第4章 股票交易的技术方法(2)

接下来的课程中，保持一种包容而谨慎的心态是非常重要的。在课程开始前，如果用一句话来概括股票图学习最重要的事情，那就是读者应对任何表面上确定的事情都持有怀疑的态度。这听上去像是一个糟糕的提醒，但请相信我们有充分的理由。我们对股票图的实用性和描绘个股与市场技术点位的巨大价值深信不疑。在我们看来，股票图是预测未来股价运动趋势时最重要的工具，是成功股票交易中必不可少的帮手。

小心“早期推定”陷阱

不过，正是对股票图效用的十足信心，使我们有必要提出“开始前的警告”，以防读者踏入过分自信和过分怀疑的误区。对于初学者来说，当他开始掌握股票图分析的基础原则，并第一次做出正确预测时，他所体会到的兴奋是无与伦比的。但接下来，当他意识到自己所做分析的巨大价值之后，学习股票图分析的最大危险正潜伏在四周。经历了最初几次预测的成功，学生很可能会武断地将一个预测的结果错当成确定的事件，过分自信而过量交易，直到突然发现自己陷入了严重亏损的泥潭，更可怕的是，他发现自己对股票图预测变得优柔寡断、过分怀疑甚至痛苦地彻底失望。

想获利，无捷径

在我们的教学中和生活中，有数以千计不幸失败的例子。有的学生在第一次预测成功之后就自以为是“万事通”，见到技术分析带来的早期回报后就变得贪婪起来，一头扎进股票图阅读和交易的陷阱，根本没有耐心去完成学习，或者加深对基本原则的理解。读者可以确定的是，在接下来的学习中提到的各个股票图和技术操作的原则都是重要且有价值的，否则它们不会被选入书中进行讲解。但同时，读者也可以同样确定的是，这些原则中没有一条可以保证百分之百不会出错。我们可以针对其中每一个走势、每一条规则找到例外情况，尽管有时比较不易找到。事实上，就我们所知，所有的股票图或股票交易的规则都会在这样或那样的情况下，出现例外。因此，成功的股票图阅读与交易技术需要一种良好的心理状态：提前发现这些例外情况；对于理论中的规则或走势保持一种潜意识里的怀疑态度；最重要的是，尽量避免或限制由于例外情况产生的亏损。我们会努力提供各种办法，帮助读者达到良好的心理状态。但是通常来说，只有在经历过长期的研究，积累了丰富的经验，养成了高瞻远瞩的思维方式之后，我们才能够真正实现对技术分析的正确应用。总而言之，我们希望读者养成一个健康的学习心态，对所有的规则保持有益的怀疑态度、保守的学术精神，去虚心学习这一伟大的科学，并形成在交易实践中深化学习的良好习惯。

刊载股票技术分析图的报纸

近几年来，由于公众及职业投资者对股票技术分析图的需求快速增长，一些机构开始出售制作好的股票图。有一些报纸甚至还出版个股的分析图，周期从每天连续发布到偶尔发布均有。不过，定期出版的报纸所提供的股票图一般还是限于“均价图”，或者是一揽子主要股票的历史价格，而不会提供某只股票的情况。《纽约日报投资新闻》（New York Daily Investment News）和《华尔街日报》（Wall Street Journal）a都是定期出版股票均价图的报纸。《华尔街日报》每天更新一份自制的由30只铁路股、30只工业股、20只公共事业股和40只债券构成的均价指数记录，是对股票图深层分析最重要的辅助。《纽约日报投资新闻》提供一份知名的90只股票长线均价图。另外，这些均价图中，大部分还同时反映纽交所的每日交易量。《纽约先驱论坛报》（New York Herald Tribune）于每天早晨提供一份备受推崇的100只股票前日收盘均价图。《纽约时报》（New York Times）也在早晨出版一份“纽约时报50只股票均价图”。在晚间报纸中，《纽约太阳报》（New York Sun）会登出一份50只股票均价图。类似的，大部分传统的都市类报纸都会定期登出金融、商业以及股票走势的图。

刊载股票技术分析图的杂志

相比报纸，在公众对股票兴趣日渐高涨的潮流中，杂志的脚步慢了一些。不过，仍然有一些杂志在定期刊登反映股票市场情况的图。其中，每两周出版一次的《华尔街杂志》（Wall Street Magazine）可能是最有名的，它不仅出版自己编制的一份包含295只普通股的均价图，同时还提供一系列其他金融图。《福布斯杂志》（ForbesMagazine）定期刊登一份长期均价图，汇总过去4？5年间《纽约时报》等三家时报对25只工业股、25只铁路股和50只工业铁路股混合指数的周均价情况。由《纽约时报》出版的《分析家》（Annalist）杂志提供一组在较短期内汇总的均价图，同样还提供一系列非常有意思的反映各个重要行业中龙头股票均价情况的可比图。由道琼斯公司（Dow，Jones&；company）每周出版的《巴伦周刊》（Barron's）提供的每日股票分析图与《华尔街日报》相近。

每月免费发布使用的《纽约证券交易所公报》（New York Stock Exchange Bulletin）中，包含大量有价值的统计信息以及种类繁多的金融股票趋势分析。

提供技术分析图的专业服务

均价图可以帮助我们探测股票市场趋势变动，但是对于真正希望在图分析方面有所作为的学生来说，获得个股相关图是非常必要的，因为它们是股票技术分析的坚实基础。位于纽约市的图形市场统计（Graphic Market Statistics）公司是成品股票图出版行业中的先驱和佼佼者。这家公司提供纽约证券交易所全部上市股票自1926年或股票上市日至今的日线图或周线图。该公司同样采用定期出版的方式，一般印制活页书，主体部分为记录100只活跃个股和市场均价的超过500张日线、周线或月线图（从1924年至今）。如果学生不需要跟踪那么多只股票，那么他可以从两套分别记录50只活跃个股的类似出版物中进行选择。尽管同一对象的日线、周线和月线图是技术分析中非常实用的工具，但是有偏好的学生可以从两套标准50只股图表出版物中进行自由选择，对这三张图进行独立研究。图形市场统计公司还提供对证券、商品期货图的订制服务，根据顾客需求绘制任意尺寸、种类和期间的图。

成品图

尽管近几年来个人订阅者逐渐增加，但成品图专业制作服务公司的主要客户仍然是银行、清算所和其他金融机构。我们当然不反对学习股票技术图分析的学生去订阅这种专业服务。事实上，我们认为这确实是着手进行股票图研究最快捷、最简单的方法。

成品图帮助学生毫不费力地得到了正确分析现状所必需的历史情况。不过在此之后，我们建议学生绘制自己的图。如果他愿意，他可能会选择继续购买成品图，因为这样比自己绘制图更有利于对更多只股票的周线和月线情况进行跟踪。但是，如果完全依赖成品图，学生对股票分析的学习将养成一种不愿付出的态度。这种方式太简单了。可能读者觉得这是在夸大其词，但相信我们，这绝不是危言耸听。

自制图的好处

纯粹从心理因素来看，几乎可以肯定的是，定期购买成品图的学生对图的重视程度不如必须每天自己绘制图的学生。除非前者有着非同寻常的意志力和集中力，否则一般他都是在早晨或傍晚挤出一点时间，草草浏览一下图，或者根本不看就收了起来。到了第二天，他可能想起来继续研究这些图，但也可能不会。毕竟一旦开启了“得过且过”的闸门，可能就一发不可收拾了。而需要自己制作图的学生的心理就完全不同了。或许他也想某天偷个懒，但这就意味着接下来的工作更难进行，所以他有动力将每天制作图的“任务”融入自己的生活，形成一个规律的习惯。

与股票形成更紧密的联系

除了心理因素之外，自己绘图还有一个更为重要的实用意义，就是让学生每天都与股票保持接触。如果看着一张成品图，那么他很可能会略过大部分股票，而只关注其中某几只比较感兴趣的股票，导致他错过了其余股票中的重要盈利信号。而自己制作图的学生，由于他在制作每一张图时都有严格的要求，需要对每一只股票投入一定的时间和精力，不管他是否对这些股票特别感兴趣。因此，当某只股票走出比较确定的盈利趋势时，这种与每只股票形成的紧密联系使得自己制作图的学生更容易及时发现并转移自己的分析重点。

所需股票图的数量

制作图的第一件事就是确定所需股票的数量以及构成股票组合的个股。对于没有十足把握能够投入大量时间和精力来学习股票图分析的一般初学者来说，一组15？20只股票的图形跟踪足以进行短期尝试。而对于非常希望研究股票图分析的交易人员来说，一组50？100只个股的图形跟踪也不算太多。经过几个月的时间，每天跟踪并更新股票图已经成为例行程序时，学生将惊讶于他进步之神速。如果全力以赴，他完成一张图将只需45秒钟。也就是说，他记录10张图的交易情况仅需8分钟，50张图仅需40分钟，100张图仅需80分钟，以此类推。如果他幸运地拥有一位妻子、秘书或某个愿意帮他念出报纸上的股票数字，那么所需时间将减半或者更短。

选择股票

在选择要制图的股票时，个人的偏好会有一定影响，一般会包括学生自己喜爱的股票。不过在同等情况下，像“龙头股”这种比较活跃、比较重要的股票更适合进行图形分析，因为它们的波动方式更为普遍，更容易成为持续的市场热点，而且能够更清晰地显示出市场整体的变动趋势。另一方面，我们也应当选择有一定规模流通股的股票。这种股票较容易获得市场关注，价格较为市场化，交易较为积极，而且一般呈现出较为明显的技术走势。要达到最佳的制图效果，我们应每天规划固定的时间来进行这项工作，一般比较适宜于在股市开市前的早晨或闭市后的傍晚进行。其中，傍晚时间效果更佳，因为我们可以接着投入一些时间去研究技术形态和投资项目，如果希望积极促成交易，可以在傍晚通过邮件发出经纪指令。不论选择哪个时间段进行制图，要想最终取得成功都应固定时间并持之以恒。如果没有定下一条坚不可摧的规则，那么我们就可以找到一万个理由或借口告诉自己说，这个项目没有什么前景，不必再花时间制图了。

制图用纸

自己绘制图的第二步就是找到正确、合适的纸张。纸张的选择因人而异，许多学习制图的学生都有自己专用的纸张。大部分专业股票图制作者都使用一种24英寸长、12英寸宽的活页夹，不过普通的个人制图者适合稍小一点的尺寸，如标准的8.5英寸宽、11英寸长。相比于大尺寸图纸，小尺寸图纸占用更少的空间，绘图时更少地留白，可以放在公文包中随身携带，而且可以更方便地进行整理。使用大尺寸图纸的最大优势在于纸张更换频率较低。尽管如此，使用小一点的纸，并快一点进行更换也有好处。比如说，换纸绘制新图时，我们可以将价格轴向上或向下移动，从而这一期间的股票价格区间可以被全部包含在图上。在这个意义上，小一点的纸更为实用，因为它使绘图期间的股票价格变化呈现得更加清楚。无论如何，我们不需要对纸张类型的选择过分重视。只要学生习惯于绘制和阅读他所选择的纸张，那么不论哪种纸都可以达到令人满意的结果。

坐标轴图纸

股票图用纸的首要条件是在水平和垂直方向上有标尺，这种图纸更普遍地被称为坐标纸（co-ordinate paper）。坐标纸横轴和纵轴方向上的线越多越好，这点我们稍后进行解释。有的坐标纸在纵轴上按天数或年份进行标注，这可以节省记录日期的工作，但有时也会扭曲股票图含义，因为这种标注下我们必须为股市休市的节假日保留出相应的空位。简单、标准、无字、水平方向和垂直方向每英寸分成20行，这种坐标纸几乎所有大型文具商店中都可以买到，而且可以完成所有一般的制图需求。在我们的制图工作中，Keuffel&；Esser公司生产的358-17号特制坐标纸是绘制证券相关图中最实用的，这种坐标纸尺寸一般为标准的8.5英寸宽、11英寸长，侧边有用于放入活页夹的圆孔，而且坐标纸水平方向以1/6为单位，代表正常工作周的6个工作日，垂直方向以1/8为单位，方便表示交易价格中的1/8价差。同一公司生产的358-17L号坐标纸尺寸为11英寸宽、16.5英寸长，其他方面没有差异。Keuffel&；Esser公司还生产其他多种多样的绘图纸和文件夹，学生可以直接从公司购买，或者根据宣传目录从纽约、芝加哥及新泽西的霍博肯的商店订购。位于马萨诸塞州诺伍德市的Codex Book公司同样提供种类繁多的坐标纸，是一家专业的股票图纸提供商。

构建坐标轴