1.5 股市风险

投资股票市场的投资者都是为了赢利而进入市场的，但是，由于股票市场具有一定的投机性，并不能保证每次的买入操作都能赢利，作为投资股市的第一步，首先必须对股市风险有一定的认识。本节简单介绍股市风险的概念、度量和防范。

1.5.1 风险的概念

当买入股票后，在预定的时间内不能以高于买入价将股票卖出，发生账面损失或以低于买入价格卖出股票，就会造成实际损失，通常把这种损失叫做风险。风险主要包括以下几种。

1.购买力风险

购买力风险，又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。证券市场是企业与投资者直接融资的场所，因而社会货币资金的供给总量成为决定证券市场供求状况和影响证券价格水平的重要因素，当货币资金供应量增长过猛，出现通货膨胀时，证券价格也会随之发生变动。

2.利率风险

这里所说的利率是指银行信用活动中的存贷款利率。由于利率是经济运行过程中的一个重要经济杠杆，它会经常发生变动，从而给股票市场带来明显的影响。一般来说，银行利率上升，股票价格下跌，反之亦然。

3.汇率风险

汇率与证券投资风险的关系主要体现在两方面：一是本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业，而不利于产品主要面向出口的企业。因此，投资者看好前者，看淡后者，这就会引发股票价格的涨落。

4.宏观经济风险

宏观经济风险主要是由于宏观经济因素的变化、经济政策变化、经济的周期性波动以及国际经济因素的变化给股票投资者可能带来的意外收益或损失。

5.社会、政治风险

稳定的社会、政治环境是经济正常发展的基本保证，对证券投资者来说也不例外。倘若一国政治局势出现大的变化，如政府更迭、国家首脑健康状况出现问题、国内出现动乱、对外政治关系发生危机时，都会在证券市场上产生反响。

6.市场风险

市场风险是股票持有者所面临的所有风险中最难对付的一种，它给持股人带来的后果有时是灾难性的。在股票市场上，行情瞬息万变，并且很难预测行情变化的方向和幅度。

7.金融风险

金融风险是与公司筹集资金的方式有关的，通过观察一个公司的资本结构来估量该公司股票的金融风险，资本结构中贷款和债券比重小的公司，其股票的金融风险低；贷款和债券比重大的公司，其股票的金融风险高。

8.经营风险

经营风险指的是由于公司的外部经营环境和条件以及内部经营管理方面的问题，造成公司收入的变动而引起的股票投资者收益的不确定。经营风险的程度因公司而异，取决于公司的经营活动，某些行业的收入很容易变动，因而很难准确预测。

1.5.2 风险的度量

从风险的定义看，证券投资的风险在于证券投资过程中，投资者的收益和本金遭受损失的可能性。风险度量即是准确地计算投资者的收益和本金遭受损失的可能性大小。度量风险的大小有以下三种方法。

1.计算证券投资收益低于其期望收益的概率

假设某种证券的期望收益为10%，但是投资该证券取得10%和10%以上收益的概率为30%，那么，该证券的投资风险为70%，或者表示为0.70。这一衡量方法严格从风险的定义出发，计算了投资于某种证券时，投资者的实际收益低于期望收益的概率，即投资者遭受损失的可能性大小。

但是，该衡量方法有一个明显的缺陷，那就是许多种不同的证券都会有相同的投资风险。显然，如果采用这种衡量方法，所有收益率分布为对称的证券，其投资风险都等于0.50。然而，实际上，当投资者投资于这些证券时，他们遭受损失的可能性大小会存在着很大的差异。

2.计算证券投资出现负收益的概率

这一度量方法把投资者的损失仅仅看作本金的损失，投资风险就成为出现负收益的可能性。这一度量方法也是极端模糊的。例如，买入的一只股票数量较少，出现亏损的概率为50%，而另一只股票买入数量较多，出现亏损的概率为40%，究竟哪一种投资的风险更大呢？采用该种衡量方法时，前一种投资的风险更高。但是，在实际证券投资过程中，大多数投资者可能会认为后一种投资的风险更高。之所以会出现理论与实际的偏差，基本的原因就在于：该衡量方法只注意了出现亏损的概率，而忽略了出现亏损的数量。

3.计算证券投资的各种可能收益与其期望收益之间的差异

这种度量方法有以下两个明显的特点：

●该衡量方法不仅把证券收益低于期望收益的概率计算在内，而且把证券收益高于期望收益的概率也计算在内。

●该衡量方法不仅计算了证券的各种可能收益出现的概率，而且也计算了各种可能收益与期望收益的差额。与第一种和第二种衡量方法相比较，显然方差或标准差是更适合的风险指标。

1.5.3 风险的防范

对于任何一个准备或已经在证券市场中投资的投资者，在进行投资前，都应认清风险、正视投资风险并树立风险意识以防范风险，使损失降到最低。股市风险主要可以通过以下几点起到防范的作用。

1.掌握必要的证券专业知识

证券市场本身是一门非常广泛而深奥的学问，普通投资人很难研究透彻，但如果想成为一个稳重而成功的投资者，就必须花些心血和时间去研究一些最基本的证券知识，了解股票市场的交易规则。

2.认清投资环境，把握投资时机

股市与经济环境、政治环境息息相关，经济衰退、股市萎缩、股价下跌；反之，经济复苏、股市繁荣、股价上涨。政治环境也是如此，政治安定、社会进步、外交顺畅、人心踏实、股市繁荣、股价上涨；反之，人心慌乱、股市萧条、股价下跌。

在股市中常听到一句格言“选择买卖时机比选择股票种类更重要”。这也就是说在投资前应先认清投资的环境，避免逆势买卖，有许多人在未了解股市大势之前即糊里糊涂盲目买卖，结果与股票大势反道而行。多头市场时做空，空头市场时却做多，这样做只能增加更多的风险，损失得更多。

3.确定合适的投资方式

股票投资采用何种方式，因投资人的性格与参与股市的时间而定，一般而言，不以赚取差价为主要目的，而是想获得公司红利或参加公司经营者多采用长期投资方式。

本身有职业、没有太多时间前往股票市场，而又有相当积蓄及投资经验的，适合采用中期投资方式。

参与股票市场的时间较多、有丰富经验、反应灵活的投资者可采用短线交易的方式。

4.制定周详的资金运作计划

股票交易中的资金就像战场的士兵一样。兵力是有限的，不可以任意浪费和挥霍，必须统一安排，计划好如何出兵，制定好周详的资金运作计划，才能使股市之战获胜概率增大。与战场中保持兵力一样，资金的安全也是非常重要的，如果每战都损失兵力，到最后就无兵可参战了；而如果使每战都能增加兵力（每次操作都能赢利），则可使战果越积越多。