7．威廉·江恩：风险控制，越早学会，越多收益

未来市场或涨或跌能够预测吗？涨跌的准确价位能够确定吗？能够依据客观事实证实，而不是靠妄自猜测吗？当然，这很难。就算是江恩这样的择时高手，也承认“预测市场准确走向几乎是一件不太可能的事”。他曾经依靠择时获得了5000多万美元，却在随后的择时失误中悉数归还了市场。

◎ 猜硬币正反的胜算有多大

你愿意花费100元买一个赌博的机会吗？这个赌博就是猜硬币落下的正反面，如果猜对，你可以获得600元，如果猜错，就什么都没有。

我们都知道，有50%的机会得到那600元，这样来看，参与者获得收益的平均值为300元，当然，这只是一种统计学上的概念。在实际生活中，除非我们可以玩很多次，要不然，最终我们要么得到那600元，要么一无所获，还损失了100元。

这时，就需要了解什么是风险控制。未来的事情难以预测，需要采取各种措施减小风险事件发生的可能性，或者把风险造成的损失控制在能够承受的范围内。风险控制有4种基本方法：风险回避、损失控制、风险转移和风险保留。

风险回避是最消极的风险控制方法，指投资者有意识地放弃可能造成风险的行为，这样就完全避免了特定的损失风险，当然也就放弃了潜在的目标收益。就像那些不参与掷硬币的人，他们不买赢得600元的机会，当然无论如何也不会损失那100元。

一般，往往是那些极端厌恶风险、有其他可供替代的方法，以及投资者完全不能承担风险造成的损失时，才考虑回避风险的方法。

损失控制包括事前、事中和事后控制，主要通过制订计划或者采取措施降低风险发生的可能性或者减少已造成的损失。例如通过研究硬币正反面的概率精准算出自己取胜的概率，然后决定参不参与游戏。

风险转移是指通过合同、保险等将可能或已造成的损失转移给他人承担。比如通过与他人合伙，购买保险等措施，将本来应该有自己承担的风险转嫁给他人。

风险自留就是承担风险，在损失发生时，投资者以当时可利用的任何资金进行支付。在游戏中，100元属于较小支出，通常来源于我们的收入，而如果赌资增大到千万倍时，就需要我们建立专门的风险预留基金作为自我保险。

早年，江恩采取短线投资策略，认为市场是可以通过数学的方法进行预测的，而且他也确实因为自己神奇的预测理论而大有所获。直到后来，一次次的择时失误让他悟出了一个道理，“当买卖遭遇损失，为了摊低成本，切忌赌徒式加码。”

晚年的江恩，完全摒弃了年轻时对于择时的热衷。在他后来披露的“二十四条常胜规则”中规定：永不在一次交易中使用超过十分之一的资金。用止蚀单：在下单之后，一定要同时摆上止损位，30—50个点比较合适，如果控制不住，就不要做。

永不过度交易：每周交易不超过两次。

顺势交易：除了十分确定即将转势，否则绝不逆市买卖。

有所不为：空仓时观望，盈利时随时走掉；小有亏损时也要走掉。

分散持仓：最好两个以上币种同时交易。

砍掉损失：亏损的单子决不加码，如果下不去手，就用止损砍掉它。

72岁时，江恩说：“在可期待的盈利中，25%左右的年复利是比较合适的。”他认为，对于一个操作稳健而又不贪图暴利的人来说，在一段时间里积累一笔财富是比较容易的事。不管他多么高调地宣扬自己的测市系统，制定自己的操作系统时，江恩却相当低调，这也是他的高明之处。

大师小传

威廉·江恩

美国证券业最著名的投资家，运用天文学、古老数学、几何学、星象学等方面的知识，创造出把时间和价格完美地结合起来的经典证券理论。在当今证券市场的投资人眼中，他是一个近乎于“神”的顶级人物。而他创立的“江恩理论”至今仍享受着崇高地位，其中包括波动法则、周期理论、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形，等等。

作为技术派推崇备至的一代宗师，江恩一生经历了第一次世界大战、1929年美国股市大崩溃、30年代的经济大萧条和第二次世界大战，在那个动荡的年代中进账5000多万美元利润，相当于现在的5亿多美元。江恩不仅是一位成功的投资者，还是一位智者和伟大的哲学家。

Tips

①风险控制其实很简单，就是永远不要赔钱，那就要求投资者把握住投资方向，谨慎对待各项投资。

②风险的首要因素便是贪欲，控制自己的欲望可以降低风险。

③控制风险最核心的策略就是在投资中使用安全边际。