前言

风险是现代市场经济的特征之一，市场风险是与现代经济发展演进相伴相随的。随着国内经济金融化和全球经济金融一体化程度不断加深，我国市场风险逐步从商品市场领域转向金融市场领域。更多的表现为金融市场的风险。2015年，我国出现了股市、汇市等市场的局部风险，2016年债券市场出现了违约大幅攀升的风险，在我国政府及时有效管控下，这些风险虽未酿成重大市场风险，但对经济社会稳定已经造成了一定影响。2017年，我国房地产市场风险也开始逐步显现。因此，“十三五”时期乃至更长一段时期，我国市场风险发生的概率显著高于之前一段时期。因此，我们以“十三五”时期防范重大市场风险为研究对象，系统梳理我国可能发生的市场风险点及其关联，对于科学把握我国市场风险敞口，有效管控局部或系统性市场风险具有极为重要的现实意义。

本书是作者主持国家发展和改革委员会宏观经济研究院2016年度重点课题的最终成果，完成于2016年中央经济工作会议以及2017年全国金融工作会议之前，文中的一些提法和建议与这两次会议的具体精神不谋而合，应该说具有一定的政策前瞻性。具体来说，本研究在研究视角、方法和观点上有以下几个方面的特点。首先，本书从宏观角度而不是微观角度分析了我国重大市场风险的来源、曝露、爆发、感染、影响与对策，为通过宏观经济政策稳健和强化市场的宏观审慎管理管控我国市场风险，提供了较为有效的科学论证。其次，本书具体分析了股市、债市、楼市和汇市四个主要市场的风险及其对策，具有比较强的针对性，对于正确理解我国主要市场的风险源头及其管控路径提供了有价值的研究素材。最后，本书基于近年国际流行的宏观审慎监管思想，提出了“强化一个前提，完善两大体系，提升三个能力，实施四方面针对措施”的思路，并设计了有的放矢、长短结合、疏堵并举、标本兼治的重大市场风险防范与化解政策体系，为我国政府相关体制改革和政策制定提供了重要的理论与政策依据。

虽然本书主要是两位作者的研究成果，但是朱振鑫、郑联盛、肖立晟、张德礼、荣晨、梁俊等同志也参与了部分章节的写作和讨论。与此同时，在课题研究和本书修改的过程中，得到了林兆木、毕吉耀、马晓河、王志军、祝丹涛、张晓朴、李文泓、王君、何帆、姚枝仲、梁红、朱宁、陈道富、边泉水、徐奇渊等领导和专家学者的指导与帮助。在此，对这些同志表示诚挚的谢意和发自肺腑的感激。

由于研究时间和作者能力等方面的局限，本书仍然存在一些不够深入和不够全面的地方，需要下一步继续跟进，把这一课题作为长期项目研究下去，为我国尽快完善市场风险管控机制和相关政策体系提供更为科学有效的研究支撑。

作者

2017年10月于北京西八里庄