股权众筹：众筹的高级梦想

随着互联网技术的不断创新和升级，投融资需求的多元化已经开始迫使传统金融不得不进行改革。当冷冰冰的金融加上互联网思维，就产生出了更方便、更平民化、收益率也相对更高的余额宝、百付宝等平民理财产品，而如果互联网金融再插上梦想的翅膀，众筹模式就应运而生。

股权众筹是一种互联网上进行股权转让和交易的方式，即公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来股权及各种收益。对于企业股权众筹的方式可以解决发展、营销、资源等多类困境，对于投资者，众筹的方式可以降低投资风险。

一、股权众筹分类

股权众筹从是否担保来看，可分为两类：无担保股权众筹和有担保的股权众筹。

1．无担保的股权众筹

无担保的股权众筹是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任。目前国内基本上都是无担保股权众筹。

2．有担保的股权众筹

是指股权众筹项目在进行众筹的同时，这种担保是固定期限的担保责任。但这种模式国内到目前为止只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。

二、股权众筹运营模式

1．凭证式众筹

凭证式众筹主要是；指在互联网通过卖凭证和股权捆绑的形式来进行募资，出资人付出资金取得相关凭证，该凭证又直接与创业企业或项目的股权挂钩，但投资者不成为股东。

2．会籍式众筹

会籍式众筹主要是指在互联网上通过熟人介绍，出资人付出资金，直接成为被投资企业的股东。

3．天使式众筹

与凭证式、会籍式众筹不同，天使式众筹更接近天使投资或VC的模式，出资人通过互联网寻找投资企业或项目，付出资金或直接或间接成为该公司的股东，同时出资人往往伴有明确的财务回报要求。

三、股权众筹的构成要素

股权众筹的构成要素包括：项目的发起人、项目的投资人、连接发起人和投资人的互联网平台。股权众筹具有门槛低、多样化、注重创新等特征，通过审核，发起人将项目通过平台予以展示。

筹资项目在发起人预设的时间内达到或超过目标金额即算成功，发起人可获得资金。筹资项目完成后，投资者将得到发起人的股权回报。如果项目筹资失败，则将所筹资金全部退还投资人。

四、股权众筹的优势

股权众筹是一种新兴的网络融资方式。以项目为中心，公开寻找投资人，再组队合伙投资入股。因而，这种融资方式给传统的风险投资人带来了压力，被一些人称为风投界的“搅局者”。这个称谓，更多是从传统秩序的视角和既得利益的立场来看问题。如果从未来发展和创新立场来观察，股权众筹可能是互联网改造资本市场乃至公司制度的创新力量。

曾几何时，投资的门槛很高，一个是资金门槛高，另外能力门槛高。谁都不希望大额投资行为出现偏差，导致对项目要求非常高，投资机会极大降低。需要机构去特地研究和考察，然后行使投资的权利。这种集中性的投资弊病，跟集中性的慈善是一样的，主导权是掌握在运营层手里，一方面导致投资收益跟投资能力相关，但能力边界到底是多少，很难界定。一方面，不透明的投资决策行为，容易产生不道德的行为，辜负投资人的信任。这种投资是少数富人游戏，限制了更多的人进入这个行业，有极大的问题。

而股权众筹平台模式最大意义将原先集中性的大中介逐步打散，去VC化，改成通过互联网平台自我寻找、自我投资、自我承担投资风险的行为。这里，互联网提供更多投资机会、更全信息对称、更小投资金额、更小投资风险。人人可成为投资人，人人都做天使。比如250万投资，可以衍生到几十个人群，从而极大降低资金门槛，将大的风险分摊成小的风险。当然这个改变，并非是金额层面，也改变投资的整体性方式，引导投资主体的分化。因为单笔金额较小，大家投资压力减轻，违约成本降低之后，还带有大量非理性情感因素，都会促使投资的成功。股权众筹借助互联网优势，让更多的高净值人群，甚至是具备一定投资能力的普通投资人有了股权投资的渠道。可以说，股权众筹是“风投界”基于互联网的创新，是完善整个创投融资产业链的重要一环。

如今，众筹金融新时代已悄然来到我们身边，其最大的作用是为“大众创业、万众创新”提供新的投资融资机制，让创业和创新的梦想能够提前得以实现，同时将为普通投资者如中产阶层提供股权投资、实现财富增长的新机遇。

未来股权众筹在中国的演化，很有可能是走在美国已经出现的制度变革之路。美国的《创业企业融资法案》（即《JOBS法案》），允许初创企业和风险投资基金在线上募资。如果中国也这样放开，股权众筹平台就可以完全公开合法地既为线上初创企业融资，又为线下风险投资基金募资。

股权众筹模式高度体现了去中心化、点对点直接交易等互联网金融的特征，如果运行顺利，必然会改善我国的天使投资环境，大大节省中小微企业的融资成本，开拓投资新渠道。