序
对投资人的教育不能仅仅说说“投资有风险、参与需谨慎”

在前几年股市火爆的时候，很多企业家因为公司上市，通过中国二级市场的造富效应而成为富豪，甚至一些没有上市但不断获得VC、PE投资的创业者也成为创业英雄，受到媒体的追捧、政府的支持。这些创业者背后的天使投资人、VC和PE也赚得盆满钵满，成为神话。

但实际上，绝大部分人并没有做好准备去参与投资，也不具备专业能力去选择合适的投资标的，或者以正确的方式去参与投资，这导致很多人花了大量的冤枉钱，投了一堆不好的项目，赔得很厉害。

做“天使”有风险

把自己辛辛苦苦赚来的钱投资给别人，这其中存在一些风险。股市里的上市公司，都是经过证监会审核，由第三方机构（律师、会计师、券商等）背书的成熟标准产品。但即便如此，还是有发展预期落空、上市公司业绩造假等情况出现，导致很多投资人亏损。如果很多人想在公司上市之前的一级市场参与投资，购买公司的原始股份，那么他们所能获得的信息量就更少，很多投资人就被各种消息蒙蔽，继而亏损了。

越是成熟的企业，投资人可以获取的相关信息量就越多，判断起来就越容易；越是早期的公司，投资人可以获取的相关信息量就越少，就越容易被蒙蔽。因此，对于关注早期项目投资的天使投资人而言，其投资所承受的风险就更大。

实际上，天使投资人需要把对利益的诉求看得远一些、长期一些，因为财富的增长不是今天投进去明天就兑现出来的。所以，基于现在很多高净值人士愿意参与天使投资，但在这个过程中又长期看不到收益，或者出现大量亏损的情况，如何让他们获得收益，至少是减少亏损就很重要！同时要让他们把钱真正投给那些应该拿到钱的合适的人，做到资源的优化配置，让双方都能从天使投资中得到实惠。

企业家转型做天使投资人，自然且必要

什么人适合参与天使投资？我个人认为其实没有门槛，或者说只有两个门槛：一是有多余的闲钱，二是有做天使投资的意愿。我不太认同天使投资人需要具备什么素质、背景、资源的说法，也不太认同对天使投资人进行认证、评估的做法，更不认同对想学习天使投资的人进行筛选、面试、评价的做法。只要有闲钱，愿意承担一定的风险，为什么要限制这些高净值人群按照自己的意愿做事呢？即便是出于保护投资人利益的角度，也不应该通过提高所谓准入门槛的做法！新三板倒是把门槛提高了，结果呢？一潭死水！

整体来说，中国的股权投资市场和美国比起来规模还很小，中国的天使投资人和股权投资机构的数量还非常少。我认为，第一步应该先把不合理的门槛降低，让越多人进来越好。就像中国的股市非常活跃、交易非常频繁，源于中国老百姓大多数都知道怎么开户、炒股，而中国的早期股权投资市场目前参与的人数不多，导致市场不活跃，对经济的促进就弱一些。

第一步要先把口子打开，先对有钱人（合格投资人）打开，比如传统的企业家，他们不仅有钱，而且对股权有理解。大部分老百姓不太了解股权，但对债权理解得比较深，他们了解把钱借给机构，到了时间要求返还本金和付息，就和存银行一样。而企业家群体对股权是有切身理解的，股权可以增值，也可以一毛不值，关键看企业能不能做起来。所以，成功过的企业家是优质的潜在天使投资人群。

做企业毕竟与做投资不一样，做投资需要对投资的一些常识和技能进行学习。因此，降低投资人的准入门槛，然后对他们进行必要的投资教育，让他们把财富反哺到创业中去，是一件顺其自然也非常必要的事情。

成为天使投资人的六个关键步骤

如何让一位企业家顺利转型成为一位天使投资人？我认为是有策略和方法的，具体来说需要六个步骤。

第一个步骤是“心态”调整。从企业家为了挣钱、养活企业和员工这样的创业心态，变为帮助年轻人、把自己的财富拿出来投给年轻人创业、奉献社会这样的心态。以前是企业家亲自参与创业，而现在是作为旁观者，把自己的经验和金钱放到年轻人身上，让他们代替自己实现价值，而且有很大的可能会失败，面对这样的事情需要另外一种心态才行，不是每位企业家都能接受的。专业的股权投资机构和天使投资人深知投资失败的概率是很大的，但作为一位成功的企业家，他能否接受一个项目的失败，甚至十个项目的失败，这需要在心态上做准备。

第二个步骤是“看势”。看看全球经济发展的态势，了解中国经济发展的趋势，股市、房市、汇市趋势，创新创业的趋势，中国年轻人成长的趋势，以及世界和中国关系的趋势等。只有看好趋势，才能找到前景好的行业和细分领域，然后布局投资。

第三个步骤是“识人”。早期投资最重要的还是看人，如什么样的年轻人有成功的潜质？具有哪些素质、特质的团队是成功的企业家所需要招募的？什么样的人不能投？投资人要根据经验去识别、判断，然后找到合适的年轻人群体，资助他们中最靠谱、最有潜力的人选。

第四个步骤是“论术”。怎样给被投公司估值？确定怎样的协议条款？怎样做尽职调查？投资人要了解如何把投资的操作流程做完善。

第五个步骤是“助力”。股权投资最重要的是帮助被投公司成长，投资人要有资金、有资源、有能力、有人脉。成功的企业家积攒了很多可以传承的东西，在转身成为投资人之后，怎样把这些东西注入新的创业公司也很重要。但是，在帮助创业者的同时，不能给被投公司添乱。

第六个步骤是“平台”。投资人要搭建一个更大的平台，并和其他投资人合作，也要和后续投资人对接，把项目延续下去，更要对更多的资源进行整合。除了自己投过的公司的资源之外，对外部企业的资源也要整合，要和更多创业圈的人交流、认识，并和更多的合作伙伴整合。搭建及参与到创业投资的大圈子里，让自己的投资能够越做越顺、越做越广，影响的人越来越多。

以上六个步骤可以帮助企业家成功转型成为优秀的投资人。

天使茶馆旗下的天使实战学院就致力于做这些工作，本书的内容也来自天使实战学院导师的分享。希望这些干货分享内容，对那些有志于参与天使投资的人有一定启发和借鉴意义。

桂曙光

京北投资创始合伙人

天使茶馆创始合伙人

2017年9月5日