参与天使投资，首先要自己喜欢
以个人身份做天使投资，其实是很轻松的，可以不把天使投资当作一门生意，朋友的项目或朋友推荐的项目就看一看。虽然这两年天使投资比较火，但业内很难看到一套成熟的投资方法论或者投资策略。
天使投资可以说是一门生意，但绝对不是一门特别好的生意。我自己做天使投资是因为喜欢，而不仅仅是为了赚钱。赚钱只是目的之一，因为赔钱明显是不行的，但是赚多少钱，是否能投出一家回报倍数非常高的企业，其实不用特别地去奢望。拿自己的钱做天使投资，没有压力，可以很自由，比如重金押在自己认为不错的项目上。如果做机构化的天使投资，募集基金之后，可以投资更多的公司，但是基金管理人要尽力保证不出现亏损，可以不追求利润最大化，至少要确保为出资人赚钱。
彼得·蒂尔（Peter Thiel）投了50万美元给Facebook，回报大约是两万倍。我们会认为他的眼光很敏锐，但是如果当初就知道最后会有两万倍的回报，他肯定不会只投50万美元了。他当时在做投资决策的时候，一是考虑到了其中的风险因素，二是当时在美国很盛行联合投资。
所有人都知道，天使投资的风险很大，失败是必然的，成功了大部分是因为机遇。创业者在创业过程中会遇到各种各样的困难，包括市场推广效果不佳、资金链断裂、与投资人之间产生不信任，甚至团队之间还可能出现问题等，这些事情都是很难避免的，天使投资人其实能帮团队做的事情不多。作为天使投资人，给创业者资金也好、帮助也好，都是希望把他创业的成功率从10%提高到20%，或者30%。天使投资人能做的就这么多，要想把成功率从10%提高到80%、90%，这是不可能的。
另外，创业公司的成功，无论是功劳还是成果，大部分都是属于创业者的，人是创业活动中的第一要素。天使投资人投资的往往都是一些创新型的项目，创始人是最重要的，如果某家公司创始人离开，这家公司基本就一文不值了。资本要素的重要性相对比较低，天使投资人一般要依靠创业者的聪明才智和执行力才能取得成功。
做天使投资要有情怀，“术”层面的投资技能不是最主要的，根本还是要具备“道”层面的投资理念，要对自己有一个要求，理解天使投资的目的是什么？获得100倍的回报是不是我们的目的？
小胜凭智，大胜靠德。举个例子，比如投资人判断无人机这个细分领域未来有机会，就在这个行业赛道做布局。如果这个领域有几家初创公司做得都不错，有的投资机构资金足够，于是几家公司就都投了，不管哪一家跑在前面，投资人的投资回报都会很高，都可以赚钱。业内这种情况比比皆是，但是如果反过来看，创业者在还比较弱小的时候，拿了你的投资，同时你又投资了他的直接竞争对手，他会对你怎么想？他一定不会把自己朋友的创业项目推荐给你！你对他公司的情况非常清楚，你也清楚地知道他的竞争对手的战略，手心手背都是肉，你帮谁、跟谁站在一起都在你的一念之间。投资人在投资的时候，通常会要求创业者不能离职、不能随意调整战略方向、不能做关联交易等，但创业者反过来对投资人没有要求，或者投资人对自己没有什么要求。投资人投资了一家公司，又投资这家公司的直接竞争对手，如果从赚钱的角度来看，自然是可以的，但如果从天使投资的初心来讲，这种做法不见得行得通。
在大量的早期投资项目上，很多投资人是赔钱的。创业者在前进的路上，会遇到很多岔路口，如果每次都选对方向，公司就成功了，选错一次两次，公司可能就不存在了。作为天使投资人，由于所投公司的阶段太早了，就像硬币的两边，看到这边有吸引力，觉得可以投；看到那边有很多风险，觉得不能投。这时候投资人应该选择相信创业者，多看到创业者闪光的地方。
如何在高风险的天使投资中提高成功率呢？可以拿赌博做类比：在赌场里有一种叫轮盘赌博的游戏，即一个大轮盘上面有36个格子，转动一个球，最后落到其中一个格子里。我们把每个格子当作一个项目，就相当于有36个项目，36个项目必有一个成功的。你可以选择押一个号，比如17号，如果球真的落在17号，你的回报是35倍，1∶35这是很赚钱的，但是如果不是17号，你就赔光了。我们最好的策略是通过投资组合，1到36号全押就必中，但是赌场很聪明，中了也只有35倍回报，我们亏损1/36。
如何增加回报机会呢？首先，排除劣质项目。假设你的专业性很强，能判断1号和2号肯定不可能中，于是从3号到36号各押1个筹码，这时候你押了34个筹码，赢回来35个，多出1个。其次，多投优质项目。如果每个号码占据的位置大小不一样，押注的方式就不是每个号押1个筹码，空当大的位置可以多押筹码，这样赢面就提高了。最后，加强投后管理。根据每次球落的范围，调整转速，还有可能进一步提高准确性。也就是说，投资人通过专业性提高、投资组合管理和投资后管理这三个方面的不断改进，有可能提高赚钱的概率。