第1章 序1 迎接黄金投资的“黄金时代”

近年来，与黄金牛市相伴的是我国黄金投资的热潮。据2006年中国黄金协会的统计，我国黄金投资者的开户数已达百万个，目前肯定已超过这个数字，考虑到黄金投资渠道的广泛性，投资者数量恐怕也会远超这个统计值。我国黄金投资者数量的爆发性增长，主要有以下几个原因。

首先，国家政策的变化，使得普通百姓投资黄金成为可能。新中国成立以来，政府对黄金产业一直实行严格管制，黄金生产企业须将开采和冶炼的黄金全部出售给中国人民银行，再由中国人民银行经过审批配售给各用金单位，老百姓是禁止持有和买卖黄金的。1982年，国内恢复了出售黄金饰品，这时才能买到黄金首饰。因此，在20世纪80年代佩戴黄金饰品成为了一种时尚。2002年10月30日，以上海黄金交易所正式开业为标志，中国黄金市场走向了全面开放，黄金价格也全部放开，与国际市场同步波动。黄金投资逐步走进社会公众，黄金投资在中国迎来了全新的时代。

自此以后，黄金投资的种类和渠道逐步多元化，除传统的作为工艺品的饰品之外，投资者还可以拥有金条等实物黄金。很多黄金经营机构开设了黄金的回购业务，使得投资者可以买卖黄金，赚取差价，黄金成为了真正意义上的投资品。部分银行还开设了纸黄金业务，成为短线投资者的极佳选择。2008年年初，上海期货交易所上市了黄金期货合约。至此，我国黄金投资的渠道基本完善。

其次，黄金大牛市催生了公众的投资热情。历史经验表明，金融市场的牛市及该项投资的赚钱效应，往往会引发大量的新投资者介入。例如，2006-2007年的沪深股市的大牛市，使股市和基金投资者的数量呈“井喷式”增长，很多经济人士甚至惊呼我们进入了“全民炒股”的时代。美国的“9·11”事件结束了长达20年的黄金熊市，国际金价从当时的每盎司300美元左右，一直飙升至2008年年初的突破1000美元，甚至还有投资界人士预测未来国际金价能上涨至2000美元，甚至3000美元。而且这轮牛市尤以2007年下半年至2008年年初的升势最为剧烈，纽约金融交易所的黄金期货价格从2007年7月的每盎司650美元升至2008年3月的1033美元，升幅高达59%。国内金价也同步上涨，上海黄金交易所的足金价格在2002年10月每克不足90元人民币，到2008年3月突破了230元人民币。虽然2008年3月以后，黄金市场进入调整期，但这不足以证明牛市的结束。黄金的牛市氛围及其舆论导向，使得大量新投资者开始介入这个市场，在传统的股票、基金、外汇之外，成为投资者的新大陆。黄金投资以其低门槛、高流动性和可观的波动性，使其成为大众可以广泛参与的真正的投资品。

最后，对通胀的担忧使人们开始关注黄金的保值作用，普通居民纷纷购买黄金以期对抗通胀。从2007年4月开始，我国的月度消费价格指数（CPI）结束了长达10年的在3%左右徘徊的局面，开始逐月攀升，2007年年底突破6.9%，2008年达到7.9%的高位，通胀的阴影开始显现，反通胀也成为经济管理部门进行宏观调控任务的重中之重。对普通百姓来说，CPI或许是抽象的，但猪肉价格的上涨及由此带动的生活日用品价格的逐步攀升，实实在在地影响着人们的日常生活，蚕食着人们的财富。因而，黄金的保值作用再次走进了人们的视野，持有黄金成为人们对抗通胀的重要选择。

从以上分析可以看出，黄金投资的热潮可谓“天时、地利、人和”共同作用的结果。由于具有以上背景，我国的黄金投资可以说已经进入“黄金时代”。这个时代也是黄金投资的启蒙时代，无论从投资者数量还是市场交易量来看，我国的黄金市场仍有极大的发展空间，还会有大量的新投资者加入，投资者也将面临历史性的投资机遇。但同时，我也借此机会向读者提几句忠告，希望大家时刻不要忘了风险，任何投资都有风险，黄金投资也不例外。从历史上看，黄金曾经历了长达30年的熊市，要相信黄金市场和股市一样，同样会有牛熊的循环。在熊市中，投资者会在不同程度上遭受亏损，长线投资者有可能面临长时间的跌价之苦；短线投资者则会面临更大的风险，金价随时在波动，一旦判读失误，亏损是瞬间的事。

在树立正确的风险意识的同时，另一个重要方面是要正确看待黄金的保值功能。在通胀威胁日益显现的当代，很多投资者看中了黄金能够抵御通胀这一重要功能。其实，“买黄金抗通胀”的说法有失偏颇，因为黄金的抗通胀性是有前提的，即不考虑货币贬值的因素。如果只看通胀与黄金的关系，就会发现只有当实际利率为负时，黄金才有高于纸币的抗通胀性，黄金在此前的30年里就没有跑赢通胀。大家可以考虑一下美元和金价的走势。黄金上一轮牛市的最高价是每盎司850美元，时间是1980年，虽然2008年金价突破了1000美元，但如果从1980年开始持有黄金的话，到2008年，28年来，收益率只有区区30%，远远赶不上美元贬值的速度。实际上，如果把美元存入银行中，28年来，利息收入也会远超金价的收益。

黄金的投资热潮催生了相关图书的出版，现在黄金方面的出版物已有多种，但本书的诸多特色是值得推荐的，即行文通俗易懂、图文并茂、结合实战、实用性很强，适合刚入市的投资者。作者马刚现就职于齐鲁证券研究所，有13年的证券从业经历，长期从事投资领域的研究工作，还有媒体的从业经历。他参与编著的《股市操作大全》，8年来一直畅销不衰，2007年又独立完成了《基金一本通》的编写，其实战性和可操作性深受读者好评。黄金投资和证券投资有很多相通的地方，如基本分析对长期趋势把握的重要性，尤其是宏观经济对市场趋势的重要影响，很多技术分析方法和技巧也可以用于黄金投资的分析和研究。更重要的是，作者在投资领域的诸多投资理念、实战经验及敏锐的市场感觉，相信对读者会有所裨益。

齐鲁证券有限公司董事长 李玮