股基挑选技巧二：拼人
拼人，也就是拼基金经理本身的水平。
我们之所以愿意买主动型基金，目的就是希望通过基金经理的主动操盘，战胜市场，获得比市场平均回报率更高的收益。尤其是希望在市场萎靡的熊市中，面对恶劣的环境，虽然大部分投资者都在亏钱，但由于我挑选的这个基金经理水平高超，一样可以在逆境下帮我赚钱。
具体来说，有两个考察维度。
第一个考察维度是基金经理的基本背景，包括年龄、学历和从业履历。投资行业水很深，姜还是老的辣，年轻人就算将学校里教的理论知识学得再好，量化模型做得再出色，没经历过大风大浪，没深刻领悟到人性的软弱、自私、脆弱、短视、贪婪、恐惧，不了解中国政治、经济、文化和社会的复杂性，是很难成长为一名优秀的基金经理的。所以那些由90后生猛小鲜肉担任基金经理的基金，不管你敢不敢买，反正力哥是不敢买的。我认为30岁是基金经理的年龄底线，最好年龄在35岁以上，也就是再怎么年轻有为，也得是力哥这样的“85前”老骨头。
至于学历，基金经理一般都是经济学、金融学、管理学、数学、理科等专业的硕士或博士，中国现在硕士、博士一抓一大把，这已经是行业标配了，差异不大。
另外，基金经理在基金行业的从业履历越长越好，管理这只基金的时间越长越好。比如说有两只基金其他方面比较下来都差不多，有点难以取舍，但A基金的基金经理管理这只基金已经六七年了，而B基金的基金经理去年刚换过，新上位的基金经理接手还不到一年，那就应该果断选择A基金。这样，基金的投资风格前后一致，业绩不容易出现太大的意外波动，买这样的基金，心里更有底气。这些信息，天天基金网上都能查到，如图5.1所示。
第二个考察维度，是基金经理的操盘风格。
图5.1 基金经理变动一览（来源：天天基金网）
股票投资的策略有很多，不同基金经理也有不同的投资风格偏好。
一种是持仓时间长短的不同偏好。有些基金经理喜欢做短线，高抛低吸；有些则喜欢长线持有，走价值投资路线。总体来看，中国股市的投机性非常强，也就是说参与者都比较浮躁，总想抓热点，追消息，炒短线，由于巨大的业绩压力，基金经理往往也很难免俗。但凡事不能做得太过了，如果交易太过频繁，交易成本就会变得非常高，长期看可能会得不偿失，但在持续大熊市的环境下，长期持有可能也不怎么赚钱，所以还得找到平衡点。
那如何看一个基金经理是喜欢做长线还是做短线呢？很简单，基金公司每个季度都必须公布一份报告，里面会披露基金最新的十大持仓股，这个报告在各大基金公司官网都能下载。更方便的办法是直接在天天基金网上查看（见图5.2），在主页上输入你想了解的基金代码或名称，点击进入基金档案页面，就能看到最新的十大持仓股数据，想看过往的数据，点击边上的“更多”就可以了。
图5.2 基金持仓股一览（来源：天天基金网）
一般你只要看到这只基金的十大持仓股总是“城头变幻大王旗”，每次报告都大不相同，就应该了解到这个基金经理喜欢做短线投资，这种基金一般建议不要碰。还有一个更简便的方法就是在天天基金网的基金档案页面中找到基金换手率这个指标（见图5.3），一般每半年发布一次。半年里的换手率低于50%，也就是规模10亿元的基金，半年里做了不到5亿元的买卖，在中国的基金业里就算换手率低的了；换手率在50%～200%属于正常；换手率超过200%甚至超过500%的，就要当心了。
图5.3 基金换手率（来源：天天基金网）
另一种是对行业或主题的不同投资偏好。证券公司有一种职业叫作行业分析师，专注研究某一个行业，对这个行业里的上市公司非常了解。基金经理往往也会有自己最熟悉、最擅长投资的行业或主题，比如新能源、医药、军工、环保、消费升级等。我们同样可以在天天基金网上查到相关信息（见图5.4）。如果这个基金经理擅长或看好的行业主题与你的看法不谋而合，就可以重点考虑。
图5.4 基金经理的查询（只节选前5位的数据）（来源：天天基金网）
基金评级机构：第三只眼睛看基金
还有一种最常见的总结风格偏好的工具就是晨星投资风格箱。在细说这个工具之前，我先说说它的来源，也就是晨星这一类的基金评级机构。
前面提到的天相是中国本土最知名的基金评级机构，另外还有像银河、海通、招商这类证券公司以及万德资讯、济安金信这种金融信息服务供应商，都会发布自己的基金评级报告。
而放眼全球，当今世界最知名的三大基金评级机构是晨星（Morningstar）、理柏（Lipper）和惠誉（Fitch）。这些评级机构都是中立的、第三方的，专门为投资者提供相关投资数据和评估建议。在这么多评级机构中，全球投资者公认最权威的是晨星公司（晨星中国的官方网址是cn.morningstar.com）。而晨星投资风格箱就是晨星公司在1992年发明的判断基金投资风格的工具，它为基金投资者提供了一个直观简便的分析工具，帮助投资者进行基金组合的优化配置，今天已经被基金行业普遍应用，我们除了能在晨星中国的官网上查到所有股票型和混合型基金的风格箱，在天天基金网上，我们也可以发现这些信息同样一目了然，就在基金换手率数据的旁边（见图5.5）。
图5.5 投资风格箱（来源：天天基金网）
一目了然的晨星投资风格箱
投资风格箱的设计原理很简单，把影响基金业绩表现最重要的两项因素单列出来（见图5.6）：一个是按基金所持有的股票市值分成大盘风格、中盘风格和小盘风格，这三个选项构成了箱体的纵坐标；一个是按基金所持有的股票特性分成价值型、成长型和介于两者之间的平衡型，这三个选项构成了箱体的横坐标。把横坐标和纵坐标组合在一起，就形成了这个九宫格。任何一个股票型和混合型基金的风格，都位于九宫格中的某个格子里。有时候有些基金的分割不是那么明确，比如50%买了大盘股，30%买了中盘股，还有20%买了小盘股，那大盘和中盘的格子都会亮起来，代表这只基金是大中盘风格。
图5.6 晨星投资风格箱（来源：晨星网）
大中小盘股票的市值规模划分标准并没有一个明确的理论说法，因为各国股市情况不同，就算是中国股市，随着中国经济和企业的不断壮大，这个标准也在不断提高，至于市场的实际划分标准，力哥在后面的指数基金里再详细说。
价值型股票和成长型股票的区别，通俗来说，就是白马股和黑马股的区别。股市中有很多术语源自赌博，比如把资金叫作筹码，把业绩优秀的大盘股叫作蓝筹股，因为在早期赌场中，蓝色筹码代表的金额最大。而白马、黑马的叫法则源自赌马。在赛马场上，一匹原本没什么人看好的马突然拿了冠军，让人大跌眼镜，就称为黑马；而平时表现优秀、发挥稳定的夺冠大热门则被称为白马。在股市里，白马股和黑马股也是这个意思，前者指的是业绩稳定、分红能力强，所有人都看得出当下就很有价值的好股票，所以叫价值型股票，重点投资这类股票的叫价值型风格基金。但这类股票因为是人尽皆知的好股票，规模往往都比较大了，业绩再想突飞猛进就比较困难，所以短时间内赚大钱的概率比较小。想要快速赚大钱，就要赌那些眼下虽然业绩一般、很少分红、甚至还可能亏损、但成长空间巨大、未来“钱景”无限的股票。这种股票一旦看对了，就能赚比较多的钱，但相应的投资风险也更高，这种叫成长型股票，重点投资这类股票的叫成长型风格基金。比如说万科在20年前是标准的成长股，但今天显然是价值股了，而阿里巴巴、腾讯在十多年前也都是成长股，但现在都是巨无霸了，变成了价值股。
如果基金投资的股票有不少价值型的，又有不少成长型的，看不出鲜明特征，就属于平衡型风格基金。
那你可能会问了，在这几种风格的基金中，哪一种回报率最高呢？在这里先卖个关子，后面会讲到。