1.1 交易的对象——外汇

1.1.1 什么是外汇

从形态上讲，外汇（Foreign Exchange）的概念可从两个方面来理解，即动态的外汇和静态的外汇。

1.动态的外汇

由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。

动态的外汇是“国际汇兑”的简称，就是把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，以清偿国际债权债务的一种专门性的活动。

比如，英国某进出口公司从美国进口一批机器设备，双方约定用美元支付，而英方公司只有英镑存款，为了解决支付问题，该公司用英镑向伦敦银行购买相应金额的美元汇票，然后寄给美国出口商；美国出口商收到汇票后，即可向当地纽约银行兑取美元。这样一个过程就是国际汇兑（见图1-1），也就是外汇最原始的概念。

2.静态的外汇

随着世界经济的发展，国际经济活动日益活跃，国际汇兑业务也越来越广泛，慢慢地“国际汇兑”由一个过程的概念演变为国际汇兑过程中国际支付手段这样一个静态概念，从而形成了目前外汇的一般静态定义，即以外币表示的、为各国普遍接受的、可用于清偿国际债权债务的金融资产和支付手段。

作为国际支付手段的外汇必须具备3个要素：国际性、自由兑换性和可偿性。我们可以从下述三个方面进一步理解。

（1）外汇必须是以外币计价或表示的各种金融资产。也就是说，用本国货币计价或表示的金融资产不能视为外汇。以美元为例，美元为国际支付中常用的货币，但对美国人来说，凡是用美元对外进行的收付活动都不算是动用了外汇。而只有对美国以外的人来说，美元才算是外汇。

（2）外汇必须具有充分的可兑换性（Convertibility）。一般来说，只有能自由兑换成其他国家的货币，同时能不受限制地存入该国商业银行的普通账户才算做外汇。例如，美元可以自由兑换成日元、英镑、欧元等其他货币，因而美元对其他国家的人来说是一种外汇；而我国人民币现在还不能自由兑换成其他种类货币，所以人民币对其他国家的人来说尽管也是一种外币，却不能称做外汇。

（3）外汇必须在国际上能够被普遍接受。空头支票、拒付的汇票等均不能视为外汇，否则国际汇兑的过程就无法进行，同时在多边结算制度下，在国际上得不到偿还的债权显然不能用做本国对第三国债务的清偿。

以上对于外汇的理解主要是从狭义的角度来分析，即狭义外汇是指在国外的银行存款以及索取这些存款的外币票据与外币凭证，如汇票、本票、支票等。相对而言，广义的外汇是指国际货币基金组织和各国外汇管理法令中的外汇。

国际货币基金组织对外汇的定义为：“外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的国际收支逆差时可以使用的债权。”

我国于1996年1月29日发布，并于1997年1月14日修订了《中华人民共和国外汇管理条例》，该《条例》第三条对外汇的定义也是采用静态的含义。我国的外汇是指以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产，具体包括以下5项内容：

（1）外国货币，包括纸币、铸币；

（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；

（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；

（4）特别提款权、欧洲货币单位；

（5）其他外汇资产。

1.1.2 什么是外汇交易

还记得前面所讲的动态外汇的概念吗？将一国货币兑换成另一国货币的行为，这一概念揭示了外汇交易的含义。

外汇交易是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其他活动的需要，按一定的汇率和特定交割日而进行不同货币之间的兑换行为，如美元兑日元（USD/JPY）、英镑兑美元（GBP/USD）等。

概括地讲，外汇交易可分为两大类，即零售性外汇交易和批发性外汇交易。

1.零售性外汇交易

零售性外汇交易，即银行与客户间的外汇交易。一国的对外经济活动会伴随着大量的外汇供给与需求：外汇供给方将外汇卖给银行，换成本币，称为结汇；外汇需求方将本币付给银行，同时买入外汇，称为售汇。这样便形成了银行与客户间的外汇交易。其中，外汇银行与法人之间的外汇交易，采用转账结算，而外汇银行对居民个人的外汇交易通常在柜台上结算。由于银行与客户间的外汇交易笔数较多，金额较小，故称为零售性外汇交易。

2.批发性外汇交易

批发性外汇交易，即银行同业间的外汇交易。外汇银行在对客户买入或卖出外汇后，其自身持有的外汇就会出现多余或短缺，从而形成外汇敞口风险。银行为了保持外汇头寸的平衡，需要在每日零售业务终了后，在银行同业外汇市场上进行外汇抛补交易，以将外汇风险减少到最低程度。这种银行间或银行与其他金融机构之间的交易往往数额较大，故称为批发性外汇交易。

1.1.3 交易中的外汇

外汇的种类很多，大部分国家都有自己的货币，但外汇交易中所涉及的货币品种却是有限的。进行外汇交易的货币是国际上可兑换的货币。

1.外汇交易中的主要货币名称及符号（见表1-1）

2.主要货币和次要货币

在外汇交易中，交易最频繁的货币叫做主要货币，按照交易额排序分别是美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大元和澳大利亚元等。其余的交易货币都被称为次要货币，如新西兰元、南非兰特和新加坡元是经常交易的次要货币。由于国际市场上的交易合同量在不断变化，其他次要货币的交易频率就很难确定了。

3.现钞和现汇

现钞主要指的是由境外携入或个人持有的可自由兑换的外国货币，简单地说，就是指个人所持有的外国钞票，如美元、日元、英镑等。现汇是指由国外汇入或由境外携入、寄入的外币票据和凭证，在日常生活中我们能够经常接触到的主要有境外汇款和旅行支票等。

由于人民币是我国的法定货币，外币现钞在我国境内不能作为支付手段，只有在境外才能成为流通货币，银行在使用中需要支付包装、运输、保险等费用，而现汇作为账面上的外汇，它的转移出境只需要进行账面上的划拨就可以了。因此，在银行公布的外汇牌价中，现钞与现汇并不等值，现钞的买入价要低于现汇的买入价。