房地产市场量价齐涨，“全民皆房”推动房价持续快速飙涨，资产泡沫风险明显加大，使得商品房已经严重超越了居住属性，扭曲为财富再分配的金融工具，房地产市场扭曲式发展已经影响到社会经济的平稳发展和群众的切身利益。高房价使得大学应届毕业生等新市民群体买房几乎无望，高房价吸引各种社会资本涌入，加剧房地产市场的扭曲，并在一定程度上挤压了实体经济的发展。与此同时，房地产市场一旦深度调整，将会打击一系列相关行业的正常发展，并造成金融乃至经济动荡，部分中小房企面临着资金链断裂的金融风险。

四是民间资本投资意愿较低。近年来，民间投资增速已经持续低于整体投资。民间投资的70%以上投向制造业和房地产开发。当前制造业领域整体产能过剩和市场需求不旺的矛盾尚未根本化解，民间资本投资意愿普遍较低。在去产能和环保督察过程中对部分中小民营制造业形成了一定的挤出效应。受调控政策收紧的影响，房地产开发投资增速也将有所回落。此外，企业融资等成本偏高、国企改革进展缓慢等因素制约民间投资增长。

五是贸易保护主义影响中国外贸环境。美国总统特朗普签署行政备忘录，责成美国贸易代表莱特希泽决定依据美国《1974年贸易法》对中国发起调查，尤其是针对中国在技术转让等知识产权领域的做法实施重点调查。这一事件对中国将造成几方面影响：（1）美国采取贸易救济措施，如征收额外关税、费用等对中国进口进行限制，影响中国出口贸易；（2）中美之间货物贸易和服务贸易领域发生一系列贸易摩擦，甚至升级为贸易战，导致双边贸易额缩减，贸易、投资、经济融合程度倒退；（3）美国的单边贸易制裁容易引发连锁反应，导致其他以保护本国利益为目的的国家跟风而动，致使中国面对更大范围的贸易摩擦。因此，全球贸易保护主义抬头不断恶化我国外贸环境，增加爆发贸易摩擦乃至贸易战的可能。

四 2018年我国经济将延续平稳发展态势

2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。世界经济处于技术革命向商业化转变的关键期，国内经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，十九大精神必将激发全社会创造力和发展活力，国内经济保持稳定发展的有利条件仍然较多。但是，发展不平衡不充分已经成为满足人民日益增长的美好生活需要的主要制约因素，国际环境不确定性因素较多、国内高杠杆率、地方政府隐性债务、房地产泡沫、实体经济困难、区域间经济分化等问题依然突出，提升经济发展质量的基础仍不稳固。综合考虑国内外发展环境和潜在经济增长水平，2018年我国经济增长将呈现出稳中缓降态势，预计我国GDP增长6.6%左右。

（一）我国短期经济仍面临一定的下行压力

目前，我国经济景气正处于1997年以来的第7个周期循环的下行阶段，一致合成指数的峰出现在2017年3月，截至11月已经连续下降了8个月，先行合成指数在2016年8月出现峰，尽管在2017年5～8月出现了小幅回升，但总体仍处于下行空间。本轮周期波动中先行合成指数领先于一致合成指数7个月，据此测算，我国一致合成指数在2018年上半年之前都将处于下行走势，我国宏观经济运行仍然面临一定的下行压力。

（二）生产侧逐步实现市场出清，结构优化升级

1．工业生产稳中趋缓，结构继续优化

供给侧结构性改革深入推进，钢铁、煤炭等重点领域连年超额完成去产能任务，传统行业供需关系逐步改善；集成电路、人工智能、机器人等高技术产业快速成长，装备制造、战略性新兴产业势头良好，工业发展的新动能不断累积。但是，金融领域防风险、去杠杆力度不减，企业尤其是民营企业融资等成本难以下降；工业领域由补库存逐步转向去库存；同时环保督察风暴对钢铁、有色、化工等污染严重的企业关停限产。初步预计，工业生产将稳中趋缓，2018年工业生产将增长6.2%左右。

2．服务业主导作用进一步增强

随着互联网、大数据、人工智能等技术的快速发展，我国分享经济、科技服务、信息传输、软件和信息技术服务等现代服务业加速发展；居民消费结构不断升级，旅游、文化、体育、健康、养老等五大幸福产业快速发展；中长期服务业发展规划等一系列促进服务业发展的政策出台，为服务业稳步前行提供了制度保障。但是，金融领域去杠杆导致融资等行为更趋谨慎，房地产市场销售与投资活跃程度下降，对服务业支持作用减弱。初步预计，2018年服务业生产增速将基本稳定在7.5%左右。

（三）需求侧发展更加均衡，增速稳中放缓

1．投资增长略有放缓

货币政策回归正常化成为国际趋势，去杠杆、防风险要求货币政策保持稳健中性，社会投资成本难以进一步下降；新开工项目计划总投资增速处于金融危机以来的相对低位，投资到位资金增速放缓；商品房销售放慢的影响将会逐步传导至房地产开发建设领域，房地产开发投资增速将小幅回落；财政部等六部委联合出台规范地方政府举债融资的措施，在一定程度上抑制地方基础设施建设投资的资金来源。当然，经济结构升级带动装备制造、高技术产业投资较快增长，国家深化放管服改革、简化投资程序、优化投资流程有利于创造良好的投资环境，这些因素将会增强投资需求韧性。初步预计，2018年固定资产投资将增长6.5%左右。

2．消费需求继续发挥对经济发展的基础性作用

我国城镇新增就业保持较快增加，农民工就业形势改善，城镇调查失业率处于较低水平；城乡居民收入增速高于GDP增速，为后期消费稳步运行提供良好基础；健康养老等幸福产业不断加速，为消费增长提供了新的空间；服务消费需求不断增长，并成为促进消费的重要增量来源。但是，汽车领域优惠政策效应递减将导致汽车消费减慢，房地产调控将抑制关联商品如家电、家具、装修等消费，农村消费增长的脆弱性较大，小微企业关停导致结构性失业问题显现等。初步预计，2018年社会消费品零售总额将增长10%左右。

3．进出口保持较快增长

世界经济呈现回暖态势，市场需求继续改善，国际贸易和投资日趋活跃，新兴经济体基础设施建设需求加大，我国对外贸易结构优化升级，外贸企业竞争力增强，加工贸易增长企稳回升，国内市场需求改善，有助于我国进出口保持较快增长。但是，美国对我国发起“301调查”等贸易保护行为，制约我国重点领域对美出口；美联储持续加息及启动缩减资产负债表，对国际金融市场和各国货币政策带来一定冲击；全球地缘政治形势复杂，恐怖袭击、地缘冲突等突发事件较多；国际大宗商品价格震荡波动等，我国出口面临的不确定性仍然较大。初步预计，2018年美元计价我国出口和进口将分别增长6%和8.5%左右。

（四）物价领域延续温和涨势

1．居民消费价格温和回升

社会总供给和总需求基本平衡，居民消费价格保持温和上涨态势。消费品市场供过于求，工业品价格上涨对消费品价格的传导作用有限；粮食库存居高不下，食品价格上涨空间受限；货币环境难以进一步宽松，流动性稳中趋紧，不支持消费价格明显攀升。但是，肉禽、部分油料等食品价格具有较大不确定性。初步预计，居民消费价格将温和上涨，2018年CPI将上涨2.0%左右。

2．工业生产者出厂价格涨幅回落

PPI翘尾因素影响将会较2017年明显减弱，生产领域供大于求局面仍然存在；对2017年工业品价格影响巨大的国内原材料价格涨幅将会趋缓；全球铁矿石供应增加、美国页岩油气复产，国际大宗初级产品价格将震荡走弱。但是，生态文明建设要求提高，环保督察力度不减，部分污染严重的工业品存在一定供应压力，初步预计2018年PPI上涨4.0%左右。

（五）GDP预期增长6.6%左右

2018年我国将继续坚持“稳中求进”的工作总基调，把提升经济发展质量放到更加重要的位置。一方面，我国经济“稳”的压力较小，经济总量持续扩大，新旧动能不断转换，经济运行的稳定程度增强，对就业的吸纳能力提升；另一方面，“进”的压力较大，改革措施落实显效、创新驱动能力提升、经济发展提质增效，尤其是防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战等任务十分繁重。综合考虑全面贯彻落实十九大精神、国内外发展环境和我国潜在经济增长水平，建议2018年GDP增长预期目标保持在6.5%左右；由于工业品价格上涨向消费领域传导以及食品价格的不确定性，物价涨幅小幅上行，仍有望控制在3%以内；就业基本稳定，预计城镇新增就业1100万人以上；推动外贸进出口平稳增长，国际收支基本平衡。

五 我国经济进入高质量发展新时代

中央经济工作会议指出，我国经济发展进入了新时代，已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。针对社会主要矛盾和当前经济发展中存在的突出问题，需要长期坚持“稳中求进”工作总基调，积极的财政政策取向不变，稳健的货币政策要保持中性，结构性政策要发挥更大作用，切实深化供给侧结构性改革，防范化解重大风险，着力提升经济发展质量。

（一）“稳中求进”工作总基调要长期坚持

中央经济工作会议指出，“稳中求进”工作总基调是治国理政的重要原则，要长期坚持。“稳”就是要保持政策的稳定性和连续性，不能急转弯、猛刹车、强刺激；要保持经济运行在合理区间，稳经济、稳物价、扩就业、增收入，保持社会大局稳定。“进”就是要加大调结构、促改革的力度，推进结构调整和各项改革取得重大进展。

1．在工作实践中，要处理好“稳”和“进”的辩证关系

“稳”是“进”的前提条件，如果急躁冒进、只考虑结构调整和改革，却忽视了经济社会稳定发展问题，一旦经济增长出现过快下滑，各种社会矛盾就会凸显，结构调整和改革也就无法有序推进。同样，如果一味求稳，畏手畏脚，不推进结构调整和深化改革，不优化经济结构，不培育新的发展动力，则将来经济增长的基础难以夯实。在“稳”的前提下，扎实深化供给侧结构性改革、加快推进重要领域和关键环节改革落地显效，改革反过来有助于保持经济的持续稳定健康发展。二者有机统一、互相影响、不能偏废，单纯强调某一者都不符合“稳中求进”治国理政的重要原则。

2．要把“稳”和“进”作为一个整体来把握，特别要把握好工作节奏和力度

要加强政策协同，把握好经济社会发展和改革开放的政策取向，积极的财政政策取向不变，重在调整优化财政支出结构，切实加强地方政府债务管理；稳健的货币政策要保持中性，重在管住货币供给总闸门，守住不发生系统性金融风险的底线；结构性政策要发挥更大作用，重在强化实体经济吸引力和竞争力，优化存量资源配置，强化创新驱动；社会政策要积极主动回应群众关切，注重解决突出民生问题；改革步子再快一些，加快完善以产权制度和要素市场化配置为重点的改革；开放力度要大一些，大幅放宽市场准入，加快形成全面开放新格局。

（二）在“破、立、降”上下功夫深化供给侧结构性改革

深化供给侧结构性改革被列为2018年八项重点经济工作之首。当前，结构性矛盾的根源是要素配置扭曲，因而根本途径在于深化要素市场化配置改革，重点在“破”、“立”、“降”上下功夫。

“破”就是大力破除无效供给，把处置“僵尸企业”作为重要抓手，用市场化、法制化手段化解过剩产能。目前，煤炭、钢铁行业去产能已取得实质性进展，但是水泥、平板玻璃、炼油、造船和电解铝等行业产能过剩压力依然较大。未来破除无效供给、处置“僵尸企业”、推动化解过剩产能仍是重要任务。

“立”就是大力培育新动能，强化科技创新，推动传统产业优化升级，培育一批具有创新能力的排头兵企业。近几年来在新旧动能转换过程中“青黄不接”是我国经济不断下行的重要原因。一方面需要不断培育壮大新经济动能，另一方面需要加快推动传统行业技术改造、转型升级，从而提升整体供给体系质量。

“降”就是大力降低实体经济成本，降低制度性交易成本，继续清理涉企收费，加大对乱收费的查处和整治力度，深化电力、石油天然气、铁路等行业改革，降低用能、物流成本。当前，在美国出台30年来最大规模减税政策的背景下，我们必须正视全球性减税的现实，切实深入研究制定我国普遍性减税和完善税制的应对之策。只有降低实体经济成本取得实质性进展，制造企业才有盈利空间，制造业投资、民间投资才能成为经济稳定增长的坚实动力。

（三）打好决胜全面建成小康社会三大攻坚战

实现2020年全面建成小康社会GDP翻番目标，今后三年经济增长6.3%即可达到。从当前经济运行情况看，实现增长目标应该不会有太大的问题，难点在防控重大风险、精准脱贫、污染防治，这三大攻坚战是全面建成小康社会的底线，是全面建成小康社会的标志。中央经济工作会议对今后三年打好三大攻坚战作出了全面部署。

1．防范化解重大风险的重点是防控金融风险

明确了防控风险的方向和方式，就是服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。金融危机之后，全球主要国家实施量化宽松政策，世界宏观杠杆率显著提高。根据国际清算银行估计，2006～2016年，全球政府、企业和家庭累计债务占国内生产总值的比重从234.6%增至275%。同时，我国受前期刺激政策影响，政府、企业、个人都不同程度存在杠杆率上升速度较快和杠杆率水平较高问题。只有从实体经济、房地产、政府债务、金融领域等方面来系统发力，才能使宏观杠杆率得到有效控制，从根本上防控金融风险。

2．打好精准脱贫攻坚战是党和政府对人民的庄严承诺

2012～2016年，我国现行标准下的贫困人口由9899万人减少至4335万人，累计减少5564万人。但是由于中国人口众多，在经济条件、地理条件和自然条件限制下，还有部分人口仍处于贫困线以下。中央经济工作会议提出，要保证现行标准下的脱贫质量，既不降低标准，也不吊高胃口，之所以提出这样的要求，是因为有些地方看到中央高度重视扶贫工作，所以擅自提高了扶贫标准，有的地方为了早日脱贫“摘帽”，降低了脱贫质量。今后三年的重点是瞄准特定贫困群众进行精准帮扶，向深度贫困地区聚焦发力，这二者都是扶贫的“硬骨头”，表明扶贫不仅要“授人以鱼”，而且要“授人以渔”，真正实现精准扶贫，让贫困人口可以依靠辛勤劳动、自我发展走上脱贫致富之路。加强考核监督，表明中央扶贫的决心，不允许任何虚假事件发生，保证扶贫取得实效。

3．污染防治攻坚战切实关系到人民群众的切身利益

打好污染防治攻坚战的目的，是使主要污染物排放总量大幅减少，生态环境质量总体改善。当前，重点是打好蓝天保卫战，雾霾已成为民生的最大痛点，是人民群众最关心的问题。当然，还要深入实施“水十条”，全面实施“土十条”。中央经济工作会议从加快推进生态文明建设的战略高度出发，对打好污染防治攻坚战提出了具体要求。要调整产业结构，淘汰落后产能；要调整能源结构，多用清洁能源；要加大节能考核和力度，不断提高能效；要调整运输结构，减少公路和货运比重。总之今后三年污染治理的力度不会减弱。如果说污染治理影响了经济增长，影响的是那些我们不想要的增长，是那些对人民美好生活带来负效果的增长。要实施好“十三五”规划确定的生态保护修复重大工程，启动大规模国土绿化行动，引导各方面资金投入到绿水青山的修复之中。只有恢复绿水青山，才能使绿水青山变成金山银山。

（四）加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度

扭曲的房地产市场已经严重影响到宏观经济的稳定运行，同时拉大了居民财富分配差距。中央经济工作会议把住房制度作为2018年八大重点经济任务之一，凸显了中央对住房问题的高度重视。住房问题既关系到民生问题，也关系到金融风险防控，还关系到宏观经济的稳定运行。中央经济工作会议提出，要发展住房租赁市场特别是长期租赁，保护租赁利益相关方合法权益，支持专业化、机构化住房租赁企业发展。租赁市场建设涉及住房人是否享有同产权人一样的公共服务问题，大力推进租购同权显得尤为重要。十九大报告提出，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，是一个全新的提法，指明了我国未来住房制度的基本特征和改革方向。未来要形成的住房制度包括居住用地、商品房、租赁房、公租房等，住房供应应该是多主体供给、多渠道保障，让全体人民住有所居。要继续完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制，保持房地产市场调控政策的连续性和稳定性，在分清中央和地方事权基础上对不同地区实行差别化调控。

（五）着力提升我国经济发展质量

推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，作出这一重大决策意义十分重大。把推动高质量发展作为当前和今后一个时期经济发展的根本要求，主要考虑如下。一是我国已经不具备高增长的客观条件，人口红利减弱，要素结构、产业结构、需求结构发生变化，金融风险上升，资源环境压力加大，乃至经济总量已经很大等，使我国经济潜在增长率发生变化。若不顾客观实际，盲目追求高增长，带来的风险可能比增加的GDP还要多。二是我国社会主要矛盾已经变化，落后的社会生产已经不是主要矛盾的主要方面，此时若再追求高速增长反而会加剧发展的不平衡。三是开启全面建设社会主义现代化国家新征程，相对于量的问题，质的问题更重要，要在解决质的问题过程中来实现量的增加。四是从经济发展规律来看，只有从高速增长成功转向高质量发展的国家，才能实现现代化，进入高收入经济体。

进入新时代，面对新矛盾，我国经济正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。贯彻新思想，追求新目标，必须坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率。一方面，我国经济平稳增长的压力较小，经济总量持续扩大，新旧动能不断转换，经济运行的稳定程度增强，对就业的吸纳能力提升；另一方面，经济发展提质增效的压力较大，改革措施落实显效、创新驱动能力提升，尤其是防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战等任务十分繁重。

六 2018年经济发展主要政策建议

从2018年及更长周期来看，我国经济依然有保持6.5%左右平稳增速的基础和潜力，这得益于我国庞大的市场空间，更主要是我国经济的强大韧性。这个韧性的强弱和持久性，有赖于经济新动能的培育和发展。而经济新动能的形成和壮大，根本上取决于市场化改革的进展及成效。

面对2017年度经济的超预期表现，应冷静对待，正视潜在的风险和问题，继续坚持稳中求进的工作总基调，把提高经济发展质量放到更加重要的位置，保持政策的连续性和稳定性，加快推进重要领域和关键环节的改革，并采取切实措施确保落到实处，发挥市场在资源配置中的决定性作用，解决困扰中国多年的结构性问题，下决心处置一批风险点，防止系统性风险出现。

（一）加快推进重要领域和关键环节改革

改革要以理顺政府与市场的关系为核心抓手，主要目的是使二者各就其位。下决心把简政放权推向更深层次，尽快把影响市场活力和创新的审批事项取消，还权利给市场，调动各方面积极性。同时，协同推进政府监管和服务体系建设。建议在党的十九大召开后，由中央亲自部署，对十八届三中全会提出的改革措施进行全面梳理和回顾，特别是国有企业、财税、金融、价格、投资、产权、市场准入等重要领域和关键环节，认真总结成绩、深入查找差距、全面分析原因，有针对性地加大力度，力争尽快取得突破，并保证落到实处。

（二）保持积极的财政政策精准有效

一是建议适度缩小2018年全国赤字率，适度加大地方政府专项债券发行力度；进一步优化财政支出结构，重点支持民生、创新、绿色发展等薄弱环节和重点领域建设。二是积极财政政策的重点由增加赤字转向以减税为主，密切关注美欧等国家税改动向，研究出台普遍降低企业增值税和所得税税率的措施。三是积极推进财税体制改革。加快推进财政事权与支出责任划分改革，制定出台中央和地方财政收入划分总体方案；研究推进个人所得税改革，推进综合与分类相结合的税制改革，启动新一轮个人房产税试点。

（三）坚持稳健的货币政策适度中性

坚持稳健的货币政策适度中性，积极稳妥去杠杆，做到不紧不松。“不紧”是保证实体经济增长的合理、正常资金需要，“不松”是防止金融加杠杆卷土重来、防止房地产泡沫进一步膨胀与金融风险过度上升。一是建议2018年社会融资规模存量增长目标设定为12%。适应货币供应方式变化和金融创新发展，保持社会融资规模平稳扩张，社会流动性合理充裕。二是加强价格型调控，维持利率水平与人民币汇率基本稳定。三是协调金融调控与金融监管政策，引导信贷资金流向实体经济和“小微”、“三农”等社会薄弱环节，实现“强实抑虚”，强化经济增长的新动能。充分运用公开市场操作、窗口指导等具有预调微调、结构优化功能的政策手段，坚持对法定存款准备金率的差异化调整以及实行差异化MPA监管要求，引导信贷资金流向，优化信贷结构。

（四）努力推进经济发展质量的提升

全面贯彻落实十九大精神，提高中国经济发展质量，一是转变发展理念，以新时代的新发展理念为指导，从速度规模型进一步转变为质量效益型，不过分强调经济增长速度，主要从结构调整、创新发展、协调优化、制度建设等方面考虑进一步提高经济发展质量。二是深入研究中国经济发展的不平衡不充分问题，挖掘症结所在，通过改革创新的办法化解经济领域的主要矛盾。三是深入推进供给侧结构性改革，化解产能过剩，支持实体经济，降低杠杆率，提高供给体系质量，培育新的增长点，提高国家科技创新、技术创新、管理创新能力，实现国家增长动力转换。四是重视人民新时代对生态环保的新需求，摒弃粗放式增长，强调人与自然和谐共生，构建美丽中国。五是增强人民的获得感、幸福感和安全感，通过提升教育水平提高全民素质，通过完善制度提高社会保障能力，同时进一步改善就业状况与提高收入水平，重视国民健康、养老医疗、公平正义等问题。

（五）积极支持实体经济发展

一是运用市场机制、经济手段、法治办法，实行严格的环保、能耗、安全、技术、质量标准，继续化解过剩产能。分类推进企业兼并重组、债务化解乃至破产清算。二是努力降低企业成本，着力降低税费成本、制度性交易成本、融资成本、物流成本等。三是对工业企业采购先进设备按采购金额的一定比例予以财政补贴；鼓励企业积极进行工业化与信息化融合发展，提高企业生产经营效率。四是促进金融服务实体经济，加强政银合作信贷产品创新与合作，丰富政银合作信贷产品，通过金融产品创新扩大商业银行对实体企业金融支持的覆盖面。

（六）防范化解重大经济风险

一是防范金融风险。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。针对前期商业银行自查暴露出的问题，进一步提高现场监管效率，重点深化对表外业务和同业业务实施“穿透式”监管；通盘考虑监管政策，减少政策漏洞；针对金融机构集团化、金融业务混业化的趋势，加强“一行三会”的信息共享，开展联合监管，消除监管真空。二是有效化解地方政府债务风险。强化地方限额管理和预算管理，加快存量政府债务置换步伐，坚决堵住违法违规举债的后门，遏制隐性债务增量；通过定向增发、资产置换、政府债务转为商业债务等渠道，实现低成本的政策性资金置换信托融资和商业银行贷款；通过财政贴息的方式，试点中小企业债务置换，实现贷款证券化；建立发改、财政、审计和银监部门数据共享机制，加强信息披露，共同做好风险的前瞻性防范。三是防范房地产市场风险。对一线城市及部分热点二线城市需实施更具差异化的政策，根据市场情况采取更审慎的价格监控及房地产信贷政策；金融机构应对流入房地产市场的资金加强监管，防控楼市风险和泡沫，同时引导更多的资金“脱虚向实”，进入实体经济；督促各地落实年度住房用地供应计划，加快市政配套、轨道交通和城市卫星城建设，尽快形成住房的有效供应。不断创新调控方式，切实加快建立房地产市场长效机制。

（七）提振民营资本信心

加大督查力度，切实保证国家关于促进民营经济发展的政策措施落到实处。加快拓宽民营资本准入领域，保护资产安全和合法权益，集中查处一批侵犯民营资本合法权益的案件。加大对民营企业的金融支持力度，确保民营企业在发行债券、首次公开发行上市、再融资和换汇用汇等方面与国有企业享有同等权利。引导舆论宣传，加强对民营企业和企业家的正面宣传，制止对民营企业的恶意炒作。

（八）大力改善营商环境

改进对外资的准入限制，除关系到国家安全的特殊领域和产业外，应赋予内外资企业同等的市场准入资格。制定路线图和时间表，放宽金融、汽车、医疗、信息技术和服务等领域的外资股权比例。完善税收、海关、工商、质检、外管等方面的监管标准，杜绝选择性执法。清理和取消内外资企业在政府采购、资质资格获取、招投标、权益保护和参与政府战略、计划等方面的过度差别化待遇，营造公平竞争的市场环境。尽快推出《外商投资负面清单》和加快“外资三法”的修订工作，出台一批外国人出入境、定居和工作的便利化措施等。

（九）应对国际政治经济不确定性要有完备预案

在全球经济复苏依然比较脆弱的情况下，贸易和投资保护主义有加强趋势，应在立足做好自身工作的基础上，制定相关预案，维护国家正当利益。尽管2018年以来人民币贬值和外流压力有所减轻，但仍应密切关注美元加息和美联储缩表，加强人民币预期管理，促进汇率稳定。冷静观察美国税改动向及全球主要国家的应对措施，科学合理地加以应对。高度关注中东局势、委内瑞拉政局等如何演变，对朝核和南海形势要估计充分一些，应对预案准备周到一些，必要时主动出击，维护国家主权和利益。

（撰稿人：中国国际经济交流中心经济研究部部长，杨绪珍；国家信息中心经济预测部副主任，牛犁；国家信息中心经济预测部，闫敏）