2.4 中小企业持有现金的三大动机

现金不能生息，持有现金不能为企业提供收益，因为从理论上讲，企业不应持有现金，但实际上，任何一个企业都不会这样做，他们总是要保持一定量的现金。究其原因，企业持有现金是由它的交易动机、预防动机和投机动机所决定的。

1．交易动机

交易动机亦称支付动机，是指企业必须持有一定的现金以满足生产经营过程中的支付需要。企业的生产经营活动是连续不断的，在这一过程中，偿还债务、购买材料、发放工资、支付杂项费用等各种各样的支付需要每天都会大量不断发生。虽然企业也在不断地通过销售、收回应收账款等行为而产生一些现金的收入，但是这种收入与需要的现金支出并不能保持同步，于是，储备一定量的现金以便满足不断发生的支付需要就是必要的。否则的话，必要的交易无法完成，企业的正常生产经营活动也较难以继续。此外，在有些企业里，其销售活动中可能需要一定量的现金用于找零，这也是持有现金的一个原因。

为了交易的需要而持有足够的现金，还能得到的好处是：第一，较多的现金储备可以提高企业的流动性和偿债能力，维持企业较高的信誉，从而使企业能够很容易地从供应者那里获得商品供应；第二，较多的现金余额可以使企业充分利用供应者提供的现金折扣，从而降低购货成本和降低财务费用。例如，面对“2/10, n/30”的现金折扣优惠政策，如果在10天内付款，则可获得高达37%的好处。

企业处于交易动机而持有的现金额通常被称为交易性现金余额。交易性现金余额的数量主要取决于企业的生产经营规模，一般而言应与营销规模成正比例的变动。此外，企业生产经营的性质（如制造业或零售业）、特点（如是否有季节性）等也会影响到企业所持有的交易型现金余额的大小。

2．预防动机

有时候，企业持有一定的现金以便应付发生意外事件所产生的现金需要，这种动机称之为预防动机。现代企业的经济环境和经济活动日趋复杂，因而企业未来的交易性现金需要并不总是确定的；再加上有可能出现的各种自然灾害，都有可能使未来的现金需要发生异常变动。因此，为了满足未来发生意外事件的现金支付需要，也为了保证企业未来的生产经营活动得以进行下去，企业应该考虑保持一定的现金储备，也就是说，应该持有一个较之正常交易所需要的现金量更大一些的现金余额。

企业为预防动机而持有的现金额被称为预防性现金余额。预防性现金余额的数量取决于企业生产经营的稳定性和企业对未来所做的现金预防的准确性，一般而言，企业生产经营比较稳定，现金预测相对比较准确，预防性现金余额可以相对较小；反之，则应保持较大的预防性现金余额。此外，企业临时性融通短期资金的能力、管理当局愿意承担的风险程度、未来自然灾害及其他某种变故发生的可能性都是影响预防性现金余额大小的重要因素。

3．投机动机

投机动机是指企业持有一定资金以备满足某种投机行为的资金满足。一般而言，这里所讲的投机行为主要是指在证券市场发生剧烈动荡时企业以手头上所拥有的现金投资于有价证券以便赚取丰厚的投资收益。此外，商品市场上发生某种巨大的波动致使企业购置某种材料商品以赚取巨大收益属于投资行为。

企业为投机目的而储备的现金额可以称之为投机性现金余额。不过，对于绝大多数企业来说，储备投机性余额而计划在未来从事某种投机行为的现象很少发生的，因为人们往往很难预料到未来是否会存在发生投机行为的可能性。相应地，投机性现金余额的预计也几乎是不可能的。一般情况下，企业都不会专门为投机性需要而安排现金余额。

此外，如果银行规定企业必须履行补偿性要求的话，企业的存款账户中业必须维持一个最低存款额。