第一节 不想存银行，投资去哪儿？

徜徉于投资的汪洋大海中，要做到火眼金睛，不被忽悠，你首先就要搞明白安全性、收益性和流动性这三性之间的关系。

 

力哥说理财，简单又好玩。这一章里，力哥就要开讲投资那点事了。

三位一体与三性合一

还是先说个段子。许多人在西方电影里都看到过这样的画面：在非常神圣庄严金碧辉煌的教堂里，一个带着红帽子或者黑帽子或者白帽子……或者不戴帽子的神父，手上捧着本圣经，面前站在一男一女，然后神父稀里哗啦说了一大堆话，最后分别问他们“你愿意吗”，在得到肯定答复后，神父就闭起眼睛说：“现在我以圣父、圣子、圣灵之名宣布，你们正式结为夫妻，阿门……”

在这个场景里，许多中国人一直搞不大明白父、子、圣灵到底神马意思，他们是神马关系。简单说，“父”就是上帝耶和华，“子”就是父派来拯救世人的耶稣基督，“圣灵”就是神的灵，就是耶稣走了以后，留在每一个基督徒心里的那个Holy Spirit。

他们之间的关系并不是说，一个好爸爸、一个乖儿子、一个是什么什么灵……按神学说法，父、子、圣灵是三位一体的，叫triplicity。三个独立位格，共享同一本体。打住！这个再往下说就太复杂了……

 

今天力哥为什么要扯这个呢？因为投资学中的最高原则——三性合一，和基督教的最高教义——三位一体，灰常灰常像！

鱼与熊掌的缠绵纠结

哪三性呢？第一是安全性，反过来说叫风险性，就是这个投资靠不靠谱？会不会亏损？老板会不会拿钱跑路？

第二是收益性，就是这个投资能给我带来多少回报？一年5%还是一年50%？

第三是流动性，指的是把投资品再变回RMB现金的速度和能力。比如说余额宝5万元以内可以当天赎回2小时内到账，这就说明它具有极高的流动性。

只要是投资，一定就有这三性。我们今后不管遇到什么投资品种，你上来就要拿三性原则这台X光扫描仪去扫描一下。

那这三性之间到底是一种什么关系呢？

一般来说，安全性和收益性一定是相反的。它们就像一块磁石的两端，顾此一定失彼，鱼与熊掌一定不可兼得。越是安全的投资，收益就越低；想要获得高收益，就一定要承担高风险。注意这两句话顺序绝对不能搞错。投资越安全，收益一定越低，但收益越低，不代表投资越安全。反过来说，高收益一定要承担高风险，但承担高风险不一定能获得高收益。

这两句话，希望大家在心里默念一百遍。力哥见过太多太多投资骗局，包装非常精良，如果你不是内部人士，就算你有丰富的投资经验，往往也很难一眼看出其中的猫腻。但力哥就认准一个死理：如果他给你承诺的回报远远超过了市场无风险收益的水平，那这项投资就一定有风险，只不过这其中的风险你不知道罢了，但绝不可能是像对方保证的那样是绝对保本保收益！

那什么叫“市场无风险收益”呢？

存银行一定没风险吗

不同的国家，不同的时期，市场无风险收益水平是不同的。比如在日本欧洲这些地方，现在基本上就是零利率。虽然人家是利率市场化的国家，银行可以自己决定给储户多少利率，但因为要抗通缩，刺激经济，基本上就是一年0.2%、0.3%这样，市场无风险收益几乎为零。

但在经济依然高速增长的中国，理论上说，无风险收益水平应该看3个月以内的Shibor（上海银行间同业拆借利率），这个名词太高大上了，咱不去管它。老百姓一般看的是央行（中国人民银行）发布的一年期定期存款基准利率。

从历史上看，央行发布的一年期定期存款基准利率一般在1.5%-4%之间波动。假如现在的利率是3%，那基本上3%就可以看成是中国当下投资市场的无风险收益水平，也就是预期年收益小于或等于这个数字，本金和利息一般都是有保障的。

但就算如此，银行存款实际上也还是有风险的。那就是通胀风险，假如今年CPI涨幅超过3%，那你存在银行的存款实际上还是在贬值，是一种变相的亏损，也就是我们常说的“负利率”。

另外现在中国基本上已经完成了存款利率市场化改革，也就是说现在去银行存款给多少利息，不再是央行说了算，而是各家银行自己说了算。这就会有激烈的竞争，但也意味着你存在银行的钱已经不再有国家信用背书了，而是依靠存款保险制度来保障你的存款安全。换句话说，未来存银行也将不再100%保险。当然，如果你钱都存在了“宇宙行”（工行）也不用太担心，打死我也不相信政府会眼睁睁看着它倒闭。

高一点，再高一点

好，我们就以3%的一年期定期存款基准利率为基数，来看看不同投资品种的收益和风险水平吧。

和3%差不多或比它高一点，大概3%-5%的区间，是具有高流动性的货币市场基金，也就是余额宝们的正常收益水平，基本也没什么风险。

再高一点，5%-6%，差不多是长期国债/债券型基金/保本型银行理财产品/养老年金保险大致的年化收益区间，这个收益基本上也还是靠谱的，但流动性就不如余额宝了。

再高一点，6%-7%，差不多是分级基金A类份额的约定年化回报率。这个收益一般也是比较安全的，只有在B类份额净值跌到极低的情况下，才可能会出现一些风险，这个比较复杂，以后力哥专门讲分级基金时再详说。

再高一点，7%-9%，平均算8%吧，差不多是比较靠谱的信托和P2P的收益水平。这两年横冲直撞的互联网金融企业，像阿里、网易、百度、京东、苏宁、新浪、东财……他们主推的那些博眼球的高息理财产品基本上收益都集中在这个区间。收益达到这个水平时，你心里就该有杆秤了：你已进入了中等风险的投资领域了，要做好可能亏损的准备了。

继续往上，收益达到10%甚至12%的固定收益产品，包括信托、P2P、私募基金，甚至什么艺术品投资基金、REITs（房地产信托投资基金）等等。亲，这时你一定要擦亮眼睛了，因为投资这类（准）固定收益产品一定是要冒风险的！

再往上，15%、20%甚至敢给出25%的固定收益产品……力哥就觉得有些高处不胜寒了……如果这种产品你也敢买，那你一定要做好“我不被骗钱，谁被骗钱”的觉悟。

再往上走的话，呵呵，要不就是超过法定贷款基准利率4倍的高利贷。如果合同里约定的利息超过基准利率4倍的话，就算打官司，法院也不会支持你的哦。由此看来，巴菲特半个世纪里的年化回报能达到28.6%，完全已经达到高利贷的“境界”了……

另一种情况，就是你购买的压根不是固定收益的投资品种，人家给出的只是预期收益罢了。比如股票、期货、期权、外汇甚至PE、VC之类的，那都是刀口舔血，要冒很大风险滴。

春哥又来添乱了

如果投资只有安全性和收益性这两性的话，那问题还不复杂。关键是中间还夹了个李宇春——流动性。流动性这货真是太关键太关键了！多少企业最后破产倒闭，不是因为资不抵债，不是因为效益不好，就是因为资金突然流断链。在个人理财问题上，流动性同样至关重要。那流动性和上面那两性又是啥关系呢？

一般来说，流动性越高的投资品种收益性越低。但也有相反的，比如有时候短期国债的收益就要比长期国债更高，还有2013年银行钱荒的时候，银行一个月短期理财产品的年华收益比6个月甚至1年期的产品还要高！

流动性和安全性的关系就更复杂了，你很难说一定是正相关还是负相关。比如股票的流动性强吧，房产的流动性弱吧，但过去10年，在中国投资股市的风险大还是楼市的风险大呢？再比如投资期限只有一个礼拜的P2P不一定就比投资期限要一年的P2P小，具体原因以后聊P2P的时候再细说。

总之，加入了流动性这个必须要重点、优先考虑的参数后，投资的问题就变得有些复杂了。这就要回到上面说的三位一体，三性合一。任何一个投资产品，你一定要把安全性、收益性和流动性综合起来，统筹考虑。而为了使你的投资能够兼顾这三性，你就要学会做一件事情：资产配置。

那资产要怎么合理配置呢？我们下回再聊。

力哥说理财　思考

用三性原则重新扫描一下你现在的投资。